市场回顾

本周(1月7-11日当周)欧洲央行周四(1月10日)宣布维持0.75%基准利率水平不变。行长德拉基(Mario Draghi)措辞态度乐观，提振市场风险偏好情绪。由于市场此前普遍预期德拉基对欧元区经济将持悲观态度的，并暗示未来将进一步放宽货币政策以提振经济。然而，德拉基一句“有关利率决定是一致做出的”却令市场大跌眼镜。国际现货黄金上周呈现出典型的波动行情，日线图中阴线、阳线错落有致，交替出现。周初，有关美联储考虑撤回宽松货币政策的担忧继续施压金价，但周中欧元及原油的大幅走强吹响了黄金反攻的号角，同时中国春节临近实物市场需求趋暖也对金价构成支撑。然而这轮涨势在周末时分却遭遇了获利回吐及原油走弱的侵蚀。现货黄金上周开盘报1655.79美元/盎司，盘中最高涨至1678.40美元/盎司，最低价为1642.89美元/盎司，收盘报1662.60美元/盎司，与前周收盘价1655.20美元/盎司相比，上周现货黄金上涨7.40美元，涨幅0.45%。

基本面解读

全球最大的黄金上市交易基金(ETF)--SPDRGoldTrust统计表示，截至1月13日，黄金持仓量为1,337.73吨，与前一交易周比减持4.36吨。同时，白银持仓量为10,133.28吨，与前一交易周比增持72.21吨。

欧洲方面，欧洲央行(ECB)周四一致决定维持利率在0.75%不变。欧洲央行行长德拉基(Mario Draghi)讲话之前，市场普遍预期德拉基将对欧元区经济持悲观态度，并将暗示于未来放宽货币政策以提振该地区经济，但这并没有发生，这成为欧元暴涨的最主要原因。德拉基周四在利率决议后的新闻发布会上对欧元区局势发表了较为乐观的言论，称日内央行维持利率不变的决议是一致做出的，因欧元区国家国债收益率、CDS费率显著下滑，且欧洲股市已经走高，他称，这一利率决议说明，并无降息呼声。德拉基表示，欧元区经济疲软的状况料在2013年持续，资产负债表调整、持续的不确定性将继续令经济活动承压。同时，近期诸项经济指标已在低位持稳，年内稍晚经济料将逐渐复苏，但经济前景的风险依然向下，风险来自于结构性改革的缓慢实施。德拉基的表态成为周中欧元走强的最大动力，也使得黄金在缺乏上行动能的背景下录得一波攻势。然而，对于黄金而言最大的桎梏仍未消除--对于美联储(FED)将撤回宽松货币政策的担忧。

美国方面，美联储副主席耶伦(Janet Yellen)近日重申，在未来的某个阶段，美联储将动用其在调整银行超额准备金率上的能力以收紧货币政策。耶伦在出席美国经济学会(American Economic Association)年会时指出，“我们很有可能，并且已经决定，当那一天到来的时候，几乎可以肯定我们将依赖调整银行准备金率来退出当前的宽松货币政策。”美国费城联储主席普罗索(Charles Plosser)亦表示，激进的货币政策不可能加快就业市场的结构性修复，也无法重建家庭财富。他认为，美联储压低实际利率的举措可能拖累家庭重建资产负债表的努力，而试图增加经济刺激规模可能使美国消费迟滞的局面延长。之前一周公布的12月会议纪要措辞令市场感到意外。市场关注，这些美联储官员是否认为在2013年终止量化宽松(QE)是正确的提议。在这样的背景下，委员们对于经济和政策前景的看法或也将令市场掀起波澜。

机构方面，黄金矿业服务公司(GFMS)分析师Rhona OConnell周一表示，未来几周最新一轮谈判的结果将继续令黄金市场谨慎，暗示波动性周期，而在政府资产负债表扩大，及更多赤字扩张的可能性支持下，可能令美元承压，并继续在面临货币波动性时推升黄金的避险地位，令价格长期走高。

末日博士麦嘉华(Marc Faber)周二在接受媒体采访时表示，虽然预计黄金将出现修正，但他出于"保险的策略"而持有黄金。麦嘉华说道："我并不认为黄金价格将立刻走高，金价或将经历10%左右的下行修正。"

德意志银行宣布，将2013年黄金均价预期下调12.1%，至1,856美元/盎司，并将2014年黄金均价预期下调5%，至1,900美元/盎司。

摩根士丹利(Morgan Stanley)在大宗商品简报中表示，美元走强，美联储量化宽松(QE)政策年内或将逐步降温。这或许会对金市构成不利影响，但并不意味着金价牛市行情的终结。

瑞银集团(UBS)周三表示，黄金价格年初震荡，但是料此后将继续走强。

MKS FINANCE S.A周五在最新公布的2013年贵金属报告中表示，料2013年黄金均价在1753美元。该行认为，2013年黄金最低和最高价格预估分别是1580和1880美元。

下周走势展望

下周(1月14-19日当周)市场焦点将转向世界两大头号经济体：美国和中国。--中国将在下周五(1月18日)公布第四季度宏观经济运行报告，将公布第四季度和全年GDP等重要数据。本周公布的中国12月贸易帐及CPI数据均引发市场重点关注，两者对大宗商品的影响分别为一正面一负面。而下周的GDP无疑是更重要的数据，因而引发的行情将愈发值得期待。

美国焦点在于，美联储官员言论届时将轮番轰炸市场，其中包括头号人物伯南克，此外还有周四(1月17日)的美联储褐皮书报告。继上周美联储纪要意外引发QE4提前缩水的担忧后，美国经济数据以及美联储内部的表态就更加受到市场重视。本周联储部分官员已经纷纷发表了最新表态，纵观得知，美联储内部反QE4的鹰派阵营正逐渐壮大。而下周伯南克领衔主演的美联储言论，势必主导市场走向(详见下周讲话预告)。

分析思路

现货黄金日线图显示：金价目前受阻于1/3阻速线，未来若能突破，将形成反转走势测试2/3阻速线，从走势上看下周将形成突破进入反转上涨。因此投资者可择机买入。下方较稳固支撑位于1647附近，可在此考虑买入，上方金价第一阻力位于1678，第二阻力位位于1690，即1795到1625的38.2%斐波那契回撤位；若站稳1690，金价将扭转弱势格局，逐渐进入上涨阶段，上方将不断测试1711阻力，1731阻力位。

操作策略

现货黄金：

阻力位：1678 1690 1711 1731；支撑位： 1652 1647 1625

稳健多单--若金价回落企稳于1647/48支撑区域可择机做多，止损放于1742下方，多头目标分别指向1678、1690、1711附近。

现货白银：

阻力位：31.00 31.60 32.30 33.00；支撑位：30.00 29.00

稳健多单--若银价回落企稳于30.00支撑区域可择机做多，止损放于29.80下方，多头目标分别指向31.00、31.60、32.30、33.00附近。

天通银：

阻力位：6250 6400 6550 6700；支撑位：6070 5800

稳健空单--若银价回落企稳于6070支撑区域可择机做多，止损放于6020下方，多头目标分别指向6250、6400、6550、6700附近。

黄金T+D：

稳健多单--若金价回落企稳于330/331支撑区域可择机做多，止损放于328下方，多头目标分别指向336、340、346附近。

白银T+D：

稳健多单--若银价回落企稳于6230/20支撑区域可择机做多，止损放于6170下方，多头目标分别指向6360、6560、6700、6860附近。