原油：净多持仓创23月高点，上涨动力趋弱

本周以来市场的最大变化是CFTC净多持仓创下2011年3月以来的最高，彼时的净多持仓为27.5，万手，上周二是26.7万手，原油市场可能随时见顶，转为震荡或立即开始下调。供需面的数据显示，目前仍是冬季馏分油需求旺季，汽油需求也维持在底部;美国原油产量继续增加，维持在700万桶/日，另一方面第三方调查机构显示欧佩克1月产量降至一年低位。Brent-WTI的差价又有所扩大，笔者依旧不建议两者的价差套利，因没有拟合机制且不确定性因素太多。在净多持仓创新高后，油价临近去年9月的高点时，唯一可能继续推涨油价的是地缘政治问题，叙利亚、伊朗核浓缩，但笔者力所不及，在不出现较大争端的前提下，原油继续上冲的动力减弱。

天胶：下游陆续停工，沪胶节前震荡上行

中国官方PMI和汇丰中国PMI均处于50上市，表明中国经济处于复苏中，对市场形成利好。泰国橡胶的落叶期比原先提前，同时泰国政府增加50亿泰铢继续推进橡胶收购，利好橡胶期价;青岛保税区橡胶库存再次增加、日胶库存也处于增加态势，短期内压制橡胶上行空间。节前国内下游行业陆续停工。整体上，沪胶后市高位振荡。技术上，沪胶1305合约震荡上行，各均线支撑形成有力支撑，预计春节假期到来的最后这一周，沪胶能站稳于26000元/吨以上。

PTA：PX高结，下游疲弱限制TA涨势

随着PTA开工率的上升，市场对PX的需求也随之增加，成为PX二月结算价能够高达1685美元/吨的最大支撑，PTA按照700元的加工费核算成本也高达9100元/吨，按照8800元/吨的现货价TA工厂又陷入亏损。下游聚酯的低迷态势没有改观反而有加重之势，库存开始上升，亏损又有所扩大，开工率从80%降至78%，终端织机开工大降至40%。未来一周，临近春节假期，按照往年的规律仍可能会继续维持强势，但上行的空间较为有限，因下游利空影响。

LLDPE&PVC：节前震荡，节后回升

LLDPE：期货价格更快上涨，带动LLDPE巨幅贴水修复。但需要注意的是，LLDPE产需面压力仍然存在，且临近国内传统春节，为避免长假风险，建议适当控制仓位。

PVC：现货维持弱势，这牵制PVC期货1305合约的表现，春节前维持“震荡调整”格局;春节后，预期需求将有所改善，现货价格回升，将再次推动PVC期货1305重心继续上移。可供选择的操作有两个，其一，PVC期货1309春节前的做多机会;其二，PVC期货1305春节后的做多机会。

甲醇：节前需求淡寡期价重心下移

甲醇开工率在57%左右，虽有小幅提升，但相对于需求的清淡，供应面仍显宽松。目前甲醛市场上下游承压，受成本压力影响，小型甲醛生产企业装臵多已陆续关停，仅少数大中型装臵维持低负荷运行;醋酸市场弱势运行，自身出货不佳;二甲醚市场库存压力较大，对原料需求有限。后市来看，受需求制约，甲醇价格难走高，不过因开工率低位，尚能对甲醇价格有所支撑，短期甲醇价格难大幅下滑。节前，甲醇下游难有改观，须待春节过后需求的复苏情况。预计节前甲醇期价将维持在2950元/吨附近震荡，操作上，建议投资者谨慎，维持日内操作。

玻璃：可关注期现套利机会

现货市场方面，玻璃各地区成交均处于低位，预计这种交投清淡的格局将延续至春节假期结束。后市预计2月下旬随着市场转暖，价格存在上行可能。整体来看，生产企业库存水平将会有一定回升，价格大幅上行存在难度。预计节前，玻璃期价将维持高位运行，整体来看，09合约要强于05合约，期现价差的拉大会使得产业客户进入空头套期保值，注册仓单从来对盘面形成压制，而09合约则受到远期玻璃行业需求向好的提振，价格会逐步上扬。

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