上周现货黄金在技术面关键支撑位小幅反弹，虽然乌克兰的地缘局势对黄金的避险效应起到一定的支撑作用，但在美国经济数据持续向好的情况下，黄金整体依旧承压，这让黄金的反弹举步维艰。本周市场将迎来关键的美国非农数据，同时也将迎来传统上平均表现最为强势进的9月份，本周风险数据能否开启9月的黄金强势之路，我们将拭目以待。

乌俄争端继续支撑黄金

克兰局势对黄金避险效应起到支撑作用，此前乌俄两国首脑会晤，会后双方也表现出比较温和的态度，但没过多久局势再度紧张，有消息传出俄罗斯已有千名士兵在乌克兰境内活动，而随着局势的再度紧张，乌克兰及俄罗斯的本国货币本周再度刷新历史低点，购买黄金或成两国维护汇率稳定的重要手段。

俄罗斯央行官方数据显示，今年7月俄罗斯共增持9.4吨黄金储备，这也是该央行连续第四个月增持黄金储备，这或许是一种无奈之举。

经过了央行连续的增持截止7月俄罗斯总黄金储备增加至1104吨，而根据国际货币基金组织的数据，作为全球第五大黄金储备国，目前俄罗斯总黄金储备至少是1993年来的最高水平，今年上半年俄罗斯已累计增持54吨黄金储备。

现货贵金属对于乌俄两国在这个特殊时期有着重要的作用，但是增持黄金是需要资金的，两国能否有持续的资金或购买黄金，或央行汇率操作，来抵御汇率风险甚至更危险的处境，也值得怀疑。

俄罗斯被指责入侵乌克兰不是什么新闻，但28日俄军第一次被指责攻占了一座城市，乌东部边境重镇新亚速斯克，而北约公布的卫星照片适时地为入侵提供了佐证。尽管美国总统奥巴马表示支持欧洲盟友对俄实施新制裁，并邀请乌总统波罗申科9月访问白宫，但华盛顿更不可能出兵乌克兰。

俄罗斯总统普京上周讲话否认俄罗斯派兵进入乌克兰东部以支援乌民间武装，他称，俄罗斯远没有卷入任何大规模冲突，我们不想这么做，也不打算这么做，但是，我们必须随时准备击退任何对俄罗斯的侵犯。他同时说，我认为没有国家试图与俄罗斯发生大规模冲突。

不过，随着俄罗斯和乌克兰之间紧张局势愈演愈烈，俄罗斯和欧洲之间的互相制裁已经实质上的伤害到了双方的经济，而周五俄乌双方都展露出了一丝希望缓和的信号，乌克兰叛军应俄方要求，同意开辟人道主义通道，让被围困的乌克兰军队撤离，克兰总统波罗申科也同意俄罗斯通过铁路，向乌东部地区提供人道主义援助物资。

美国数据连续利好 非农能否再下一城

本周将会有一系列的重要数据公布，包括中国官方和汇丰PMI数值、欧元区消费者物价指数、美国7月耐用品订单、加拿大8月份失业率、美国非农等重磅数据。作为，每个月的开局周，这注定会让上周较为平静的外汇黄金走势成为历史。

在众多风险事件之中，最重要的就是欧洲央行会议和非农，若欧洲央行推出更多宽松或者实施QE，短线或利空黄金，但中长期是对黄金利好，而非农则可能继续表现强劲，黄金对美元走强的韧性需要再度被考验。

美国商务部上周公布的数据显示，美国二季度国内生产总值修正值年化季率增长4.2%，预期增长3.9%，初值增长4.0%。美国8月23日当周初请失业金人数再度回到30万人水平以下，其他的美国数据接连向好，这让美元指数连创新高，对黄金构成压力。

欧元区经济与美国经济形成鲜明对比，市场广泛预期欧洲央行可能已经非常接近使用QE的货币政策，德拉基表示，从多种角度而言，金融市场已经显示出通胀预期的严重下滑。欧洲央行的季度通胀报告和通胀数据将会是欧洲央行9月4日讨论的焦点，央行可能会在此次会议上采取进一步的宽松措施。

目前金价的主要利空因素来自于美元宏观不断走强，而通胀压力和预期依然受控，地缘政治因素能否持续给黄金带来利好还有待观察，但若下半年实物需求回升，将能够有助于金价托底。

另外，黄金市场的实物需求疲软是金价始终没有起色的一大因素，而随着下半年各个节日的到来，实物需求可能会出现转机。今年印度的排灯节在10月23日开始，这个假期会持续一周，通常是黄金旺季，黄金交易商们称，印度的需求已经有所起色，金价升水比一个月前有上升。

从技术面上看，黄金日图在三角形整理下轨上方获得支撑，但目前整体仍受阻于1300下方水平，若后市能突破整数关口黄金有望涨至1325，黄金若持续受阻，下行测试并跌破三角形下边沿，将可能测试下方1240的低位。