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期货早报参考171222-申万研究

发布时间:2017-12-2208:54:48

来源: 金投机构

分类:期货实时资讯

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TT

摘要央行强调,继续坚持实施稳健中性的货币政策;银监会提到,要妥善化解地方政府隐性债务风险,有效防控房地产领域风险;保监会指出,要把防控金融风险放在更加重要的位置。

央行、银监会、保监会传达学习经济工作会议。

央行强调,继续坚持实施稳健中性的货币政策;银监会提到,要妥善化解地方政府隐性债务风险,有效防控房地产领域风险;保监会指出,要把防控金融风险放在更加重要的位置。

外盘短信:美元93.27跌0.09铜7085.5涨37.5油58.23涨0.14糖14.76涨0.19伦敦金1266.44涨1.51仅供参考。

报告日期:2017年12月22日申银万国期货研究所

【能化】

甲醇:本周国内甲醇制烯烃装置平均开工率在69.65%,较上周下降0.17%。大唐国际MTP停车,中煤蒙大和中天合创烯烃装置负荷下降至6-8成,以及华东部分烯烃装置负荷窄幅下降至8-9成,拉低烯烃行业的整体开工率;但随着兴兴能源的开车,及蒲城清洁能源负荷的提升,在一定程度上抵消烯烃行业开工率的下降幅度。截至12月21日,国内甲醇整体装置开工负荷为65.24%,环比上涨2.25%。甲醇库存缩减至50.95万吨,整体沿海地区甲醇整体可流通货源缩减至7万吨附近。近期基本面偏多,建议偏多操作。

塑料/PP:昨日中煤蒙大30万吨MTO装置停车,对甲醇盘面影响较大,PP受到小幅的提振。但目前为止停车检修的装置都仅仅是短期的意外检修,对聚烯烃供应不造成大的影响。大唐多伦停车外售甲醇一万吨每周,预计时间较短。盘面依然维持震荡格局,建议维持滚动操作。

【黑色】

焦煤、焦炭:震荡走势。焦煤呈现出逼近前高压力逐渐增加的情况,焦炭夜盘震荡偏强。据有关媒体报道,为保障能源供应,缓解近期全国各地出现能源短缺的情况,或暂时取消进口煤限制性措施。预计会对当前价格形成一定冲击。不过综合考虑补库因素、安全生产等因素影响,预计上升势头难以逆转。焦炭从当前供需结构看,目前正在向偏弱局面转化。主要来自几个层面:供给端,山西焦化厂在环保达标的基础上可以提产,叠加利润偏高的因素,预计焦炭供应量或有所增加,生产率进一步下降空间有限;需求端,产业链终端需求逐渐走弱,补库推动力减少。所以从当前供需角度来看,市场上行空间受限,或有向下调整可能。不过期货贴水,目前阶段走势比较纠结。操作上维持逢压力位试空或观望观点不变。中线来看,经历调整之后市场或继续上行。套利上继续关注买焦煤空焦炭。

【贵金属】

黄金白银:美国参众两院顺利通过税改,当前只需要得到特朗普签署就会成为法案。美国参众两院同意通过批准临时性融资议案,政府机构避免在周六遭遇停摆。黑田东彦还称,市场与FOMC在美国利率前景方面存在分歧。不能就美国货币政策发表明确的评论。政府可能将宣布通缩结束,即便政府称通缩结束,还是会继续执行宽松政策。圣诞节临近,交易量下降黄金白银陷入盘整,近日连续小幅上涨,但伦敦金已经触及200日均线,上方压力较大。昨夜SHFE金收于274.80元,SHFE银收于3800元,人民币此前小幅升值但暂时并没有趋势性上涨的趋势。比特币近日连续下跌对贵金属有一定程度的利好,预计黄金白银大概率以震荡为主,但在复苏的经济数据和趋向紧缩的货币环境下贵金属中期依旧偏空,近期建议以观望为主。

【农产品】

鸡蛋:昨日,1801大幅反弹,收于4472点,持仓量2.69万手,1805小幅下跌,收于3775点,持仓量19.58万手,现货市场,鸡蛋价格保持稳定。基本面上,在产蛋鸡存栏量仍然处于历史低位,且预计淘汰鸡逐步增加,01合约支撑仍然十分明显,如约反弹以后,做多空间减小,建议逢低做多。05合约继续下跌,虽然今年下半年补栏较高,但支撑在于明年上半年淘汰鸡可能较多,期价可能在3800点附近震荡,不建议追高追空。套利方面,差价基本见顶,等待若是价差缩小,则可以尝试逢低做多。

【金融】

国债:震荡走高,多单继续持有。国债期货主力合约价格震荡走高,持仓量变化不大,10年国债收益率持平报3.9%,央行公开市场操作净回笼100亿元,结束多日净投放,不过资金面偏松,短端SHIBOR利率小幅下行。中央经济工作会议指出2018年中国将维持稳健中性的货币政策,继续实施积极的财政政策,今后3年打好防范化解重大风险攻坚战,重点是防控金融风险,预计金融监管和去杠杆的力度不会减弱,市场情绪依然谨慎,不过跨年期间银行体系流动性供应将保持充裕,而且随着美联储加息、税改通过及央行上调利率等利空出尽,财政资金大量投放、MPA考核过去、定向降准正式实施和债券供给淡季等利好因素可能带动债市收益率小幅下行,期债或逐步筑底回升,操作上建议多单继续持有。

股指:市场全面震荡走低,个股和板块表现都乏善可陈,未来一个月解禁仍将是最大压力。从今年以来市场调整的周期来看,大约在6—8周,本轮11月中旬以来的调整至今为第六周,或仍有反复筑底的过程。今年以来,食品饮料、家电和保险板块涨幅接近50%,机构存在调仓换股兑现利润的可能,规避前期涨幅过大的个股,市场风格或切换。年末资金面略显紧张,但股市融资余额降幅相对有限,股指不存在大幅连续下挫的可能。预计本周沪指延续震荡整理,上证核心区间3250—3350点,建议波段操作为主,中央经济工作会议短期刺激市场,但利好相对有限,追高谨慎。

【新闻关注】

国际:

美国三季度实际GDP年化季环比终值增3.2%,创2015年一季度以来新高,预期3.3%,此前修正值为3.3%,前值为3.1%。三季度核心PCE物价指数年化季环比终值增1.3%,预期1.4%,修正值为1.4%。数据发布后,据CME“美联储观察”,美联储明年3月加息25个基点至1.5%-1.75%区间的概率为56.4%,明年6月至该区间概率为47.5%。

国内:

央行:认真履行国务院金融稳定发展委员会办公室职责,完善体制机制,守住不发生系统性金融风险的底线,大力推动重点领域和关键环节的金融改革开放,促进经济金融持续健康发展;继续坚持稳中求进工作总基调,实施稳健中性的货币政策,保持货币信贷和社会融资规模合理增长。

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发改委口头通知相关部门,今年早些时候对进口煤采取的限制性措施,暂时取消。此举旨在保障能源供应,因近期全国各地出现能源短缺情况;未说明暂时取消将持续多久时间。

【华东部分地区、福建已对进口煤通关有所放宽】21日从多位煤炭业内人士获悉,华东部分地区、福建已对进口煤通关有所放宽,但尚未听说二类口岸放开的消息。行业人士普遍认为,部分地区从操作层面给予进口煤通关便利是短期内的应急措施,整体影响有限,影响长期进口煤政策的可能性也不大,由于2018年春节在2月,用煤高峰还将持续一段时间,预计煤价短期内仍将保持坚挺。

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