本周上证指数创下了今年以来新高2365点,市场热点层出不穷,比如土地流转、军工、券商、核电等相关行业个股表现突出,虽然7月以来的宏观经济数据屡屡低于市场一致预期,但是依然无法抑制投资者对于炒作主题个股的热情,主要原因:1、10月沪港通启动、RQFII额度的火爆申购带来市场对于增量资金的预期;2、市场对于未来经济结构转型充满信心,“经济新生态”成为关注焦点;3、国企改革、上市公司并购重组行为今年盛行不衰,导致个股炒作不断加剧。
但是市场调整压力也在逐日增加,主要原因:1、沪港通即将在10月启动,增量资金预期有可能发生波动;2、前期炒作个股获利丰厚,基金平均仓位在85%左右高位,市场调整随时可能发生;3、今年以来融资融券业务发展迅猛,资金杠杆与贝塔很高,届时指数波动空间也将进一步扩大。
天治基金认为,随着中国经济增长结构的不断调整,“制度变革”+“产业升级”+“国企改革”将在相当长时间内渗透入国内经济各个层面,并将进一步深远影响国内A股投资者的价值取向与判断。未来一年中国经济将大概率继续下滑趋势,不排除下滑幅度超出市场预期,毕竟与投资相关的周期性行业都在下滑,经济转型仍将是一个长期而反复的过程;未来一年股市将大概率进入“结构性牛市”(2013年创业板上涨83%,今年以来上涨16%,结构化牛股时代早就开始);未来一年A股大概率成为吸纳各路资金的“资金池”,随着中长期资金利率、理财利率以及黄金、房地产投资回报率的快速下降,股市的“价值洼地”正得到全球资金的认同与关注。我们中长期看好国企改革、航天军工、节能环保、新能源(电动车、光伏、LED等)、铁路信息化、油气服务、医药、大众快消品、互联网技术等。
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