一、行情回顾

昨日沪铜上行乏力，日内绕46200元/吨作窄幅整理，主力终收报46180元/吨，跌幅0.92%。成交量48.4万手，增量60874手，持仓量29万手，持仓量小减500余手。晚间时段，伦铜受中国定向

降准等利好消息提振，铜价持稳，三月期铜合约报收于6632.25美元/吨，涨幅为1.10%。

二、宏观数据

美国3月工业产出超预期，环比增0.7%，2月数据大幅上修。欧元区3月通胀仍处“危险区” 欧洲央行持续承压。中国1-3月城镇固定资产投资增长17.6%，不及预期。3月全国规模以上工业增

加值同比增长8.8%，低于预期。国家统计局周三公布的数据显示，一季度国内生产总值128213亿元，同比增长7.4%，虽好于市场预期的7.3%，但不及政府目标的7.5%。

李克强总理在昨天主持召开的国务院常务会议上表示，经济增速、就业、物价等主要经济指标处于年度预期目标范围，没有越出上下限，经济运行继续保持在合理区间。同时表示要加大涉农

资金投放，对符合要求的县域农村商业银行和合作银行适当降低存款准备金率。

三、现货市场

昨日上海平水铜成交价格47340-47420元/吨，升水铜成交价格47420 -47520元/吨，成交均价分别前交易日下降245和270元。沪期铜远月抛压仍重，回调风险加大。换月后持货商推升现铜报

价重返高升水，中间商缺乏投机空间，少有入市，下游逢低采购量增加，成交改善。

四、操作建议

上期所前20和前10净多持仓均小幅增加，料后市仍于震荡运行。整理区间仍处于46000-47000之间，1408合约大幅增仓，跨越价差逐步收窄，投资者可区间选择操作，谨慎持仓风险。

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