在过去的8月份，市场有过一波历史定将铭记的一刻，8月16日“光大证券乌龙指”事件成为整个8月份市场运行的最大搅局者，当天股指振幅逾137个点。日K线图上，8月份市场开始进入了强势震荡走高的运行趋势，一直以20均线为支撑，维持强势震荡上行的走势格局。如果结合7月份止跌企稳的形态看，整个8月份的走势比较具有强势震荡的特点，期间向上多次不断冲击2100点整数关口压制，下行又备受20均线系统的强有力支撑。7月8月犹如夏季，量价齐升火红火红。8月一走即将迎来金秋9月，行情又将会如何演变？我们认为，9月份市场有望延续8月份以来的震荡格局，上下空间均较为有限。

首先，市场政策面将在9月份处于相对的真空期状态。一方面，中共中央政治局8月27日召开会议，决定今年11月在北京召开中国共产党第十八届中央委员会第三次全体会议，为20年来最晚的一次。相对来说，历次三中全会均有重大举措出台，往往可以通过观察这些举措来发现本届中央领导集体施政特点。本次会议的推迟，意味着管理层对于今年以及明年而言形势变得更为复杂，更多的重要举措需要更长时间的调研，研究，规划、实施。因此，对于市场而言，在9月份将难现重大政策出台。作为向来以“政策市”著称的A股自然也就难有大风大浪动作出现。另一方面，8月份汇丰中国PMI制造业初值为50.1%，重返50%枯荣线上方，创下4个月以来最高水平，表明制造业已开始扩张，也缓解了市场对中国经济增长放缓的担忧，从一个侧面也反映出稳增长政策已经初见成效。我们认为，中国经济季度增长已经止跌，尽管季度GDP回升的力度并不强，但中国经济向上的拐点已经出现，这样也制约了A股市场的下跌空间，并给这轮弱反弹提供了契机。相信下半年随着经济进一步止跌企稳，“稳增长”举措进一步落实到位，下半年的经济保证经济增长目标的难度应该不大，均对9月份市场维持强势震荡格局起到积极作用。

其次，市场资金面短期内仍然相对偏紧，从而将制约大盘反弹高度，但面对央行继续充当“奶妈”的行为，又会挑动市场的投资信心。随着美国经济进一步复苏，美联储退出QE意愿进一步明显，成为新兴市场一大隐忧。数据显示，7月份中国外币存贷款三年来首次双双负增长，分别下降187亿美元和165亿美元，热钱流出迹象已较为明显，而8月份也近进一步加剧撤离新兴市场。与此同时，交易结算资金过去四周流入非常有限，分别为-52亿元、139亿元、31亿元和-79亿元，累计净流入仅39亿元；以及国债期货或将于近期推出，也将进一步分流A股市场资金；甚至市场还面临IPO重启、再融资、创业板原始股东大规模解禁及其减持套现的多方压力。所幸的是，针对以上多重压力，央行也正持续不断的以逆回购的方式向市场释放流动性，冲淡了市场因资金面过度紧缺而持续下行的压力，导致7月8月有所企稳反弹。相信央行在9月份还将继续充当“奶妈”职位，以便为大盘托底。与此同时，在8月28日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，决定进一步扩大信贷资产证券化试点。会议指出，统筹稳增长、调结构、促改革，金融支持有着重要作用。进一步扩大信贷资产证券化试点，是落实金融支持经济结构调整和转型升级决策部署的具体措施，也是发展多层次资本市场的改革举措，可以有效优化金融资源配置、盘活存量资金，更好支持实体经济发展。约3万亿信贷资产有证券化需求；第三轮试点额度初定2000亿。更好的盘活了市场之中存量资金，中长期来看，对市场构成利好支撑，从而对9月份来说，具有一定的投资机会。

第三，全球资本市场环境不确定性因素增加，将影响9月份难以呈现大涨格局，维持现有的震荡趋势应该是大概率事件。受叙利亚局势升级及QE退出预期引发的热钱撤离影响，亚太金融市场早已经在8月份血雨腥风。据CNBC报道，美国高级官员称，最早或于8月底对叙利亚实施导弹打击。目前白宫正努力促成国际社会回应叙利亚上周在大马士革郊区导致数百人死亡的可疑化学武器袭击。由于中东紧张局势促使欧美股市下跌，而动乱事件常常会伴随一定时间，因此，叙利亚问题可能还会在9月份再度提及，或将影响全球资本市场，A股恐怕也难以独善其身。同时，9月美国退出QE是大概率事件，印度、印尼、泰国等亚太国家市场将面临一定资金压力，亚洲金融风暴再度来袭的概率正在增大，将对9月行情构成压力。

不过，从市场表现来看，最近市场的热点主要集中在新兴科技概念股身上。比如互联网金融、信息消费、移动互联、云计算等持续强者恒强，另外，自贸区概念股也在近期因为上海自贸区正式得到批复的消息刺激，持续走强，成为8月份市场上又一道亮丽风景。特别是以创业板为代表的高成长性信息科技股已经出现众多翻倍个股。所以，从目前市场的投资主线来看，“新兴科技”概念股仍然是最具有赚钱效应的投资方向。因此，鉴于政策面的平静，全球资本市场存有诸多不确定性因素的背景下，大盘在9月份主要维持震荡格局应该是大概率事件，多空双方继续在相对的底部区域进行势均力敌的抗衡。但同时也应该看到，短期市场的投资热点因为延续性可期，市场之中的赚钱效应相对强势的环境下，建议投资者继续采取“轻大盘，重个股”的投资策略。重点关注信息消费、互联网、宽带中国、自贸区轮动等具有高成长性性质的相关个股投资机会。

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