秒返佣网2017年3月9日讯

根据外媒周二（3月7日）报道，今年迄今美国股市市值已经增加1.5万亿美元，但对冲基金正在为未来的困难时期做准备。

标普500指数在2017年已经13次创下收盘新高，股票相对其他资产的价值处于20年高点。但2017年的买入和抛售数据显示，基金经理们已经停止进一步扩大看涨仓位。根据瑞士信贷集团（Credit Suisse Group）统计的数据，通过抛售对经济敏感的银行类股和铜等原材料，他们对于美国股市的依赖性已经越发下降。

那么，基金经理们眼下正在买什么？答案是：黄金。这与去年12月时的局面形成对比，当时对冲基金在美国股票、尤其是金融类股方面的持仓接近纪录高位。

对冲基金咨询公司Alpha Theory LLC总裁邓恩（Benjamin Dunn）指出，部分原因只是对冲基金的审慎管理行为，银行类股收获2013年以来最长反弹行情之后，这些基金进行获利了结操作。邓恩补充道，这种转变也反映对于政策变化步伐和经济改善方面持续存在的疑虑。邓恩说：

“许多基金都跟我说，现在他们真的很迷茫，大多数人都处于静观其变的状态，因为虽然软数据良好，但硬数据却跟不上来。”

在美国股指接连创下新高、企业和消费者信心出现改善的同时，经济指标表现却喜忧参半。1月消费支出增幅弱于预期之后，许多分析师已经调降对于第一季度经济增速的预估。同时，美联储可能最早在本月就实施加息举措。

根据外媒的数据统计，2年期美债收益率与30年期美债收益率之间的差值徘徊于四个月来最低水平，表明经济增长和通胀的潜力有限。

瑞士信贷风险咨询部门全球主管康纳斯（Mark Connors）指出，尽管未来经济增长可能提速，但股票估值过度已经达到了令人难以安心的地步。据统计，对冲基金投资组合中金融股仓位依然高于通常水准，但自去年12月以来，他们已经将银行类股净持仓削减15%。

康纳斯表示，考虑到即将到来的加息行动，这种表现有点特别，在2015年和2016年加息之前，对冲基金都曾增加银行股持仓。自去年11月美国大选以来银行业股票已经上涨24%，虽然此时进行获利了结符合逻辑，但证据表明对冲基金确实转向防守态势。数据显示，一类主要交易期货的宏观CTA对冲基金现在的美股持仓已经处于净空仓状态，为美国大选以来首次。

同时，瑞士信贷数据表明，对冲基金已经将其黄金持仓增加了两倍，同时也在抛售那些通常会从经济增长中受益的基础金属，例如铜。

分析师指出，一旦股市出现重挫，可能引发市场避险情绪急剧升温，在这种情况下，具有避险属性的黄金将受到追捧。因此，在对冲基金为股市暴跌“未雨绸缪”之际，买入黄金也就不难理解了。

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