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期货市场早评171025--申银万国研究

发布时间:2017-10-2508:54:00

来源: 金投机构

分类:期货实时资讯

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TT

摘要外盘短信:美元93.95涨0.11%;铜7043.0涨 0.43%;美油52.53涨1.12%;糖14.25涨2.67%;伦敦金1276.05跌0.46%;仅供参考。

外盘短信:美元93.95涨0.11%;铜7043.0涨 0.43%;美油52.53涨1.12%;糖14.25涨2.67%;伦敦金1276.05跌0.46%;仅供参考。

期货投资咨询,期货开户请联系申银万国期货唐经理15051833168报告日期:2017年10月25日申银万国期货研究所

【能化】

玻璃:玻璃期货周一持续回落。现货市场走势分化。沙河地区近期出库情况不及预期,部分厂家库存居高不下。厂家开始降价促销。受到环保影响,本地加工企业停产5天对终端需求影响比较大。基本面转变,建议多单减仓离场。

天胶:沪胶周一小幅回落,连续几个交易日反弹无力但价格重心略有抬升。国内基本面没有改善。9月进口数据增长对价格不利。国内产区处于割胶旺季,天胶供应压力依然较大。需求端暂时平稳,没有新增亮点,基本面偏弱。对反弹空间保持谨慎。高位空单建议背靠14000继续持有。低位不建议追空。

甲醇:近期主产区甲醇库存稳中偏高,烯烃工厂需求尚可。内地企业部分烯烃负荷略有下降,其他下游备货维持刚需,成交一般。内陆货物由于运输原因难以运出,港口库存有望继续下降,且会议结束后会有一波短暂消费高峰,短期看涨甲醇。

pvc:上周国内PVC市场震荡下跌后小幅反弹,整体交投表现一般。上游企业开工稳定,但下游需求难有放量,基本面支撑偏弱,上游电石到货多数仅能够用,积攒库存仍显困难。整体市场观望。

【金属】

铜:夜盘铜价下挫,回落至昨日开盘位置。昨日国际铜研究小组数据显示今年将有15万吨缺口,明年估计有10万吨。上期所铜期限结构前三个合约转为反向市场,表明现货对价格支撑作用更为突出。昨日LME库存下降1900吨。近两日阴线包阳线,表明短期上冲动能不足,铜价可能延续调整甚至小幅回落,关注其它品种变化。

锌:夜盘锌价先抑后扬,LME价格强于国内。伦锌现货升水多日维持在60美元左右,表明挤仓明显。随冬季来临,市场预期矿供应可能会受到天气影响再次变得紧张。短期锌价可能延续走高,上方压力25600-800,下方支撑25400。

贵金属:贵金属继续呈现回调走势,当前市场预期鲍威尔(Jerome Powell)获得美联储主席提名的概率较高,鲍威尔的立场相比其他候选人略偏鸽派和耶伦类似,但仍未排除鹰派当选的可能,泰勒当选概率也较高。加泰罗尼亚的独立事件总的来看只是地区性矛盾,激励有限。10月24日公布的数据显示,欧元区10月制造业PMI意外超预期大涨,创六年半新高。但服务业和综合PMI不及预期。此外本周重点关注周五美国GDP数据和周四的欧央行的决议,当前市场预期将会在10月会议决定是否退出QE刺激政策,如果推出,欧元走高,人民币会更随升值,压制内盘贵金属价格,此外受制于外盘黄金的表现,贵金属还将呈弱势震荡的格局。

【黑色】

焦炭:焦炭1801合约在1700点附近震荡。现货市场疲弱对于近 月合约形成压力,昨日焦炭现货价格继续下调100元/吨,累降550元/吨左右。驱动因素主要是目前钢厂限产执行力度强于焦化厂,焦化厂限产不及预期,以及钢厂限产超预期,同时钢厂库存合理偏高水平,独立焦化厂库存增加7.5万吨至59.68万吨,产能利用率上周上升0.49%至75.69%。钢厂补库积极性较低,焦企出货压力增加,焦炭现货价格仍有下跌空间。目前山东、蒙古部分地区焦化厂已经处于盈亏平衡附近,全国焦化利润在100-200之间,利润吞噬导致的供给量的被动调整。

焦煤:夜盘窄幅震荡,承压1100点。焦煤现货市场安全生产,停产限产驱动价格前期维持坚挺。焦化企业限产,影响需求。在焦价大幅下调带动下,焦化厂利润收缩,山西部分大矿价格松动。预计焦煤后期或跟随焦炭走弱。但受安全生产等因素驱动,下行之路难以顺畅。关注1100压力。

【农产品】

棉花:棉花现货3128B价格指数报于15988(-3)元/吨。昨日ICE期棉向上触及六周高位后回落,报收69.54美分/磅,印度古吉拉特邦近日宣布提高该地区籽棉最低收购价,提高皮棉成本近4美分/磅,以及美国德州近期州天气骤降,市场担忧棉花作物受损等因素助推ICE期棉背靠66美分的强支撑暴力反弹,但短期的支撑因素并不能改变本年度全球棉花供大于求的格局,后期压力依然存在。郑棉夜盘在15000上方窄幅震荡运行,由于当前期货盘面价格贴水现货价格较大,达到1000元/吨的水平,使得有棉花资源的现货商无套保利润可寻,而需求方暂时并不缺棉花使用,并预期棉价后期走势不乐观,因此企业参与积极性大幅减弱,郑棉在棉花集中上市期,受供应压力,持续走弱。当前籽棉收购价维持在7-7.3元/公斤,折合皮棉成本在15800-16500元/吨,受新棉成本支撑,短期内棉价下行空间有限,此位置不宜继续追空。

【金融期货】

国债:昨日,国债期货主力合约价格震荡走低,持仓量小幅减少,10年国债活跃券170018收益率上行0.38bp报3.7250%,央行公开市场操作净投放1400亿元,连续六日净投放,资金面较为宽松,SHIBOR7天利率仅行0.02bp。三季度GDP增速并未超预期,各项指标喜忧参半,固定资产投资增速持续放缓,央行也持续加大了逆回购力度,而房地产销售面积和销售额增速均继续放缓,预计四季度房地产投资增速难以为继,GDP可能进一步回落,而一级市场国开债中标利率低于预期,期债价格调整或暂时结束,操作上建议观望,套利策略可关注买TF抛T。

股指:市场高位震荡上行,指数低波动显示市场风险偏好平稳。从三季度业绩来看,周期资源行业盈利增速继续改善,但环比增速下滑及需求淡季来临导致市场预期下调,周期反弹的空间有限。中小板业绩改善最为明显,今年以来涨幅,也已经超过上证50,创业板业绩增速低位徘徊,四季度市场将继续围绕业绩预期延续分化态势。市场稳定因素在于,投资者持股心态较好,权重蓝筹相关绩优板块稳定上行。板块上,四季度看好医疗、环保和农业近期有过表现的偏防御型滞胀行业。此外,昨晚MSCI宣布明年6月A股正式纳入指数,利好价值蓝筹。操作上,建议逢低轻仓短多。

国际:

媒体称,美国国会参议院共和党领导人McConnell的助理表示,Bob Corker、麦凯恩和Rand Paul这三名共和党人可能并不支持税改计划。黄金、欧元兑美元短线上涨,美股自高位有所回落。

为了选出下一届美联储主席,特朗普周二要求共和党参议院领导人们在午餐会上举手表决。CNBC报道称,美联储理事Powell和斯坦福大学经济学家Taylor是特朗普提供的两个人选。而共和党参议员Tim Scott表示,他认为,举手表决的赢家是John Taylor。

由于建筑设备需求激增,卡特彼勒三季度营收超预期同比大涨25%,每股收益比分析师预期中值高出近60%。中国和美国的建筑业依然强劲,支撑了该公司的业务增长。在财报中,卡特彼勒再次上调全年营收预期。周二,卡特彼勒盘前大涨7%,收涨约5%。

欧元区私营部门就业增长加快,制造业领域就业增速为近二十年最高,法、德继续领跑欧洲经济。

国内:

“融资并非首要考虑,此举有助于提高金融业对外开放水平;有利于建立中国外币债券定价基准,完善主权外币债券收益率曲线;有利于促进国际投资者对中国经济的理解,增强他们参与中国经济发展的信心。”

A股中房地产直线封板,阳光城、万科A、保利地产均大幅走强。港股内房股大涨,碧桂园涨6.9%,融创中国涨5.1%,股价触及纪录新高的42.60港元。

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