【程序信号】

2013年2月19日，指数日线58700附近出减仓信号，2013年3月1日当周跌穿周线动态防御线56700，扭转弱势格局至少需稳54300。

【宏观】

1、中国股市沪综指周四震荡收低，盘中多空围绕2,200点的争夺愈演愈烈，地产等权重股再度领跌拖累大盘最终下行。分析人士称，当前经济基本面尚未稳固，投资者心态不稳，预计短线大盘还将在年线附近震荡，并最终选择方向。

2、德国央行(Bundesbank)周四(4月25日)对欧洲央行(ECB)当前的救市政策措施予以了抨击，并准备基于德国最高法院的意见，在有必要时否决欧元央行所拟进行的“直接货币交易”措施，即在公开市场上收购欧元区财政困难国家国债，以稳定市场情绪，遏制融资成本走高的做法。

3、与首季外汇占款庞大的增量相呼应，中国第一季度资本项目顺差高逾千亿美元，印证跨境资本流入的巨大压力。专家指出，套利交易是当前国际资本流入、并造成人民币屡创新高的重大原因，而目前境内外利差水平仍在高位将继续支撑套利资金源源不断地流入中国。

【现货】

1、4月25日上海电解铜现货报价升水150元/吨至升水250元/吨，平水铜成交价格51400-51850元/吨，升水铜成交价格51450-52000元/吨。现铜整体供应维持稳定，市场有收货者，下游逐步进入节前备货状态，整体接货情况有所改善，持货商定价话语权增强。

2、中国海关数据显示，今年一季度，中国精炼铜出口较上年同期增长逾三倍，其中56%出口到马来西亚，11%为韩国，截止25日，亚洲铜溢价或将延续上行走势，升至三年来最高水平，中国的购买和仓储奖励费降低了可交易金属的数量。

3、上海有色网近期对国内20家铜板带箔企业调研结果显示，有35%的铜板带箔企业继续看跌后市铜价，25%的企业判断铜价将逐渐暂缓跌势，进入弱势横盘整理，15%的企业看铜价有望迎来探底回升，另有25%的企业对后期铜价走势持不明朗观点。

4、由于国际市场流动性过剩，而美元信用证资金成本极低，海内外的巨大利差使得国内融资铜数量迅速攀升，然而，目前融资铜的风险正在悄然逼近。按市场价计算，一季度融资铜进口成本在5.5万元/吨至6万元/吨区间，而当前铜价已跌至5万元/吨，前期质押的高价铜货值已经大幅缩水，或已接近风险警戒线。

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