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期货市场投资报告-171116-申银万国期货研究

发布时间:2017-11-1608:59:47

来源: 金投机构

分类:期货实时资讯

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TT

摘要国内商品期货夜盘多数下跌。焦炭收涨1.41%,焦煤、动力煤分别收跌1.80%、0.56%。铁矿石收跌0.99%。豆油、菜油、棕榈油分别收跌0.40%、0.65%、0.47%。

隔夜期货市场行情回顾
日盘期货多数收跌,沪镍、PVC主力封跌停,橡胶跌逾6%】
国内商品期货夜盘多数下跌。焦炭收涨1.41%,焦煤、动力煤分别收跌1.80%、0.56%。铁矿石收跌0.99%。豆油、菜油、棕榈油分别收跌0.40%、0.65%、0.47%。豆粕、菜粕、大豆分别收涨0.28%、0.18%、0.08%。螺纹钢、热轧卷板分别收跌1.23%、0.45%。橡胶、沥青分别收跌1.55%、1.04%。
外盘短信:美元93.8102跌0.0064铜6753跌19.5油55.51跌0.38糖15.11涨0.01伦敦金1277.68跌2.31仅供参考。

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报告日期:2017年11月16日申银万国期货研究所

【能化】
甲醇:上周由于明水检修及联泓装置重启内陆库存大幅下降,但本周内陆库存回升8万吨,内陆-港口套利空间也再次打开,压制港口价格,加之大量伊朗船货到港,预计近期港口价格难有良好表现,带动期货盘面走弱。
pvc:上周国内PVC市场气氛平淡,出货欠佳,贸易商补货谨慎,另外由于新疆车皮紧张以及天津港集港货源受限,华东及华南市场到货不多,市场库存略降,但在途及上游企业库存仍然较高。数据显示华东及华南市场总库存环比减少3.62%。进入本周,PVC市场弱势震荡为主,成交欠佳,预计华东及华南市场库存变化不大。
天胶:沪胶周三大幅下跌,夜盘维持低位震荡。单日跌幅较大且下跌急速。目前供应压力有增无减,需求增速有限,库存仍然无法消化。基本面维持弱势,价格在低位下跌受阻,但近期反弹拉升了一些做空空间。此前建议的14000附近尝试做空可继续持有,此次下跌速率较快,幅度较大,不建议新空追入。
玻璃:玻璃期货高位涨势减缓,工业品近期几天回落制约了玻璃上涨态势。目前现货市场维持涨价氛围。沙河地区停产数量增加,市场近期货源偏紧,期货价格目前跟随现货上涨,短暂调整幅度不打,预计维持强势。

【黑色】
焦炭:夜盘呈现震荡偏强态势,在1800附近有一定支撑。现货市场博弈加剧,山西部分地区焦炭价格上涨50-100元/吨,而其他地区普遍以弱势下跌为主。由于焦化厂处于亏损状态,导致焦企心态较前期发生变化,从上周开始个别焦企尝试挺价。而钢厂由于限产,厂内焦炭库存合理水平,所以对于焦化厂提价接受度一般,整体市场观望情绪较浓。从成本端来说,焦煤补跌。但是目前看幅度较小。由于前期期货的反弹,已经处于期货升水格局。对期货价格形成压力。总体来说,市场目前仍处于弱势,不过考虑到焦化利润已经为亏损,测算-100元/吨左右,以及焦企逐渐开始有挺价意愿,预计下行空间受限,焦炭处于筑底阶段。短期1801合约关注1750附近支撑,不破此位置,市场短期仍有反弹可能,跌破此区间,或有下探前低可能。1805关注1885附近压力位。
【有色】
铜:夜盘铜价下挫1.7%,小幅减仓,前日上涨幅度尽失,震动幅度明显放大。昨日国内公布的国内固定资产投资、工业增加值、消费、地产均低于市场预期。在供求基本稳定的情况下,过于背离的结果会被纠正。昨日LME库存增加525吨,现货贴水39美元。短期价格仍有走弱的可能,下方支撑52000。
锌:夜盘锌价增仓下跌,表明市场对供求预期发生转变。境外矿山复产及新增产能将可能扭转供求预期,另外中国锌下游需求不尽人意。中短期锌价可能延续下跌,下方支撑23950。
【贵金属】
贵金属:昨夜美元探底回升,黄金冲高回落,伦敦金重新回到1280之下。昨夜公布的美国CPI为2%,符合预期,对黄金整体偏空。税改法案今天将由众议院进行投票,但参议院将税改和废除医保法案捆绑在一起,增加了投票通过的难度。圣路易斯联储主席Bullard表示,美联储应将基准利率维持在目前水平,12月加息可能会加重通胀低迷。津巴布韦爆发军事政变以及美股的下跌对黄金提供一定支撑,近期黄金的波动率可能加大,预计短期还会有向上反弹的动能,但是难以突破1300美元关口,中期偏空,年内目标点位1220-1240美元。
【农产品】
鸡蛋:昨日,1801合约再次冲高回落,收于4415点,成交18.02万手,持仓量20.38万手。现货市场,鸡蛋价格继续维持稳定,产蛋鸡存栏量处于历史低位,形成有力支撑。同时,养殖利润良好,淘汰鸡意愿较弱,产蛋鸡存栏量缓慢回升。当前,1801合约对明年1月旺季的蛋价预期已经充分发酵,到达预期点位,预计震荡为主,近期内难有行情,建议谨慎追高。后期建议关注淘汰鸡出栏量、环保限产与禽流感疫情。若淘汰鸡出栏量增加,则利多蛋价。另外,冬季以及明年春季是否会有环保限产政策以及禽流感疫情等情况,将对1805合约产生巨大影响,需要密切关注。
【金融期货】
国债:昨日,国债期货主力合约价格高开震荡小幅收红,TF合约强于T合约,10年期国债收益率下行0.25bp报3.95%,央行公开市场操作净投放2200亿元,资金面小幅紧张,SHIBOR1周利率上行0.95bp。10月份经济金融数据全面低于预期,预示后期经济下行压力加大,对债市存在一定的支撑,央行也加大了公开市场操作投放力度,市场情绪有所转暖,尽管金融监管加强政策尚未出台,12月美联储大概率加息,但当前收益率下的国债配置价值明显优于银行贷款基准利率,一旦配置力量开始入场,将推动国债收益率逐步回落,预计期债价格以反弹为主,操作上建议轻仓试多,套利策略可关注买TF抛T。

【新闻关注】
国际:
继周二债市遭抛售后,周三股市和大宗商品市场全面沦陷。欧洲股市全线低开。斯托克600连续第7天下跌。日本股市创一个月新低,东证指数连跌五天,创一年最长连跌记录。沪指盘中跌破3400点,深成指、创业板跌幅均超1%。内盘期货大跌,沪镍跌停。
国内:
美联储警告称,P2P贷款的发展状况,与2007年前夕的次贷市场惊人的相似。贷款人可能在获取P2P贷款之前,就已经过度使用杠杆。
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