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主营业务: 期货
服务产品:国内期货,外盘期货

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期货市场早报参考171225-申万研究

发布时间:2017-12-2508:57:10

来源: 金投机构

分类:期货实时资讯

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摘要新华社刊文称,2017年A股表现出明显的分化特征:蓝筹白马股牛市,以上证50为代表,全年涨幅超过20%;估值不具优势的小盘股熊市,以中证1000为代表,全年跌幅超15%。市场分析人士认为,这背后反映出A股主导力量发生了改变:机构已主导A股行情,主流资金越来越具话语权,而广大散户正在逐步退出市场,流动性差、低成交量个股正大批涌现。

新华社刊文称,2017年A股表现出明显的分化特征:蓝筹白马股牛市,以上证50为代表,全年涨幅超过20%;估值不具优势的小盘股熊市,以中证1000为代表,全年跌幅超15%。市场分析人士认为,这背后反映出A股主导力量发生了改变:机构已主导A股行情,主流资金越来越具话语权,而广大散户正在逐步退出市场,流动性差、低成交量个股正大批涌现。(股市观点)

外盘短信:美元93.30涨0.03铜7136.0涨50.5油58.36涨0.13糖14.62跌0.14伦敦金1274.75涨8.30仅供参考。

申银万国期货有限公司成立于2007 年,系申万宏源证券有限公司的控股子公司,注册资本金7.76 亿元,设有一家全资风险管理子公司、21 家营业部。

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报告日期:2017年12月25日申银万国期货研究所

【能化】

甲醇:上周,沿海甲醇市场呈现倒“V”字走势。市场整体货源依旧偏紧,上周末长江口短时封航,到港船货稍有推迟,虽有集中到港,但排队卸货速度相对缓慢,同时市场部分补空需求支撑下,价格上涨明显,而周后期,部分纸货交割提前,现货持货商报盘重心回撤。国内甲醇制烯烃装置平均开工率在69.65%,较上周下降0.17%。因大唐国际MTP停车,中煤蒙大和中天合创烯烃装置负荷下降至6-8成,以及华东部分烯烃装置负荷窄幅下降至8-9成,拉低烯烃行业的整体开工率。

玻璃:玻璃期货上周持续拉升,近期天然气供应紧张对玻璃生产也产生了一定的影响。目前了解到四川、山东河北等地区玻璃生产企业的天然气供应均有不同程度的减少,同时销售价格还有一定程度的提高。叠加限产影响,玻璃现货仍维持较强格局。期货背靠支撑位多单持有。

塑料/PP:上周五L1805收于9620(-55),PP1805收于9217(-19),华北线性现货价格9550(-30),华东拉丝PP9150(-50)。期价回落,现货价格跟跌。上方L 9750/PP 9300处压力较大,目前价格回到震荡区间内,短期依然可以保持区间滚动操作,PP-3*MA价差缩小可继续参与。

天胶:沪胶上周价格回落,库存持续增加,期货上升水的格局限制价格上行空间,但目前胶价下方也长期支撑有效,短期关注1月合约期现回归是否顺畅。国内基本面仍然偏弱,供应端累积,库存压力较大,外盘近期有利好支撑,但对国内胶价影响较为间接。沪胶操作策略仍以反弹做空为主,上方反弹没有拉升,目前点位难有操作空间。

【黑色】

焦炭:夜盘重心上移。现货市场仍呈现涨价势头。但是焦炭从当前供需结构看,目前正在向偏弱局面转化。主要来自几个层面:供给端,山西焦化厂在环保达标的基础上可以提产,叠加利润偏高的因素,预计焦炭供应量或有所增加,生产率进一步下降空间有限;需求端,产业链终端需求逐渐走弱,补库推动力减少。所以从当前供需角度来看,市场上行空间受限,或有向下调整可能。不过期货贴水,目前阶段走势比较纠结。操作上维持逢压力位试空或观望观点不变。中线来看,经历调整之后市场或继续上行。

螺纹钢:高位震荡。现货方面,杭州线螺报价4750左右,北京线螺河钢4300左右。上周五晚上螺纹钢出现回调,双休日钢坯价格下跌,行情上涨的持续性堪忧。但从调研情况看,全国多地的钢材社会库存非常低,加上基差还很大,明年开春还有旺季需求在,钢价难以深跌,建议继续按震荡思路对待,震荡区间【3750,4000】。

【贵金属】

黄金白银:在黄金越过200日均线后继续上涨,西班牙加泰罗尼亚局势重燃,独立派占据多数席位,联合国对朝鲜实行新制裁,比特币市场大幅下跌等风险因素激化。此外税改交易后的获利盘了解和黄金圣诞节效应推高伦敦金价至1274美元。SHFE金收于276.45元,SHFE银收于3838元,人民币此前小幅升值但暂时并没有趋势性上涨的趋势。比特币市场的下跌对贵金属有一定程度的利好,但激励性事件大都以短暂性影响为主,本周预计黄金白银大概率冲高回落,在复苏的经济数据和趋向紧缩的货币环境下贵金属中期依旧偏空,近期建议以观望为主。

【有色】

铜:夜盘铜价小幅走高,受资金推动,上期所铜增仓7200手。ICSG公布报告称9月短缺13.2万吨,8月过剩9.4万吨。外盘进入圣诞假期,停止交易。昨日LME库存下降50吨,现货贴水40美元。短期因外盘圣诞假期,国内铜价震荡幅度可能会增加,总体延续涨势,注意调整风险。

【农产品】

豆粕:美豆3月周五创出近期新低后小幅反弹,中国实行更为严格的进口大豆标准,使得美国的出口前景更加不容乐观,而且近期南美天气暂无问题,盘面继续承压。不过南美产量仍存不确定性,下一波行情预计在1月中旬左右,南美大豆的关键生长期到来,美豆3月关注920--950的支撑。国内大豆12月到港增加,豆粕库存上升至77万吨左右,山东、华东部分油厂开始有压力,报价继续小幅下调,成交略有好转,下游逢低进场买货,但是豆粕整体供应紧平衡的状况预计将持续到年前。国内未执行合同量很大,可能在本月底有集中点价。南美天气和政策影响仍将是未来2个月的关注重点,豆粕跌破短期上涨趋势线,预计将跟随美豆走弱,不过在南美丰产前景明朗化之前,美豆和豆粕偏震荡概率较大,豆粕1月合约短期支撑2865左右,主要支撑在2780附近,阻力2987--3000,5月合约可能回到2720--2770这个区间,反弹阻力2830--2840,强阻力3000--3028区间。

油脂:油脂周五夜盘窄幅波动,整体走势仍然非常弱。豆油库存维持高位,注册仓单大增,关注元旦、春节备货需求能否带动油脂出现一波超跌反弹。技术上,油脂短期底部形态还没形成,短期阻力,豆油1805先看6000--6074;棕榈油1805看5470--5508;郑油1805看6800--6820。

鸡蛋:上周五,1801继续上涨,收于4486点,持仓量2.55万手,1805止跌企稳,收于3789点,持仓量18.83万手。现货市场,本周末,鸡蛋价格迎来过年行情,止跌反弹。基本面上,在产蛋鸡存栏量仍然处于历史低位,且预计淘汰鸡逐步增加,01合约支撑仍然十分明显,如约反弹以后,做多空间减小,建议若出现下跌则逢低做多。05合约止跌企稳,虽然今年下半年补栏较高,但支撑在于明年上半年淘汰鸡可能较多,期价可能在3800点附近震荡,不建议追高追空。套利方面,差价基本见顶,等待若是价差缩小,则可尝试逢低做多。

【金融】

国债:大幅上涨,多单继续持有。国债期货主力合约收盘价格大幅上涨,创近两个月新高,持仓量小幅增加,10年国债收益率下行2.25bp报3.88%,央行公开市场操作净回笼800亿元,不过临近年末财政支出力度加大,资金面偏松,短端SHIBOR利率有所下行。中央经济工作会议后,“一行三会”分别召开会议传达学习贯彻中央经济工作会议精神,并对下一步工作做出具体部署,防范化解风险、深化改革开放等成为其中的关键词,银监会发文规范银信类业务,财政部阐明地方债管理坚持中央不救助原则,预计金融监管和去杠杆的力度不会减弱,市场情绪依然谨慎,不过跨年期间银行体系流动性供应将保持充裕,而且随着美联储加息、税改通过及央行上调利率等利空出尽,财政资金大量投放、MPA考核过去、定向降准正式实施和债券供给淡季等利好因素可能带动债市收益率小幅下行,期债逐步筑底回升,操作上建议多单继续持有。

股指:沪指周线五连阴后上周收红上涨,上证50和沪深300指数表现最强。今年以来,食品饮料、家电和保险板块涨幅接近50%,从盈利增速和估值对比来看,性价比不高,市场缺乏持续性看好的板块,同时,近两个月解禁压力比较大,指数趋势性上行的可能性偏小。从今年以来市场调整的周期来看,大约在6—8周,本轮11月中旬以来的调整至今为第七周,年末企稳反弹可能性大。但受限于年报业绩难和政策难超预期,预计股指上行空间有限,本周上证核心区间3280—3350点,建议波段操作为主,追高谨慎。

【新闻关注】

国际:

高盛:预计美国劳动力市场松弛问题将在2019年被消除;届时失业率可能会下降至3.3%,从而让美国总统特朗普挑选的美联储主席(鲍威尔)有理由在未来加息。

国内:

商务部副部长高燕:中方支持绿色流通和节能环保产业发展,促进绿色消费引导绿色生产,依托电子商务推动绿色发展;建议中日两国深化节能环保合作,提升中日务实合作水平;秉承共商共建共享,推动“一带一路”框架内节能环保合作落地;构建绿色金融体制,推进生态文明建设。

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【假期预告&财经日程】

港股于12月25日-26日休市,12月27日正常开市。

美股在12月25日休市一日,12月26日复市。

英国、法国、德国等欧洲股市将于12月25-26日休市两日。

12月27日周三 09:30 中国11月规模以上工业企业利润同比

12月31日,12月中国制造业PMI公布。11月官方和财新的制造业PMI数据出现分歧,12月的数值尤为引人关注。

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