4日主板冲高回落，午盘之后跌幅扩大，成交量相比3日略有放大，但仍维持在近期较低水平。创业板盘中再创新高，表现相对强势。从技术面来看，在目前的成交量状态下，指数上涨下跌的空间都不大。下周市场面临新一轮IPO申购的压力，短期大盘出现趋势性机会的概率较小。年前预计央行会继续动用一些类似逆回购、MLF等货币工具来对冲流动性压力，不过考虑到人民币贬值预期，年前降息降准的概率较小，短期预计指数继续弱势震荡盘整。

4日市场的反弹受到阻挠，主要的影响因素来自于三大方面：

首先，资金面是一个比较大的阻碍，两市下周将会有20多只新股申购，申购资金的冻结必定会给整个大盘带来资金面的压力，对于市场来说，现在就等央行出利好措施对冲。

其次，从技术指标来看，现在上证综指的周线图当中KDJ指标已经出现高位背离，这种背离状态之后大盘出现周线级别的震荡整固的可能性较大，虽然不一定会出现单边下跌，但是一周之内震荡的幅度无疑会加大。

第三，从大盘的成交量来看，已经连续两个交易日量能都比前期要小。如果蓝筹股想要有更突出的表现，市场量能必须有所扩张。从大盘的节奏点来看，现在蓝筹只是短线炒作周末行情的品种，中线来说还是要以中小板和创业板为主。

现在市场面临的一个最大问题就是经济数据带来的挑战，从汇丰银行公布的PMI数值来看，已经创下8个月以来的新低。后期公布的PPI和CPI等经济数据继续下滑的可能性不小，这对市场来说会形成短线的压力。不过从另外一个角度来说，CPI和PPI等数据的表现不佳会增加市场对于降息和降准的积极预期。这对周末以及节日行情的炒作有一定的利好作用。对于大盘蓝筹股而言，地产相对占优势。

不过从中长期来看，我们认为支持本轮蓝筹行情的根本逻辑还没有发生改变，改革带来的风险偏好上升趋势没有改变，无风险利率下降带来的大类资产配置向股市转移的趋势也没有改变，慢牛行情依然是未来的主旋律。操作上建议投资者近期还是以谨慎为主，中长线可以继续关注金融、一带一路、国企改革等有国家政策支撑的概念和板块。

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