金融市场天生不稳定，需要主管当局的监督。但近几年的教训表明，金融监管似乎总是滞后于金融创新，在金融业混业经营趋势越发明显之际，创新总是能够找到监管盲区。因而设立更高层面上的混业监管部门以解决监管体制问题，便成为市场关注的焦点。

在中央日前公布的“十三五”规划中，“改革并完善适应现代金融市场发展的金融监管框架，实现金融风险监管全覆盖”成为了建议内容。这预示着，当下的金融分业监管格局有可能出现变动。

据21世纪经济报道，在多种混业监管变局的可能性中，在国家层面设立一个专门机构，来负责混业金融监管是概率较大的一种猜测。报道援引一位接近监管层的人士称：

目前被讨论的一种可能性是，针对混业金融风险、系统性风险这块设立专门的机构，例如‘国家金融稳定委员会’来承担监管职责。但设立这个组织也要考虑许多问题，比如设立这个委员会之后，央行的独立性和主导地位如何来保障等。

本来一行三会是有部级协调机制的，但这两年混业金融风险的暴露非但没有因此减弱，反而愈演愈烈，当然这也和当下利率市场化改革和金融创新有关系。

金融监管改革势在必行

中国现行的“一行三会”分业监管模式，开始于1997年金融危机过后，在此后相当长的一段时间内，发挥了重要的作用。但是随着金融业的快速发展，分业监管在当下的金融业运行中，一方面监管效率低下，另一方面，在应对一些金融创新和国际化程度不断提高的问题时，显得力不从心。

中国银行业协会首席经济学家巴曙松上周表示，“近年来，特别是2008年国际金融危机爆发后，中国的金融结构发生了巨大的变化，银行贷款在社会融资总额中的比重大幅降低，‘影子银行’体系快速发展，金融机构的功能边界逐渐模糊，金融微观效率不断提升，但宏观脆弱性不断增加。”

“在这样的背景下，如果继续坚持分业监管的模式，将中央银行排斥在金融监管体系之外，金融监管的有效性势必会大幅降低，极有可能在中国出现类似于欧美等发达市场爆发的金融危机隐患，近期的股市大幅波动就是典型的例证。”他说道。

东方证券银行业首席分析师王剑也认为，中国现在经济、金融处于快速变化之中，各管一块的监管路子肯定是走不通了，需尽快转向统一监管，参考部分国家和地区的经验，建立覆盖全部金融业的“国家金融监督管理总局”。

21世纪经济报道援引北京一家中型券商非银金融研究员称，如果没有专设机构，那么监管权责上很容易发生公地悲剧效应。针对某一领域，没有对口的直接负责部门，而是由多个部门共同协调监管，相应的乱象就有可能会出现。

央行牵头？

对于未来“大金融监管”的可行路径，目前业界看法不一，而“十三五”规划建议的提法也还处于文件层面。不过，构建由央行牵头的“超监管机构”，在各方的建议中呼声最高。

中央财经大学金融学院教授郭田勇9日对《第一财经日报》表示，他的个人观点也是“央行作为牵头方和引领者”。

郭田勇称，鉴于央行是金融基础设施的管理者和市场流动性的最终提供者，考虑到国际做法并结合中国国情，目前应在分业监管的基础上做好机构监管与功能监管的有机结合、宏观文件与微观激活的有效统一，为此，需构建由央行作为牵头方和引领者的宏观审慎监管框架。

至于这种直接负责部门出现之后，王剑认为待监管机制改革完善，对于金融业而言，是多了一道保驾护航，监管漏洞导致的风险得到有效管理，不管对微观主体还是对宏观而言，这无疑都是大好事。