昨天，国内农产品(5.86，0.09，1.56%)市场整体表现为平开低走的格局，油脂板块明显偏弱，豆油1309合约再创新低，空方杀跌动能仍在释放。

外盘方面，由于上周美国农业部公布的作物库存报告利空继续为盘面带来抛售压力，CBOT大豆5月合约跌至1400美分/蒲式耳之下，处于近三个月低点，而玉米期货则更是重挫7.01%，跌至近9个月低位。

在政府报告利空影响下，高盛集团已经下调了CBOT农产品市场价格预估，将美豆3个月预估价格由14美元下调至13.50美元，6个月和12月预估价由13美元下调至12.50美元；同时，将美玉米3个月价格预期从之前的7.5美元调降至6.5美元，将小麦3个月预估由7.8美元下调至6.5美元。

我们认为，报告利空尚未释放完毕，加之南美大豆季节性供应高峰即将到来，CBOT豆类市场下行压力有望增加，预计美豆5月合约短期将向下1350美分/蒲式耳附近寻求支撑，而1400美分/蒲式耳将会成为重要压力关口，这将拖累国内农产品价格延续跌势。

国内而言，尽管当前油厂开工率维持在41%左右的低位，较1月份的48%大幅回落，使得油粕产出相应减少，但因下游养殖需求偏淡，豆粕供应紧张局势难以继续恶化，而豆油的商业库存更是维持在110万吨左右，反映出终端承接能力疲弱。

不过，可以看到，在油粕价格相对低迷的情况下，受港口大豆库存连续下滑的影响，连豆期价则显得较为抗跌。鉴于平均压榨利润已经由平盘附近下滑至-150元/吨左右，后期存在进一步恶化的趋势，投资者可以关注提油套利的交易机会。

在棕榈油方面，虽然船运调查机构ITS和SGS数据显示，马来西亚3月份棕榈油出口量较上月分别增长2.9%和5.5%，达到136万吨和137万吨的水平，但BMD毛棕榈油期价依然大幅下挫，基准6月合约更是破位下行，反映出市场对豆油数量充沛可能分散部分棕榈油需求的担忧。预计今天豆、棕榈油期价还将进一步下跌，可能先后创出新低，可依托上周五跳空缺口继续持有空头头寸。

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