今天早上新的一周和2月最后一个交易日拉开序幕，欧洲股市下跌。上周五，临时反弹确实丧失动能，那时油价也部分因为获利回吐而自近期高点回落。而周末的G20会议最终没有呈现任何令人惊喜的决议。德国1月零售销售月率涨幅超过预期，达到0.7%的消息，被进口价格骤降1.5%所抵消。然后今天早上10：00GMT，在中国人民银行再下调商业银行存款准备金率50个基点的消息提振下，股市攀升。同时公布的新的通胀数据显示，欧元区2月消费者物价指数年率意外下降0.2%。该数据或许提升欧洲央行下月进一步宽松货币政策的几率。

快速反弹之后，股市迅速回到上述人行消息之前的水平，之后回稳。截至此文发稿，交易员仍然在消化此消息。显然，各国央行仍然选择压制殖利率、贬值货币的政策。这样的政策在过去几年里一再拯救股市，但自从美联储结束量化宽松之后，影响力减弱。但在欧元区重回通缩、中国经济增长乏力的背景下，下周四欧洲央行很可能显著扩大资产购买计划的规模。在那之前，交易员明显选择沽出欧元/美元。该货币对上周五加速下跌，当时美国揭晓的通胀数据意外强于预期。如果本周关键数据显示全球最大经济体继续改善，则关于欧元区和美国利率的预期轨迹将进一步背道而驰，有可能导致欧元/美元扩大跌势。汇价贬值无疑可望提振欧洲出口企业，并利好DAX等欧洲股指。

但投资者目前对通缩等经济风险的关切意味着股市的潜在上涨或许空间有限，除非我们看到全球数据明显改善。这其中最大的关切是关于中国。考虑到人行在最新制造业PMI数据公布之前就行动，一些交易员或许将其解读为中国情况或已进一步恶化。好消息是我们不需等待太长时间就可以发现真相 – PMI报告定于周二早些时候出炉。

交易员也将密切关注油市。最近的油价波动暗示最沉重的抛压或已过去。如果油市继续企稳，可望为股市提供额外支撑。但考虑到油价最近的反弹幅度已经可观，或许再度下跌并利空股市。

技术前景：DAX

在最近临时反弹之后，主要股指得到喘息之机。交易员在思考，后市可以扩大涨势，还是现在是重拾跌势的时候。德国DAX指数是要观察的股指之一。如下图所示，和以前一样，股指再次于9250 – 9325之间寻获有力度的支撑。只要收盘价守于其上，短线技术面前景就继续看涨，并有可能展开幅度更大的反弹。但如果收盘价攻克此区域，所有的希望都会落空。

上档方面，需要关注的后市目标在9740，这是最新跌势的38.2%回档位与50天均线相交处。在那之上，交易员应该关注破败长期趋势线的下轨 – 在9915-10000点之间。但即使站于其上，还有很多其它强阻力位，比如61.8%回档位、下跌趋势线需要攻克，所以还是没有走出危机。除非攻克前述阻力位，才会清晰地显示上涨趋势成立。在那这前，多头应该继续警惕。

事实上，如果9250-9325支撑区域告破，下档的参考价位很少，一直到近期低点8695或2014年低点8350。所以，存在暴跌的危险。但目前，短线趋势似乎正转牛。已经享受了开年暴跌的空头，或许应该耐心等待。