在周末消息面相对平静的情况下，周一的下跌更多的是对前期连续上涨的技术性回调整理，上涨趋势并没有改变。上周沪深300指数年线失而复得，技术上，5日、10日和年线粘合，对指数形成强有力支撑。除了技术面上的良好走势外，近期基本面上的消息也趋暖，支持沪深300期现货指数进一步走强。

对于下半年经济增速，笔者依然保持乐观。首先，统计数据显示，目前全国保障房已经开工超过500万套，而国务院要求年内确保1000万套全部开工。上周国务院会议继续将保障房建设作为政治任务特别强调，故预计下半年保障房建设速度将保持高位。其次，近期召开的中央水利工作会议强调加强对水利建设的金融支持，今后10年全社会水利年平均投入比2010年高出一倍，这意味着未来10年的水利投资将达到4万亿元。保障房建设与水利建设将有效弥补未来铁路和公路投资的衰减，保障我国投资增速保持高位。

近期央行宣布年内第三次加息，以应对不断上涨的通胀压力。笔者认为，鉴于政策的滞后性以及本次通胀的复杂性，货币政策紧缩步伐有望放缓，受此影响，市场资金面较上半年会相对宽松。首先，目前通胀依然高企，但是持续紧缩政策已经导致市场资金面紧张，民间借贷利率飙升，中小企业融资难问题进一步加剧，且本轮通胀是国内物价和劳动力成本上涨、超发货币以及外部输入构成的复合型通胀，以收缩流动性为主的紧缩政策效果有限。其次，2011年，广义货币供应量M2初步预期增长16%左右，而前6个月，已经有4个月的同比增速低于16%，故预计下半年货币供应量同比增速将会有所回升。

上市公司2011年中报业绩预报已经展开，作为沪深300指数最大权重板块的银行板块的业绩受到市场关注，市场预计银行板块净利润同比增幅将超过30%。目前，已公布业绩预告的光大银行和农业银行归属上市公司的净利润预计同比分别增长34.61%和45%。而当前银行板块处于估值洼地，截至上半年末，A股金融服务业市盈率仅为9.62倍，远低于2008年历史大底时的估值水平，从后市来看，银行板块有望走强，至少不会大幅下跌，从而对市场起到“稳定器”作用。

鉴于以上分析，笔者对于沪深300期现货指数走势保持乐观，但国内外经济形势复杂，沪深300期现货指数的上涨之路并不平坦。短期看，目前沪深300指数下方虽有较强支撑，但上方亦面临半年线和5月中上旬盘整区间的压制，在无重大消息的情况下，短线振荡整理积蓄能量的概率较大，故期指操作上，建议短多资金暂时离场，中长线多单持仓观望。

【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与金投机构网无关。金投机构网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。