经过两个交易日的小幅振荡后，周三沪深300期、现货指数突破半年线支撑大幅“跳水”。当天，现货市场个股普跌、成交低迷，弱势特征明显；期指市场增仓放量，收盘持仓逾7万手，盘中持仓一度超过8.3万手，均创上市以来新高。现货市场缩量和期指增仓下行显示空头做空态度坚决，短期内市场跌势难改。

笔者在3.15日发表于期货日报期指版的文章中曾表示，随着全国两会的闭幕，前期利好因素支撑减弱，指数将展开调整行情。目前来看，该预期已被证实。

全国两会结束后，市场利空消息逐渐增多。国企利润率3年来首次下滑、工业企业利润27个月以来首现负增长、1—2月份全社会用电量较去年同期骤降近6个百分点、3月汇丰中国PMI预览值大幅回落1.5个百分点等消息均显示，我国经济增速正处于明显的下行趋势中。此外，在楼市调控持续推进的背景下，国房景气指数已连续9个月下滑。

今年，中央政府将经济增长目标下调至7.5%，显示高层为加快经济体制改革，加大了对经济增速放缓的容忍度，短期内不会出台大规模经济刺激政策。在外贸、房地产投资等传统经济增长方式受到制约，而新的经济增长方式短期内难以培育起来的情况下，宏观经济在较长一段时间内难有起色。

2008年以来，能够反映经济形势变化的中国制造业PMI指数与上证指数的相关度大幅提高。3月汇丰中国PMI预览值终结连增势头大幅回落，预示着即将公布的中国官方PMI数据也不容乐观。在较长一段时间内，我国股市难见牛市行情。

对于本轮市场调整，根据黄金分割和双重顶形态测算，期指当月合约第一调整目标位在2500点左右，本周三已经基本达到。不过，从当前盘面和基本面情况来看，下跌趋势暂难改变。期指操作上，建议维持偏空思路，若当月合约确认失守2500点(沪指失守2300点)，可适当追空。

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