东吴期货：沥青季节性需求走弱 沥青期货连创新低

【行情回顾】：上周，自沥青期货上市以来，沥青于挂牌当日大幅高开，但受累于当前疲软的基本面，沥青期货价格连创新低，近期最低价格在4402元/吨，较基准价跌幅达到1.3%。

【现货方面】：近期国内大部分地区及炼厂沥青价格保持稳定，但主力炼厂镇海炼化及中海四川价格均下调50元/吨，国内重交沥青主流成交价：西北 4550-5600，东北4670-4700，华北4620-4670，山东4630-4750，长三角4550-4700，华南4500-4550，西南跌50至5150-5250 元/吨。进口市场方面，韩国市场：据了解，少量剩余10月船货华东到岸价基本在590-595美元/吨，由于中国国内沥青供应充足，需求一般，因此，韩国沥青下调价格，也难以吸引中国进口商提货热情，买家采购热情普遍较低。国内方面，北方需求减弱，及个别炼厂前期价格偏高影响出货。资源阶段性过剩，但市场压力11月份将会凸显。

【市场分析】：1-9月份，国内沥青产量1523.95万吨左右，同比增加153.7万吨或上涨11 %，其中9月份产量204.18万吨左右，同比下跌1%，环比上涨4%。13家主要沥青厂统计，目前总库存在30.84万吨左右，平均库存水平38%，较同期有所上升，近期东北迎来大面积降温天气，主流炼厂出货量有所下降，下旬东北终端需求或出现明显萎缩，11月份东北沥青供应过剩局面将会明显加剧。

过去的一周，受到美国债务危机不确定的影响，国际油价在小幅范围波动。供应方面，近期最受瞩目的事件是美国与伊朗已就核问题展开磋商，且会谈进展顺利，一旦最终伊朗禁运解除，市场每日将至少增加100万桶的原油供应。同时中东主要产油国产量稳中有升，四季度宽松的供应或仍将对油价构成下行压力。需求方面， 全球经济复苏进程仍存不确定性，显著的需求增长暂难出现，而欧美新一轮季节性需求旺季要等到天气转冷才能到来。市场对中国四季度经济回暖抱有信心，但其对原油需求的拉动力亦有限。供需面的潜在利空影响已增强，伊朗核问题谈判是市场焦点。对于原油价格仍存在中期打压。

【操作策略】本周沥青价格经过连续下跌后存在技术性修复，本周有望小幅反弹，不建议做多，可再反弹后继续空。
 

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