本周的主要事件一直是人民币大幅贬值。因市场揣测中国央行扩大人民币交易区间的时间可能会早于之前预计，使得人民币的贬值势头在周五进一步加剧。人民币于今日创下10月新低，给不受欢迎的单向投机者传达了一个截然不同的消息。瑞士KOF指标连续第四次上扬，使得瑞郎需求旺盛。这种旺盛需求还因乌克兰紧张局势所引发的避险流而得到增强。欧元区2月核心CPI初值增速快于预期，欧元反弹困难。欧元区2月失业率仍维持在12.0%不变。最后，美联储主席耶伦的讲话并未引起显著的价格行动。今天下午，交易者的焦点将转向美国和加拿大的GDP数据。

人民币继续走软

本周五，人民币继续大幅下滑，几乎触及其交易区间的下限1%，为2012年7月以来首次出现这种情况。因市场揣测中国央行扩大人民币交易区间的时间可能会早于之前预计，使得美元兑人民币从6.1244反弹至6.1760，创下10年新高。人民币兑离岸人民币下跌至0.9915，为2013年9月的最低水平。大家还记得市场之前提到，代理银行大规模买进美元兑人民币以及美元兑离岸人民币是为了劝阻有关人民币升值的单向揣测，并在扩大交易区间之前向市场注入双向波动。中国央行有可能会在本周末宣布将人民币的交易区间从+/- 1%扩大至+/-2%。分析师预计，扩大两倍后的交易区间将于6月底生效。此举将促进中国在国际贸易金融平台上的关系。

从技术面来看，人民币连续一周大幅贬值后，其走势势头显著加速。人民币兑离岸人民币的看涨势头逐渐减弱，日收盘价或将低于0.9940。尽管短期技术面表现疲软，但交易者的中长期偏见仍是看涨人民币。不过，本周的干预证明，中国央行不会让单向投机者主导市场，且已经明确地传达了该消息。

瑞士公布强劲KOF数据

瑞士2月KOF企业现况指数上升至2.03（连续第四个月上升），高于市场预期的2.00和前值1.98。数据上升增强了我们的观点，即瑞士经济活动在继续以稳健步伐扩张。从调查结果来看，受审核的公司均“明显变得更加乐观”，而大多数行业的经营状况也已有所改善。KOF报告显示，瑞士央行正在密切关注“仍然表现突出的”营建业。此外，我们重申，目前瑞士央行政策与瑞士环境并不兼容，尤其是明显正在经历显著泡沫的房地产市场。最后，强劲瑞郎和恶劣天气条件也给住宿餐饮业带来了不利影响，有报道称，住宿餐饮业的“经营状况不尽人意”。

瑞士经济活动的强劲度看似足以开始产生一个增速加快的通胀率（从数据来看），不过瑞士央行目前并未预测这一点。因此，我们预计到夏末，瑞士央行将不得不改口发布政策收紧的具体时间，以大幅提振瑞郎。但是现在，由于新兴市场（尤其是乌克兰的紧张局势）正紧抓外汇市场不放，市场上的风险情绪以避险为主，因此我们预计瑞士央行会强化其维护欧元兑瑞郎最低汇率的承诺（限制下行空间）。至于美元兑瑞郎，鉴于欧洲投资者特别转移至区域性避险交易，美元兑瑞郎有可能会进一步下滑。

Today's Key Issues （time in GMT）：

2014-02-28T13:30:00 CAD 4Q Quarterly GDP Annualized, exp. 2.6%, last 2.7%

2014-02-28T13:30:00 CAD Dec GDP m/m, exp. -0.3%, last 0.2%

2014-02-28T13:30:00 CAD Dec GDP y/y, exp. 2.5%, last 2.6%

2014-02-28T13:30:00 USD 4Q （S） GDP Annualized q/q, exp.2.5%, last 3.2%

2014-02-28T13:30:00 USD 4Q （S） Personal Consumption, exp. 2.9%, last 3.3%

2014-02-28T13:30:00 USD 4Q （S） GDP Price Index, exp. 1.3%, last 1.3%

2014-02-28T13:30:00 USD 4Q （S） Cpre PCE q/q, exp. 1.1%, last 1.1%

2014-02-28T14:45:00 USD Feb Chicago Purchasing Manager, exp. 56.4, last 59.6

2014-02-28T14:55:00 USD Feb （F） U. of Michigan Confidence, exp. 81.2, last 81.2

2014-02-28T15:00:00 USD Jan Pending Home Sales m/m, exp. 1.8%, last -8.7%

2014-02-28T15:00:00 USD Jan Pending Home Sales y/y, exp. -10.8%, last -6.1%

The Risk Today:

EURUSD 欧元兑美元 : 欧元兑美元昨日大幅反弹，中断了短期双顶形态的形成。小时阻力位目前包括1.3727（盘中高价兼61.8%的斐波拉契水平）和1.3773。初始支撑位位于1.3694（盘中最低价）。其他支撑位包括1.3643和1.3562。 从长期来看，我们认为该货币对将在1.3296（2013年1月7日的最低价）至1.3893（2013年12月27日的最高价）的广泛水平区间内震荡。超买条件说明下行风险几乎盖过了上行潜力。

GBPUSD 英镑兑美元 : 英镑兑美元继续走高。如想确认英镑兑美元的基本上行趋势已经恢复，就有必要突破阻力位1.6742。另一个阻力位位于1.6823。目前可以发现的支撑位包括1.6617（2014年2月27日的最低价）和1.6584。 从长期来看，只要能守住支撑位1.6220（2013年12月17日的最低价），技术结构就支持看涨偏见。决然突破阻力位1.6668打开了通往主要阻力位1.7043（2009年8月5日的最高价）的大门。然而，未来数周内不太可能会持续突破该水平。

USDJPY 美元兑日元 ： 美元兑日元已突破支撑位102.01（上行趋势线水平），中断了较高最低级的短期延续。小时支撑位目前包括101.39和100.76。可以发现的另一个小时阻力位是102.21（盘中高价）。关键阻力位是102.70。 只要能守住由200日移动均线（约为100.21））和99.57（始于2013年6月13日的最低价93.97上扬趋势线水平）界定的关键支撑位区域，就维持长期看涨偏见。主要阻力位位于110.66（2008年8月15日的最高价）。 最近走软已让我们终止了在入市水平附近做多的策略。

USDCHF 美元兑瑞郎 : 美元兑瑞郎几乎彻底返回近期反弹形态，这反映其买入兴趣依然疲软。首次测试关键支撑位0.8860值得关注。小时阻力位包括0.8930和0.8949（下行趋势线水平）。另一个关键支撑位是0.8860。 从长期来看，自0.9972（2012年7月24日）现身的结构被视为是一个大型修正阶段，而该阶段很可能已经结束。由0.8931（2012年2月24日的最低价）和0.8833界定的支撑位区域支持潜在中期基础的形成。关键阻力位为0.9250。