基本面：

消息面上分析， CFTC数据显示，Comex期金的多头头寸增加速度达到了今年6月以来的最快。11月18日结束当周，Comex期金的净多头头寸大增56%，空头头寸降至两个月低点，多头头寸收获了4周内的第一次增加。在周五中国央行意外宣布降息之后，金价触及3周最高水平。在11月18日结束当周，Comex期金的净多头头寸上涨了21634个，而空头头寸下降至65405个。

美元指数周一(11月24日)再度刷新2010年6月以来高点88.44，现货自上周触及的三周高点回落，交投于1200下方，最低触及1192.55美元/盎司。中国央行上周五意外宣布降息，现货黄金一度刷新三周高点1207.70美元/盎司。

继日本央行10月意外扩大宽松规模后，中国央行上周五意外降息，这是中国央行2012年以来首次降息，德拉基也在周五表示，“我们将尽我们所能尽快地提高通胀预期。”如果当前的努力没有达到预期目标，欧洲央行扩大干预途径。此外，欧洲央行称，已开始买入有资产担保的证券(ABS)。央行买入ABS的目的是鼓励银行借贷和重振经济。

然而，与2008-2012年间央行宽松政策不同的是，此轮宽松并未成为金价上涨的助推剂，黄金在1200水平附近徘徊不前。此外，瑞士将在11月30日举行的黄金公投也未成为市场炒作的主题。黄金此时无力爆发，后市恐更加沉沦。

11月25日亚市早盘，国际现货黄金交投于1197.21美元/盎司，经过了70多美元的反弹，黄金在1200美元附近止住了上涨的势头，虽然有过几次上冲千二的动作，但最终都回落至了该点位的下方运行。今日市场迎来美国和德国的GDP数据，市场将进一步了解最近一段时间全球第一和第四大经济国的经济状况，从而决定黄金是否能有效突破1200美元。

周二(11月25日)亚市早盘，国际现货黄金交投于1197.21美元/盎司，经过了70多美元的反弹，黄金在1200美元附近止住了上涨的势头，虽然有过几次上冲千二的动作，但最终都回落至了该点位的下方运行。今日市场迎来美国和德国的GDP数据，市场将进一步了解最近一段时间全球第一和第四大经济国的经济状况，从而决定黄金是否能有效突破1200美元。

美国在2008年爆发金融危机后，常规的货币政策已经无力拯救市场，除了将联邦基金利率维持在0.00-0.25%这样的极低水平外，美联储使用了新的宽松工具，其响亮的名称是“QE”，经过三轮大规模的QE，美联储向金融系统注入了大量流动性，其资产负债表也大幅扩张，突破4万亿美元。

中国央行一边大幅调降利率，一边在2009年实施了4万亿的刺激提振经济增长。日本央行为了战胜通缩顽疾，自2013年4月起实行超宽松货币政策，一直以每年60万亿至70万亿日元的规模购买金融资产，并在上个月将资产购买规模扩大到80万亿日元。欧洲央行通过LTRO，削减关键利率等工具向市场诸如流动性，并开始购买ABS。才外，英国央行实施了削减利率和资产购买这样的宽松措施。

宽松政策下，黄金多头的逻辑是，超宽松的货币政策将导致高通胀甚至恶性通胀，而黄金是对冲通胀的工具，投资者将涌入黄金寻求避风港。基于这种推断，投资大鳄鲍尔森大量持有黄金资产。

然而，史无前例的宽松措施下，黄金多头预期的通货膨胀乃至恶性通货膨胀并没有出现，甚至相反，现在主要央行担忧的是通胀下滑及通过紧缩风险。这无疑给黄金多头一个响亮的耳光，黄金多头做多的信心受到严重挫伤，即使主要经济体再度实施宽松措施，他们也缺乏做多的热情，因为投资逻辑被摧毁了。

今日德国第三季度GDP终值数据即将公布，市场普遍预计数据将于初值保持一致，德国人一向严谨的处事风格也令市场预计数据将不会遭到修正。

不过金融市场世事难料，投资者也还是应该保持住一份警惕，若德国数据遭到向下修正，那么欧元兑美元将走低，美元指数则将结束高位震荡走势重启拉升，此时黄金就更难突破1200美元了。

倘若德国数据好于市场预期出现向上修正，那么反之黄金可能再度上试1200美元，不过由于黄金一直没有有效突破千二，料在美国GDP数据公布前，黄金的走势可能还是属于小打小闹。

北美时段的美国第三季度GDP修正值将是今日行情的重中之重，市场普遍预计该数据可能会遭到下修，届时黄金如何走?

最重要的要看在数据公布的那一刻黄金的位置，在符合市场预期的情况下，即美国GDP数据可能会下修，那么黄金如果处在1200美元附近的话，那么这显然是一个很好突破1200美元的契机;不过如果再数据公布的时候黄金处于1190-1195美元附近整理，那么可能黄金即便冲过1200美元也会回落。

在金融危机期间，大型金融机构深陷其中，着名投行破产，市场恐慌情绪飙升并快蔓延，黄金不仅是对冲通胀的工具，也是对冲经济不确定性的工具。投资者争先恐后买入黄金避险。而欧洲债务危机爆发后，金融系统受到重创，投资者对欧洲债务危机严重的程度毫无心理准备，市场风声鹤唳，金融体系的不确定性激发恐慌情绪，为黄金的上涨添砖加瓦，这是黄金得以在2011年9月刷新纪录高点1920美元/盎司的一大推动因素。

尽管目前全球经济增速放缓，但金融体系所面对的不确定性大幅降低，各种风险也容易被投资者所认识和评估，黄金失去了用武之地。

法国兴业银行(Societe Generale)分析师Michael Haigh近期在报告中指出，“油价大跌增加了黄金的下行风险。油价走低意味着通胀低迷，增加了看空黄金的理由。” Haigh预计，黄金跌向1000美元/盎司的风险正在增加。

法国兴业银行分析师Haigh不是唯一进一步看空黄金的人。高盛集团(Goldman Sachs Group)商品研究主管Jeffrey Currie也正确地预测了2013年黄金的走势，他预计黄金至年底将跌至1050美元/盎司。

澳新银行(ANZ)分析师Victor Thianpiriya周一(11月24日)表示，“尚没有什么事情能真正地改变我们的观点。美国经济增长，表现强劲，美元走高，这意味着黄金的基本面仍然脆弱。”

Baring Asset Management(管理605亿美元资产)投资经理Clive Burstow周一表示，“黄金目前位于双重不利因素，美国经济强劲，其他经济体宽松使得美元更为强势;市场开始担忧美国将开始加息。”

技术面：

本周国际金价交投于1175-1205美元/盎司，本月早些时候金价跌至4年半低点后基本持稳。

周线迎来难能可贵的三连阳，前两根阳线，更是收取较长下影线，支撑力度较强，不过阳柱实体部分并不丰厚，仍被前一根大阴柱压制于1230附近，现在布林带开始缩口，均线指标有翘头往上迹象，附图MACD快慢线于0轴下方交汇，周线继续谨慎看多。

日线上上周5个交易日，除周二收大阴之外，其余4天均收阳线，金价屡次试探上方黄金分割点1208处，布林带缩口，短周期均线指标金叉往上，附图MACD于0轴下方金叉往上，日线看多。日内操作诚智金开议以区间操作为主。

日线上看黄金价格自30日均线上方回落，下方支撑于5日均线1193处，上方关注两个点一个是上周高点1207，另一个是60日均线1215处，必将是本周上行必争之地。

4小时线上看布林带缩口，下方受抑于布林中轨，斜向上走势，下行关注下方1186重点支撑位，附图MACD指标0轴上方粘合平行运行，偏震荡。小时线上看受制于布林下轨，偏震荡下行。

综合来看，今日金价若再度下行关注1193、1186反弹做多位，上方关注1207、1215做空位。