2015股市运行了已两个月零一周，用走势图去对照了去年底几十家券商的2015年的研究策略报告，我惊奇地发现，几乎全部都错了，如都认为2015年的主流仍然是“炒大”。好在现在还属年头，有时间去修正并重新认识2015股市。

1、强化2015股市是“小年”的判断。

2014年底收盘3234点、涨53%之后，元旦刚过，很快就冲上3400点。市场舆论和机构一片看多，几乎没有一家看空。

我则提出，2015股市是“小年”，涨幅最多15%-20%的观点，认为3300——3400点位置，不是直接往上攻击，而是先向下打出下影线至3000点左右，再慢牛往上，用来回震荡来拓展空间。

果然，大盘在3400点三次无功而返，如期下探至3049点，才逐步回升，用了2个多月的时间，本周末上证指数仅比去年年底涨7点。

在无情的事实面前，人们不得不承认2015年股市是“小年”。如果察看一下去年第四季度和今年前2个月的经济数据，仔细研读李克强总理在两会的政府工作报告，尤其是他对经济下行压力增大的分析，以及将2015年经济增长率从7.4%降到7%左右，就更加能认同2015股市是“小年”的判断，避免盲动出错。

2、市场将用较长时间为去年底的“疯牛”行情“还债”。

去年底的疯牛行情有几个标志：

从11.21首次降息后，大盘在25天内从2486——3234点、暴涨30.1%;

12月两次出现万亿成交天量，超过当日全球股市的成交总和;

满市场流行“有钱就任性”，“凡大皆炒，凡低皆炒”，连业绩巨亏165亿的中国铝业等周期性大盘股股价也翻两番;

券商股、银行股、保险股、中字头周期性大盘股被爆炒，从对H股的负溢价，迅速变成正溢价30%-40%;

大量银行信贷资金和伞形信托资金违规入市，社会上各类配资公司向投资者兜售融资炒股，许多券商两融违规，连5万元、10万元的中小散户也可融资;

把券商股作为市场的唯一热点进行恶性炒作，理由是股市成交量可以无限放大，券商的佣金收入和融资利差年年可翻倍，今年1万亿，明年2万亿，后年4万亿，终于使股价陷于疯狂，被新华社、人民日报斥为“杠杆上的神话”;

今年元旦后，随着一行三会相继推出严厉的调控措施，尤其是银行资金入市渠道被斩断，券商融资规范化，疯牛行情才得以遏制。

现在的问题是：前两个多月在3300-3400点区间堆积了约12万亿的成交量，主要是大量资金和融资盘被套在券商股、银行股、保险股、中字头周期性大盘股。如今，这些股票从头部下跌已套了30%-40%，与H股的溢价还有30%，要想瓦解如此沉重的头部，很难找到像去年12月那样的天量资金来充当“解放军”。

所以，2015年股市若继续“炒大”，将指数冲破3400点，无论从基本面，还是从政策面上，或是从资金面上，都有极大的难度。没有一年半载的震荡消化，高位巨量筹码很难解套。正如2012年12月4日发动的“大盘蓝筹股有罕见的投资价值” 行情中套牢的筹码，直到2014年12月后才解套;

去年底和今年初，许多在券商股、保险股、银行股和周期性大盘股中高位接盘者，尤其是高比例融资者，如今胜利成果得而复失，蒙受了重大损失，白白错漏今年2个多月个股行情。这就是为疯牛行情所付出的代价。

3、股市“小年”应打“超限战”。

年初我提出了“在3400点抄底2000点个股”的超限战的新思路，仅仅两个月，就大见成效。。

一是抄创业板的底。

记得在大盘股炒得如火如荼时，有舆论将创业板归为“黑五类”，嘲笑买创业板的人是“满仓踏空”，要人们远离创业板，换股去追大盘股。而其时，创业板跌已到了1471点，回到了2014年1月下旬的位置，其对应的上证指数便是2000点。此时投资创业板，就等于再抄一次大盘2000点底部。果然，短短2个月，创业板就暴涨到2032点，涨幅高达38.1%。

二是抄相当于2000点价位的国资改革概念股、重组股、转型升级股。2个月来，也全面出色地跑赢了大盘。如申达股份从7.97—14.69元，涨84.3%;海博股份从8.64—13.23元，涨53.1%;上海梅林9.38—12.33元，涨31.4%;ST钢构从10.08—13.48元，涨33.7%;安诺其从9.46—17.80元，涨88.2%。如此等等，不一而足。

利用指数和个股的错位，进行价值再发现，捕捉大机会，这种“超限战”思路，在2015股市中将有不断的机会。

4、对创业板也当多一份理性。

创业板的价值看起来在于它的高成长性，其实更在于它的超跌。当创业板个股出现了普涨、暴涨、超涨，与其成长性匹配或者超出，也就缺乏投资价值了。

近期，当创业板涨到了2030点上方，市场舆论出现了诸多怪论。有著名的基金行业研究员称：“2000年美国纳斯达克指数5000点的时候，市盈率高达200倍，而目前中国创业板市盈率只有70多倍，所以指数还能涨2倍”。更有人叫出了“创业板行情才刚刚开始，指数可涨到9000点”的极端口号，据说还有不少人对此深信不疑。

许多创业板公司高层领导一看凡是触网的公司，股价都涨上天，哪怕是周期性产业的钢铁股、煤炭股、水泥股等。于是也依样画葫芦，用较少的钱去收购一家小的网络公司，遂帖上了“网络概念股”的标签，装上了股价腾飞的翅膀。此情此状，颇类似于99年“5.19”行情中的“一网就灵”，完全是概念游戏，把网络概念的威力无限膨胀了。投资者必须透过入网的现象看其实质，究竟入的是什么网?规模和流量有多大?与公司的主页有多大的关联?能否带来业务量和业绩的大幅提升?

行情往往在一片疯狂中死亡，本周，创业板在连续放出850多亿天量之后，周五突然放量暴跌63点，跌幅3.15%，很可能形成波段性头部。

虽然创业板中不乏有真正高成长性的公司，还会有较好的表现，但是，在创业板今年已暴涨38%至2032点后，我同样要说：未来10个月，创业板也是“小年”!

5、2015股市的最大热点是国资改革。

每年股市的热点看两会。两会的新热点是什么?习近平总书记和李克强总理已经给出了答案。

习近平周四在上海代表团讲话中，强调了上海要在创新和改革开放中继续做好全国的排头兵，已有暗示。

李克强政府工作报告，被新华社列出了干货100条，其中第23条与股市关系尤为密切，他着重讲国资国企改革，强调“要有序实施，重点推进，鼓励和规范并举”;“加快国有资本投资公司、运营公司试点，打造市场化运作平台。”

可见，创新和利用国资运作平台来有序推进国资改革，将成为下一步市场的新热点。而春节前宣布成立的上海国资运作平台是全国首个，并公布了首批进入平台的三个集团和公司，再次成了全国的排头兵。以混合所有制改革为重点的光明集团下属4股，近日最受市场热捧，均有良好的市场表现，其中转型为新兴产业、现代服务业的公司尤其获得关注。近据证券时报和彭博新闻社报道，上海即将还有第二批进平台的集团公司，同样也被市场看好。

预计，从创业板退出的资金，不会去买大盘股，而主要会转向政策和题材均已确定的首批进入上海国资运作平台的公司。其股价、估值、题材、概念、外生成长性、上涨空间等，将大于多数创业板公司。周四在大跌54点时仍放量逆势上涨，就已露端倪。周五盘面则有更明确的显示。

虽然现指数仅比去年年底涨7点，但很多提前介入国资改革概念股的投资者的资金卡却增值了40%，其后还将有更大的机会。可见，大盘走慢牛行情，捕捉政策热点，及时调换个股，用个股跑赢大盘，在相对低指数上，将自己的资金卡增厚，这才是理性投资者、股市高手和管理层都乐见的局面。

如果说，2015年股市充满了不确定性的话，那么，抓住政策最为扶持、具有外生成长性、能根本性改变公司基本面和业绩的上海国资改革概念股，就等于收获了相对的确定性。因为在全球股市中，唯有中国政府手中拥有几十万亿的优质国有资产可注入到上市公司去，有做大做强国有上市公司的强烈冲动和能力。其威力远胜于2005年10送3的股改，并且可以让投资者一批一批地累积参与。正如近日习大大所说，“要让人民对改革有获得感”。我以为，眼下的国资改革便是!

6、只要五周均线不破，便可放心做个股。

在历来的慢牛行情中有一条重要经验：只要五周均线不破，就可持股待涨，放心运作个股。

本周机构猛砸大盘权重股，券商股、银行股、保险股、石化双雄跌跌不休。看似走势凶险，令人费解，其实，这是近半年来的故伎重演。每月发新股前，机构都大幅打压权重股，造成指数快速回落，迫使中小投资者割肉去申购新股。然后，在申购期间，就开始将股指慢慢打上去，待申购资金解冻，指数已涨了一大截，迫使申购落空的资金高位追涨。

同时，，权重股导致的指数的大跌，不是主力离场、大盘见顶的标志，而是机构调仓换股、策略性打压的行为，根本无需恐惧。何况，大盘至今没有跌破五周均线3215点，3230点位置上方已连续收盘9天，上升趋势保持完好。周末证监会称，正研究向银行发放券商牌照，这是政府救银行的利好，估计银行股会有反弹，对稳住大盘3200点平台有重要作用。

若周一、周二五周均线仍不破，3230点收盘不破，那么，大盘很可能再次演绎连续“缓上”行情，抓住二级市场低位建仓的好时机，收益定比申购新股大得多。
 

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