兴业投资：需求前景改善，国际油价四连阳

2019年8月30日

由于中美贸易争端升级风险的消退，缓解了市场担忧经济放缓担忧，改善了全球原油需求前景。同时，新生成的飓风“多里安”令市场担忧墨西哥湾原油生产再度关停。国际油价周四受此提振上扬，连续第四个交易日收高。截止收盘，美国WTI原油10月期货收涨0.7美元，或1.25%，报56.54美元/桶，最高触及56.87美元/桶，最低跌至55.42美元/桶;布伦特原油10月期货收涨0.5美元，或0.83%，报60.91美元/桶，盘中最高触及61.16美元/桶，最低跌至59.96美元/桶。

上周，中美双方相互加征关税，使得市场的担忧情绪骤然升温。不过，中国商务部周四的言论缓解了市场紧张情绪，华盛顿和北京讨论在9月重启谈判的消息，缓解了人们对当前贸易战的担忧，这有助于改善经济放缓前景，使得风险偏好情绪有所回升，从而对原油等风险资产构成强有力支撑。

商务部新闻发言人高峰周四在例行新闻发布会上说，中方坚决反对贸易战升级，从中美两国和整个世界的大局出发，愿以冷静的态度通过磋商与合作解决问题。中方一再强调，贸易战升级不利于中国，不利于美国，也不利于全世界人民的利益，甚至有可能给世界带来灾难性后果。中美利益是相互交织的，不可能轻易割裂。中国希望美国取消计划中的额外关税，以避免贸易战升级。需要反复讨论取消美国的新关税，而不是升级关税。

飓风“多里安”正向佛罗里达州逼近，若飓风周末进入墨西哥湾，美国海上原油生产商可能减产。美国国家飓风中心表示，预计多里安飓风将在周日加强，并成为高度危险的四级飓风。美国原油价格存在飓风溢价，风暴的移动轨迹对墨西哥湾的生产构成危险。

此外，美国能源部的报告也为油价提供支撑。尽管出口差异依然不利，但库欣产出的额外原油仍能够找到出口市场，而且由于本周进口量下降129万桶/天，这些原油还在美国炼油厂找到了栖身之所。这有助于抵消产量增长的影响，产量已升至创纪录的新高，因为新管道可能会让管道在二叠纪得到开发。但从中期来看，OPEC遵守160%的减产承诺所导致的油价上行应该会受到页岩气领域的龙头企业的强劲增产所限制。

另据新华社援引中国国务院关税税则委员会的声明称，中国从9月1日的关税上调中抽调了一些关税，以报复美国的贸易保护主义。该新闻提到，从美国进口的产品，如果多次出现在中国的关税上调名单上，将受到综合关税的影响。从12月15日下午12:01开始，中国将恢复对美国制造的汽车和零部件加征25%或5%的关税。这些产品还将受到最新关税措施的额外关税。声明称，根据第一、第二轮反补贴措施，获批的产品将免收针对美国301措施的所有反补贴措施。不列入第一轮和第二轮反措施豁免申请单的产品，将纳入第三轮反措施豁免申请单。豁免申请程序将于稍后公布。鉴于这一消息的性质，暂没有对市场产生及时影响。尽管如此，细节表明，9月份美中贸易谈判的失败，对美国商品来说将是一件代价高昂的事情，并在与中国讨论问题时对美国代表施加压力。

接下来市场将关注美国贝克休斯公布的每周石油钻机数，这是油价未来走势的主要推动因素之一。上周美国石油活跃钻井数意外锐减16座至754座，创4月以来最大单周降幅并触及2018年1月来最低水平。

美元指数

美元指数周四早盘短暂回撤至98.119低点后再度攀升，并触及8月1日以来的新高98.512水平。这主要受到围绕中美贸易的积极言论和美国国债收益率一周以来首次走高所推动，尽管美国经济数据表现不尽人意。

美国经济分析局在其第二次评估中表示，第二季度实际国内生产总值(GDP)同比增长2%，符合预期，但低于初值2.1%。由于耐用品支出增长13%，个人消费增长由4.3%向上修正4.7%。消费支出仍然非常强劲，目前得到了较低利率的支持。虽然较高的消费支出对企业利润有所助益，企业利润录得三个季度来的首次增长，但这似乎也是企业通过减少投资等行为来实现的。出口数据降幅也从5.2%修正为5.8%。数据显示，美国经济增长正变得过度依赖消费。

随后公布的美国7月成屋签约销售指数环比下降2.5%，预期持平，前值增长2.8%。7月成屋签约销售数据意外录得下滑，表明家庭可能由于对经济的担忧增加而谨慎买房。投资者认为对经济和贸易关系的担忧将使得美联储进一步降息。而超低的抵押利率仍没有持续将买家吸引进市场，经济不确定性无疑影响了潜在需求。

特朗普在评论最新的增长数据时表示，美国经济表现良好，“潜力巨大”。特朗普在推特上补充道，“如果美联储能做他们应该做的事，我们就会像火箭一样上升!”

美国7月个人消费支出(PCE)物价指数和7月个人支出数据将于今晚北京时间20:30出炉，这是美联储最为青睐的通胀数据。HYCM兴业投资(英国)分析师预计7月核心PCE物价指数同比增幅将持平于1.6%，这是连续十个月低于美联储2%的通胀目标。若数据不及预期，将会增加美联储9月份降息50个基点或者年内多次降息的预期，将对美元当前升势构成压力。

技术分析

美国原油

日图：保利加通道上扬，油价靠近上轨发展;14和20日均线看涨;随机指标进入超买区。

4小时图：保利加通道上扬，油价脱离上轨;14和20均线上行斜率有所缓和;随机指标自超买区回落。

1小时图：保利加通道收敛，油价向中轨靠近;14和20小时均线上行斜率趋缓;随机指标走低。

综述：预计日内油价将在54.85-57.45区间内震荡，可尝试高抛吸低。上方阻力关注8月29日高点56.85，突破后将上探8月13日高点57.45，然后是8月1日高点57.95和7月30日高点58.40，以及7月31日高点58.80和7月16日高点60.00;而下方支持留意8月22日低点54.85，跌破将下探8月27日低点53.65，然后是8月26日低点52.95和8月9日低点52.35，以及8月8日低点51.90和8月7日低点50.50。

布伦特原油

日图：保利加通道收敛，油价在中轨上方发展;14日均线上穿20日均线，后者下行势头趋缓;随机指标走高。

4小时图：保利加通道收敛，油价自上轨回落;14和20均线看涨;随机指标自超买区回落。

1小时图：保利加通道收敛，油价靠近中轨下方发展;14小时均线趋平，20小时均线上行势头趋缓;随机指标走低。

综述：预计日内油价将在58.90-61.50区间内震荡，可尝试高抛吸低。上方阻力关注8月29日高点61.15，突破将上探8月13日高点61.50，然后是8月2日高点62.90和7月29日高点63.85，以及8月1日高点64.50和7月31日高点65.40;而下方支持留意8月28日低点59.75，跌破将下探8月20日低点58.90，然后是8月27日低点58.50和8月15日低点57.65，以及8月9日低点57.10和8月8日低点56.75。

周五关注：

美国7月PCE物价指数

美国7月个人支出

美国8月芝加哥采购经理人指数

美国8月密歇根大学消费者信心指数

美国贝克休斯每周石油钻机数