消息面：

在昨日发布的月度能源报告中，OPEC7月原油产量再度增加0.5%，连续三个月上升，减产协议执行率从6月的96%下降至86%，这使得此前俄罗斯和沙特对各国达到100%完成率的要求，现在看起来越发遥远了。

值得注意的是，本次沙特未向OPEC上报官方产量。此前外界猜测其7月产量已经超出了减产协议规定上限的1005.8万桶/日，瞒报产量似乎有“心虚”之嫌。市场对此心存疑虑，以至于晚间虽有外媒报道沙特上报7月产量为1001万桶/日，也并没能挽回跌落的油价。

原油与金的关系

先从原油与金的比例关系开始。

长线看，总体局面并未改变，可以看见比值在5月的高低点区域内波动，偶尔会有几次处于长线绿支撑位之上。这几次高于支撑线的位置也同样在过去几月中3次阻止熊市。这一现象同时暗示了只要没有破位发生，且本月收尾价格处于支撑区内，新的幅度性下滑将不太可能发生。

但对此，我们同时需要关注下未来几周的低点。以周线级别看，

7月31日的比值，如果价格走势再往上走高一点，接近目前的价位，我们可以看到上方蓝色界限处有一个下降趋势，50周移动均线和7月高点将阻碍牛市的发生，并牵引出后续几周的下跌。

以今天的价格走势看，恰恰符合上述这一观点的预测，那么上述的阻力位区域也将会导致油价在未来几周的下滑。这一比率走势对原油定价会产生多大影响目前不得而知，但可能的是：

金油价格比与商品价格之间的关系应该还是有正相关性的，该比率的下跌或在未来几周内引发商品价格的走低。

原油与银的关系

上述熊市的场景同样在原油与银的比值走势中得到验证。

从中期图看，目前的反弹将比值拉近红色阻力线位，该位置是3月时的高点，同时也是从2014年9月至2016年2月间斐波那契38.2%的回撤位，这将在后期阻止牛市的继续，同时引发下跌。

综上，根据黄金与原油，银与原油的比值走势看，原油在近期或走向更低的价格。

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