美国将于今天格林尼治时间13:30公布就业数据。市场普遍预期美国劳工市场继续走软，原因是美国近几个月以来的天气条件一直比较恶劣。如疲软数据超过11万，则市场反应应该仍然有限。除非数据非常令人失望，否则不应该会让有关美联储可能会撤回其削减方案的揣测重新流行。另一方面，如数据好于预期，则应该可以证实美联储对美国经济复苏的信心，还应该可以推动美国十年期国债收益率重返1-2月回落时61.8%至2.75%的斐波拉契水平。在澳大利亚，由于澳洲联储本月维持政策不变，澳元扩大涨幅。

澳元是否有所高估？

在3月的政策会议上，澳洲联储维持其政策利率目标在历史低位2.50%不变。澳洲联储重申，谨慎的做法是维持利率的稳定；并且还表示，从历史标准来看，澳元汇率仍然偏高。我们决定从不同角度来检验澳元价值以回答以下问题：澳元是否有所高估？

从贸易加权指数基础来看……

在评估某种货币（这里是指“澳元”）的价值时，最相关的行动无疑是滤除贸易合作伙伴，然后检验受验国同其贸易合作伙伴之间的相关价值。在这方面，我们已经建立了澳元贸易加权指数，简称为TW-AUD指数，以反映澳元近几年来的走强程度。澳元贸易加权指数的建立充分考虑到了澳大利亚与其贸易合作伙伴在货物和服务双向贸易方面的程度、贸易关系数年来的变化以及较为明显的澳元价值（按贸易合作伙伴的本币计价）。澳元贸易加权指数的基础时期为1月2000=100；该指数按年更新。

我们运算的结果印证了澳洲联储对于“澳元仍旧强劲”的担忧。澳元贸易加权指数早在2013年4月触及其最高水平140.60，与此同时澳元兑日元飙升至105.112。日元大规模贬值突出并增加了市场对于相关货币澳元升值的担忧。毕竟，日本占澳大利亚对外贸易总额的20%。

现阶段，澳洲联储主席史蒂文斯的澳元汇价目标值是85美分，但从贸易加权指数基础来看，二者的差异微不足道；日元走软的中长期前景依然存在。按照今天的汇价计算，如澳元兑美元的交投价为0.8500而不是122.07，那么澳元贸易加权指数将为121.32；二者的差异约为0.6%。另一方面，如澳元兑日元的交投价为105.00，或将推动澳元贸易加权指数上扬至124.80，那差异就较大，约为3%。从这个角度看，鉴于日元的看跌预期，未来前景并不利于更具竞争力的澳元。此外，中国央行努力给人民币交易注入双向波动，以扩大人民币的交易区间，这也应该有利于澳元在兑其领先贸易合作伙伴中国（约占澳大利亚贸易总额的30%）的货币人民币时的强劲态势。总之，日元和人民币合占澳元贸易加权指数的50%，这说明看跌日元和人民币的观点应该会使澳元贸易加权指数面临紧张的上行压力。澳元贸易加权指数重返2009-2013年上涨时61.8%的斐波拉契水平（122.25）指日可待。

Today's Key Issues （time in GMT）：

2014-03-07T11:00:00 EUR GE Jan Industrial Production SA m/m, 0.8%, last -0.6%

2014-03-07T11:00:00 EUR GE Jan Industrial Production WDA y/y, exp. 3.9%, last 2.6%

2014-03-07T13:30:00 CAD Jan Int'l Merchandise Trade, exp. CAD 1.20B, last CAD -1.66B

2014-03-07T13:30:00 CAD Feb Unemployment Rate, exp. 7.0%, last 7.0%

2014-03-07T13:30:00 CAD Feb Net Change in Employment, exp. 15.0K, last 29.4K

2014-03-07T13:30:00 CAD Feb Participation Rate, exp. 66.4, last 66.3

2014-03-07T13:30:00 USD Jan Trade Balance, exp. USD -38.5B, last $USD -38.7B

2014-03-07T13:30:00 USD Feb Change in Nonfarm Payrolls, exp. 149K, last 113K

2014-03-07T13:30:00 USD Feb Change in Private Payrolls, exp. 145K, last 142K

2014-03-07T13:30:00 USD Feb Change in Manufacturing Payrolls, exp. 5K, last 21K

2014-03-07T13:30:00 USD Feb Unemployment Rate, exp. 6.6%, last 6.6%

2014-03-07T20:00:00 USD Jan Consumer Credit, exp. USD14.000B, last 18.756B

The Risk Today:

EURUSD 欧元兑美元 : 欧元兑美元昨日大幅上涨，目前正在挑战由1.3832（2013年10月25日的最高价，也是长期下行趋势线水平）和1.3893界定的关键阻力位区间。初始支撑位位于1.3825（2014年2月28日的最高价），而可以发现的小时支撑位位于1.3708（2014年3月5日的最低价）。 从中期来看，潜在上行三角形的形成暗示该货币对很可能会朝1.4368进一步上扬。心理阻力位位于1.4000，而关键阻力位位于1.4247（2011年10月27日的最高价）。如想使当前的中期看涨偏见作废，就有必要跌破支撑位1.3643。

GBPUSD 英镑兑美元 : 从低价位1.6252开始大幅上扬后，英镑兑美元依然被视为处于盘整阶段。小时支撑位目前包括1.6686（也是上行通道水平）和1.6641，而关键支撑位位于1.6584。到目前为止，小时阻力位1.6769仍得以守住。另一个阻力位位于1.6823。 从长期来看，只要能守住支撑位1.6220（2013年12月17日的最低价），技术结构就支持看涨偏见。决然突破阻力位1.6668打开了通往主要阻力位1.7043（2009年8月5日的最高价）的大门。然而，未来数周内不太可能会持续突破该水平。

USDJPY 美元兑日元 : 美元兑日元已突破其关键阻力位区间102.70-102.83。中期内，其很可能会朝阻力位104.92（2014年1月16日的最高价）进一步上扬。关键阻力位103.44（2014年1月29日的最高价）的测试值得密切关注。目前可以发现的小时支撑位包括102.61（盘中低价）和102.24（盘中低价）。 只要能守住由200日移动均线（约为100.21））和99.57（始于2013年6月13日最低价93.97的上扬趋势线水平）界定的关键支撑位区间，我们就支持长期看涨偏见。主要阻力位位于110.66（2008年8月15日的最高价）。 鉴于近期新高高于102.83，我们已放弃做多策略。

USDCHF 美元兑瑞郎 : 美元兑瑞郎昨日暴跌。价格现已重返其前低价位0.8778。首个阻力位位于0.8807（盘中高价）。另一个阻力位位于0.8896（也是下行趋势线水平）。 从长期来看，自0.9972（2012年7月24日）现身的结构被视为是一个大型修正阶段。关键支撑位0.8800（2013年12月27日的最低价）值得密切关注，因为一旦决然突破该水平，将打开朝下一个关键支撑位0.8568（2011年10月27日的最低价）进一步下滑的大门。