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鼎金投资:6月恒生指数目标上调至26500点

发布时间:2017-06-0116:33:56

来源: 金投机构

分类:国际股票

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摘要  恒指盈利预测获上调。恒指今年累升17%,已达我们预料的2017年区间顶部25,800。市场对2017年恒指盈利预测上调了3.3%,我们相应上调恒指目标区间至19,100-26,500(原本为18,300-25,800),相当于预测市盈率9.4-13.1倍。

  恒指盈利预测获上调。恒指今年累升17%,已达我们预料的2017年区间顶部25,800。市场对2017年恒指盈利预测上调了3.3%,我们相应上调恒指目标区间至19,100-26,500(原本为18,300-25,800),相当于预测市盈率9.4-13.1倍。我们没有上调恒指之目标估值区间,因为下半年仍面临多项风险,包括美国缩表、资金或流出香港、中国经济放缓及货币政策偏紧、欧洲风险重燃。

  港股罕见连升六个月。过去三十年,恒指仅曾四次连升六个月或以上,其中三次均是出现于牛市一期三期。港股此轮牛市始于2016年2月,牛市一期已过。而基于上述的种种风险,今年出现牛市三期升浪的机会亦不高。因此,估计恒指今年经过连续五个月的升浪后,6月份难以延续升势。

  A股憧憬入摩。短期的主要利好因素为憧憬A股获纳入MSCI中国指数及新兴市场指数,结果将于香港时间6月21日凌晨公布。MSCI今年决定大幅更改A股之选股准则,可视为降低了门槛,相信A股于6月份入摩的机会高于一半,若内地监管机构能放弃A股相关产品的预先审批权,机会更可大增。

  维稳预期限制港股跌幅。外媒报道,国家资金支持的机构已备妥一笔资金,在国家主席习近平访港庆祝香港回归20周年前,维持港股稳定。不论报道是否属实,估计部份市场人士对维稳的预期,确有助港股表现,尤其是限制下跌幅度。

  技术分析:恒指成交背驰,上证小双底。恒指由5月中至今的升浪与成交背驰,而MACD线与讯号线之‘牛差距’正收窄,当MACD线跌穿讯号线,料进入回调阶段。A股于3,020附近形成利好的‘小双底’,现正挑战颈线3,120,若确认升穿颈线,量度目标3,220。

  投资策略:6月料先高后低,初期看好入摩概念股。A股于6月份入摩的憧憬,有利A股及相关概念股于上半月之表现,包括内银、内险及券商。参考去年MSCI公布检讨结果前的港股表现,约于三周前偷步炒作‘入摩’概念股,一周前套利。

  下半月港股回调的风险较高,风险包括美国加息或令香港资金外流压力加剧、内地半年结出现钱荒、A股能入摩与否均可能获利回吐、港股估值已偏高,接近过去五年区间顶部。因此,下半月可将资金转至防守力较强的公用股,及个别业绩强劲的股份。

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