上周回顾

现货金上周(9月15日当周)以1226.7美元/盎司开市，最高触及1242.5美元/盎司，最低下探至1214.2美元/盎司，收报1215.9美元/盎司，全周波幅28.3美元。周K线图显示，现货金上周收于带上下影线的阴线。

现货金上周五(9月19日)以1226.3美元/盎司开市，最高触及1228.6美元/盎司，最低下探至1214.2美元/盎司，收报1215.9美元/盎司，全日波幅14.4美元。日K线图显示，现货金上周五收于带上下影线的阴线。

基本分析

国际现货金价上周(9月15日当周)跌1%，为连跌第三周;上周五(9月19日)下滑0.8%，再度跌至1月份以来最低，而银价则更是重挫3%至四年低点。市场再度押注美国可能较预期提前升息的状况打压了黄金的对冲需求，由此引发的美元升值状况则使得以美元计价的金价进一步承压。白银价单日跌幅为去年12月 12日来最大，铂金降至今年新低，钯金也触及三个月低点。此前，苏格兰独立公投计票结果显示55%的选民反对该地区脱离英国独立建国，这也使得地缘局势方面的紧张情绪得到缓解，而这使得黄金避险买需进一步承压。现货金跌0.8%，报1215.9美元，日低为1214.2美元，为1月2日来首见。现货银重挫 3.4%，报17.89美元，稍早触及2010年8月月来最低的17.84美元。

周五(9月19日)纽约时段盘末，美元指数再度持续走高，尾盘触及84.78的高位，基本持平了此前周三(9月17日)在美联储发布政策决议后录得的四年高位。在苏格兰独立公投尘埃落定，大英联合王国暂时得到保全之后，市场关注的焦点再度回到了美联储的政策前景上。对于美元升值的期望再度升高，也推动了美元走强。周四(9月18日)的苏格兰独立公投的最终计票显示，苏格兰地区在当地55%的民意支持下，将继续与英国的其他地区合为一国。英国首相卡梅伦此后在讲话中表示，将兑现之前的承诺，予以苏格兰更大的自治权，英国女王在此后也发布声明称，苏格兰公投的结果理应得到英国自上到下各界的尊重和认可，同时英国举国民众也应继续保持团结。在苏格兰公投投票期间及开票过程开始之前，受民调显示支持统一的意见可能胜出的影响，英镑兑美元汇价一度走高，但在开票结果渐趋明朗之后，英镑则回吐了此前的涨幅，原因在于苏格兰公投拒绝独立的结果本非是意外状况，消息得到确认后对于市场情绪注定只能有一过性影响。而与此同时，推动美元走强的基本面因素，才仍是近期主导市场走势的主流。

英皇金融集团：副总裁刘海霖指出，上周三的美联储政策决议显示美联储有意把低利率政策措施继续延续 相当一段时间，但其加息位图却显示未来的加息进度可能比此前的预期更快，这一自相矛盾的状况在得到了进一步解读后令市场投资者认为，美联储政策措辞或存在心口不一之处，口头上承诺维持宽松力度是为了在海外市场总体环境不佳的情况下对美国本土投资者进行安抚，但其加息预期前景却透露出了其真实意图。因而即使美联储信守承诺，在结束量化宽松(QE)购债行动后至少6个月再开始加息，但是一旦加息进度开始，其步伐则可能比预期中要更快。

此前在周三的会议上投下了反对票的美联储理事费舍尔(Richard Fisher)周五即针对美联储所可能采取的晚而快 的加息路径进行了抨击，他指出，美联储应该从2015年春季就开始加息，这一时间点要早于多数市场人士此前的预期。不过他同时指出，美联储的加息进程应对循序渐进，不宜操之过急。费舍尔表示，从他的个人意愿出发，他希望美联储从明年春季就开始加息，因为如果把首度加息的时间推迟到夏季，就可能会错失最佳的时间点。他强调，过迟开始加息进程，然后又因为客观市场环境的变化在在短时间内过快过大幅度上调利率的做法，将是政策上的一大错误，并很可能会对市场造成不必要的冲击，使经济再度陷于衰退深渊。他表示，美联储此后应该考虑逐季度持续缓慢地加息来确保经济能够保持稳定运行。他在此前周三的联邦公开市场委员会 (FOMC)会议上即投下的反对票，表示虽然当前的通胀率水平仍然低企，但在包括得克萨斯州等地已经出现了薪酬上涨压力抬头的迹象，因此美联储应对对此多未雨绸缪。

之后，费舍尔在接受媒体专访时进一步表示，一份未经公开发表的达拉斯联邦储备银行研究文件显示，与美国失业率维持在6.1%以上的状况相比，一旦失业率降至6.1%以下，对薪资增长会带来更明显压力。此前，美国8月失业率为6.1%，正是研究报告发现失业率跌至该水平以下，薪资可能开始上升的那一点。此前，费舍尔在联邦公开市场委员会(FOMC)本周二至周三(9月16-17日)政策会议上提交了其研究报告，称如果美国失业率延续其下行趋势，美国薪资可能急速增长，情况令人担忧。费舍尔指出，其所掌管的达拉斯联储的分析师已将美国每个州从1982-2013年的失业率和薪资数据来作比较，尝试找出德州薪资通胀浮现而美国其他州没有出现相同情况的原因。而他在会议上向FOMC委员表示，结果值得注意，需深入思考以找出结论。

而美国各州在2008年之后的经济复苏表现并不一致，这也使得全美各地的就业市场表现状况不一。比如，在达拉斯联储的辖区得克萨斯州，由于就业市场强劲增长，其失业率已经降至5.1%。费舍尔因而表示，达拉斯联储预计，目前德州薪资通胀在大约3.5%，高于为 2.5%的全美通胀率预估值。费希尔因而也周五表示，他担心全国失业率进一步下跌，将可能导致较广泛的薪资通胀。为避免这情况，以及应对他认为金融市场不断过度上升的情况，他支持在春季升息，较许多投资者目前预期提早。而费舍尔的态度也令投资者押注，在美联储发布了措辞相对偏好宽松的政策决议之后，三周以后美联储公布的会议纪要或许会透露出更多的强硬信号，此次会议决议破天荒地有两名鹰派代表投下反对票的状况，也已经暗示美联储表面上的宽松措辞仍是在粉饰太平，因此，在量化宽松措施已被确定将于下次会议上结束的情况下，接近于零的超低利率也不会再坚持太久。

而与美联储的紧缩前景相对的，则是欧洲央行此后可能需要被迫祭出更多宽松行动的无奈事实。此前，欧洲央行在周四启动了新一轮面向金融业发放信贷资金的长期再融资操作 (TLTRO)行动，但完成效果不佳，在欧洲央行已经采取了准备金存款负利率措施的情况下，金融业仍无意愿增加对实体经济的融资供给，这凸显了欧元区整体经济疲软无力的现状，而这也逼迫欧洲央行在此后极不情愿地推出诸如越轨收购欧元区国家主权债这样的非常规宽松措施。业内机构指出，依照当前的经济状况，欧洲央行或许需要在明年进一步扩大购债规模，才能收获应有的政策成效。欧洲央行会在2015年初进一步强化债券收购力度，届时其资产负债表规模将会超过 2012年初时的峰值。

英皇金融集团：副总裁刘海霖又指出，黄金的此波跌势已从7月蔓延至9月，但并没有结束的迹象，面对美联储加息预期，地缘政治冲突缓和以及黄金实物需求缺乏等多重利空因素，黄金显得势单力薄。欧洲央行首轮TLTRO以失败告终，欧洲央行推出QE压力增加，这或成为支撑金价的关键力量。7月以来，金价已经从1345美元的高位跌至上周五触及的8个月低位1215.9美元，跌幅近8%，而美联储退出QE以及市场对美联储加息预期是黄金本轮跌势的幕后推手。近期金价下跌的压力并没有减轻，而世界几大央行的宽松货币政策，尤其欧洲央行，将是金价获得支撑的希望所在。欧洲央行(ECB)周四(9月18日)宣布的首个四年期定向长期再融资操作(TLTRO)以失败告终，分配结果不及市场预期，以0.15%固定利率仅提供826亿欧元贷款，此前市场预期为1000亿至3000亿欧元。

欧洲央行下一轮四年期定向长期再融资操作 (TLTRO)将在12月份举行。但首次操作失败，令市场不看好这一操作能像德拉基预期的那样提振经济。市场臆测，央行可能不得不借助于更为激进的举措来提振欧元区经济,也即是欧版QE,购买欧元区国家主权债券。欧洲央行执委普雷特周四警告称，不要过度解读欧洲央行首轮四年期贷款操作需求偏低的现象。但是他也重申，欧洲央行准备在必要时采取进一步行动。经合组织(OECD)周一(9月15日)下调美国和其他发达国家增长预期，并呼吁欧洲央行启动全面量化宽松应对通缩，并称经济增长长期疲软表明决策者必须改变现行政策。

此外，日本央行的宽松货币政策和中国央行放水5000亿日元也提振了部分黄金买需。日央行行长黑田东彦周四(9月18日)在证券协会年会中表示，日本央行将继续宽松直至通胀稳定在2%目标位，黑田东彦重申若有必要，日本央行将毫不犹豫地采取政策。此前的日本央行利率决议显示，央行决定继续维持0-0.1%的极低利率水平不变，并继续承诺以每年60-70万亿日元的规模继续扩大基础货币。经多名机构处证实，中国央行5000亿SLF首批已经实施，农行交行已获得相关配额，期限为三个月，利率3.7%，央行此举相当于降准约0.5%，央行引导利率进一步下行的意图凸显。

美股大涨，阿里巴巴IPO纽交所上市，打压避险金价。美国股市周五午盘涨跌不一。道指与标普500指数均创盘中新高。阿里巴巴开始IPO上市交易，阿里巴巴有着世界上最庞大的数字生态系统，拥有淘宝、天猫、聚划算，B2B平台alibaba.com、1688.com，以及云计算业务阿里云，同时，投资遍及聊天应用、在线视频、打车软件等多个领域。此外，阿里还有着惊人的销售额和利润率。成为全球规模最大的IPO。阿里巴巴有潜力成为下一个谷歌。美国公布的经济数据表现疲软，但这并不能改变市场对于美国经济逐渐相好的预期，金价并未因为疲软的美国资料而上涨。具体数据显示，美国8月咨商会领先指标月率增长0.2%，预期增长0.4%。地缘政治消息方面，局势并未进一步升温。乌克兰方面，俄罗斯总理梅德韦杰夫发表了讲话，他指出，俄罗斯并没有面对欧洲或者亚洲阵营的两难选择。他对与西方伙伴关系降温感到遗憾，一些国家忽略了俄罗斯自己的国家利益，一些西方国家对俄罗斯施压，不过，俄罗斯一直能够战胜制裁。

伊拉克方面，美国总统奥巴马发表了讲话，他表示，美国会继续组建一个广泛的国际联盟，以削弱并最终摧毁恐怖组织伊斯兰国，法国将参加打击伊拉克境内IS的空袭活动，已有40多个国家加入打击IS的大联盟。已部署在伊拉克的美国军队没有、也将不会有作战任务。黄金基金持仓维持不变，说明基金投资者对金市后市走势看法并没有明确的方向。截至9月18日全球最大的黄金上市交易基金SPDR Gold Trust的黄金持仓量与前一个交易日相比保持在784.22 吨 ;全球最大的白银上市交易基金iShares Silver Trust的白银持仓量与前一个交易日相比增加29.83吨，至10589.15 吨。最新调查显示，超过50%的受访市场人士看跌下周金价，因本周公布的美联储利率决议偏鹰派，令市场对其提前加息的预期升温，提振美元大幅走强，相信这会持续对金价造成负面影响。看跌人士称，目前几乎没有什么利好因素支撑金价，预计下周金价可能跌向1200美元/盎司。看涨人士称，美元涨势过快，因此下周金价可能自8个月低位反弹。看平人士称，下周金价可能止跌企稳，并通过震荡的方式来修正9月以来录得跌幅。

英皇金融集团：副总裁刘海霖再补充说，对于金价后市走势，总体上看，因股市再创新高，美债走低，实物需求处于低位，黄金继续走软。很多分析师当前认为，黄金在不久的未来将下探2013年6月和12月低点1180-1190，跌破这些关键支撑将引起更多的技术性卖盘。积极的方面是，金价处于低位，实物需求缓慢增长。印度黄金进口将从当前水平升至50.0%，而溢价在年底节日前几乎将翻番。中国的黄金溢价也一直在上升，这是黄金需求上涨的一个迹象。另有机构认为，目前是买入的机会。近期金价和5年期国债实际收益率处在非常高的逆相关水平。从今年年初开始，这一逆相关性在负0.52左右，而美国利率的增加和国债收益率的继续波动则表明了黄金的吸引力。此外，不光近期波动性处在低水平，黄金波动性还处在非常平坦的状态中。

今年二季度白银表现不俗，但自三季度至今银价几乎吐尽了此前所有涨幅。尽管需求方面存在温和的增长，不过相信未来银价仍具有很大的下行动能。此外，巴克莱不认为黄金后市的表现能为银价提供帮助。该行预计2014年三季度白银均价在19.80美元/盎司，四季度均价在18美元/盎司，而全年均价在19.40美元/盎司。同时巴克莱对2015年的银价预期保持不变，为17美元/盎司，并认为可能有下行风险。另有机构认为，由于美元表现强劲，金价将继续表现疲软，但金价进一步下跌可能会刺激新兴市场国家的需求。回收黄金的供应在今年有所下跌，这可能会因为金价继续疲软而进一步减少。新兴市场国家需求增加外加回收量，这将限制金价的下跌。此外，还不能确定此次FOMC会议究竟会给黄金带来多少更多的不利影响。对美国货币政策改变的预期已经很大程度上反映在了目前的金价中。

9 月22日至26日当周黄金市场上的风险事件会趋于平静，不过有众多美联储官员公开发表讲话，市场仍需留意官员对加息的看法。此外，由于本周是9月非农资料公布的前一周，技术面的调整也有可能会增多。周一欧洲央行行长德拉基将对货币政策公开发表讲话，需留意德拉基是否透露下一步宽松的意愿。此外，纽约联储主席杜德利也将会对货币政策发表观点。周二将公布众多美国经济数据，预计数据的好坏将对黄金市场起到一定的短线作用，需结合技术面再做进一步的判断。周三将公布美国房屋数据，预计数据的好坏将对黄金走势构成一定的短线影响。不过黄金目前的处境或将继续承压中。周四将公布美零售销售数据及初请数据，预计数据的好坏将对黄金市场起到一定的短线作用，需结合技术面再做进一步的判断。周五的重头戏是美国第二季度GDP，若数据表现较好，将有望继续把美元推向巅峰，黄金还将惨遭抛弃。

资料公布

周五公布的经济资料

今日公布的经济资料

今日公布的重要事项

图表分析

周线方面，周线目前跌势形态，而且布尔带有被打开的趋势，目前周线的支撑是在1208，再者就是下轨的1200的整数心理关口，周线MACD死叉发散，如跌破1200后，技术形态助跌出现，价格将快速下探，目前周线密切关注KD，目前KD在20下方发散，关注是否能突破20向上勾头，如若可以，那么周线可以走出一波象样的反弹，如果继续维持在20下方游离发散，那么周线技术形态跌势还将维系，而上方阻力位在1265。日线方面，日线目前密切关注1208附近是否能支撑住，目前的阻力是在布尔带中轨的1224及1232附近，支撑则是在1212及1208，日线MACD金叉继续，KD强势勾头向下，跌破 1208，会导致止损盘令价格暴跌，跌势加速开启，同时密切关注日线的MACD，但是MACD未出现向下的折线的话，日线底背离的形成有助于在相对低位建立一波中线多单。四小时方面，目前的阻力位是在1218，支撑位是在的1210。

今日支持位：1208，1200;

今日阻力位：1224，1232。

入市策略：

英皇金融集团：副总裁刘海霖指出，国际现货金价上周(9月15日当周)跌1%，为连跌第三周;上周五(9月19日)下滑0.8%，再度跌至1月份以来最低，而银价则更是重挫3%至四年低点。市场再度押注美国可能较预期提前升息的状况打压了黄金的对冲需求，由此引发的美元升值状况则使得以美元计价的金价进一步承压。白银价单日跌幅为去年12月12日来最大，铂金降至今年新低，钯金也触及三个月低点。此前，苏格兰独立公投计票结果显示55%的选民反对该地区脱离英国独立建国，这也使得地缘局势方面的紧张情绪得到缓解，而这使得黄金避险买需进一步承压。现货金跌0.8%，报1215.9美元，日低为1214.2美元，为1月2日来首见。现货银重挫3.4%，报17.89美元，稍早触及2010年8月月来最低的17.84美元。

总体上看，因股市再创新高，美债走低，实物需求处于低位，黄金继续走软。很多分析师当前认为，黄金在不久的未来将下探2013年6月和12月低点 1180-1190，跌破这些关键支撑将引起更多的技术性卖盘。但积极的方面是，金价处于低位，实物需求缓慢增长。印度黄金进口将从当前水平升至 50.0%，而溢价在年底节日前几乎将翻番。中国的黄金溢价也一直在上升，这是黄金需求上涨的一个迹象。另有机构认为，目前是买入的机会。近期金价和5年期国债实际收益率处在非常高的逆相关水平。从今年年初开始，这一逆相关性在负0.52左右，而美国利率的增加和国债收益率的继续波动则表明了黄金的吸引力。而本周黄金市场上的焦点事件会趋于平静，不过有众多美联储官员公开发表讲话，市场仍需留意官员对加息的看法。

本周波幅预计为1175美元/盎司 至1245美元/盎司;

今天波幅预计为1202美元/盎司 至1222美元/盎司。

今天建议：

计划一：第一注在1222(美元)做空，止赚设在1202(美元);如金价再上调至1232(美元)再加第二注，止赚设在1212(美元)，止损设在1242(美元)。

计划二：第一注在1202(美元)做多，止赚设在1222(美元);如金价再下调至1192(美元)再加第二注，止赚设在1212(美元)，止损设在1182(美元)。