一：经济环境：

(一)：美元指数走势

美国股市周二上涨，道琼斯指数重返纪录收盘高位，此前数据显示美国消费者信心升至逾五年最高，且房价升幅为近七年最大。10年期美债收益率大涨16点至2.17%，为13个月新高。2月28日周二收盘，道指涨106.29点，或0.69%，至15，409.39点。这也是道指连续第20个周二收涨。标普500指数涨10.46点，或0.63%，至1，660.06点。纳斯达克[微博]指数涨29.74点，或0.86%，至3，488.89点。标普500早间涨幅曾达到1.5%，道指一度上扬逾200点。

股市受到强劲的经济数据支持。美国5月谘商会消费者信心指数升至76.2，大幅好于预期的71.2，且为自2008年2月以来最高。此外，美国3月S&P/CS 20座大城市房价指数同比上涨10.9%，创下自2006年4月以来最大涨幅，预期为上涨10.2%。周一，美国市场因阵亡将士纪念日休市。

(二)：中国宏观经济

在中国30多年前改革开放创造的政策红利已接近尾声，新一届政府正在加快推进新一轮改革，意图通过改革红利的释放，舒缓中国经济步入下行周期的压力。

相较国家发改委以往年年公布，内容却几乎一成不变的深化经济体制改革重点工作，刚刚公布的2013年改革重点无疑亮点最多。不仅年内推进的工作重点较以往大幅增加，明确涉及政府简政放权的具体内容，还对财税，金融，资本市场的改革以及城镇化等提出明确细化的工作要求。

“应该说发改委此次公布的改革工作重点与此前国务院发布的九项改革意见是一致的，只是更细化到具体部门，针对性更强，内容更充实了。”中国国家信息中心经济预测部宏观经济研究室主任牛犁称，大的改革领域确定后，更细化的方案估计要在三中全会以后了。

他进一步分析指出，相较以往官方文件中表述的“适时，适度”之类词语今年更明确了，如去年是“提出适时扩大房产税试点”，而今年则没有了“适时”的表述。尽管目前对于房产税试点扩大的不同意见较多，但从官方的表述不难看出推进的决心。

二：国外玉米(2427，-3.00，-0.12%)期货

(一)：美玉米走势

芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货近期反弹，因过度降水可能使美国玉米种植的最后阶段停滞，并可能导致减产。一位农业气象学家周二称，周末和本周的降雨将拖累本季美国玉米和大豆(4699，-10.00，-0.21%)后期的种植，今年玉米和大豆的种植速度已经为纪录最慢。一项路透对分析师的调查预计，截至周日，美国玉米播种率为86%，低于95%的五年均值，大豆种植率为42%，也低于61%的五年均值。

美国中西部玉米现货买入价持稳至走低，在伊利诺伊州Decatur，价格下跌3%，在内布拉斯加州的林肯回落8%，在伊利诺伊州的Annawan下跌10%。

美国农业部周二表示，上周出口检验美国玉米1，240万蒲式耳，在800-1，800万蒲式耳的区间内。

三：玉米基本面现状

农谚有云：立夏到小满，种啥都不晚。如今小满已过，尽管今年东北始播期推迟，但各地加快播种进度、播期集中，大部地区的作物基本实现适期播种，特别是玉米基本种在适播期，目前辽宁玉米基本都在三叶一心和五叶一心。

受雨雪天气、气温偏低等因素影响，今年吉林当地玉米播种普遍推迟，从了解到的几个地区玉米播种多在5月初才开始，部分更晚的地区比往年推迟15—20天。不过据当地农民反映，因为最近天气较好，气温回升，加上墒情不错，玉米出苗情况良好。玉米出苗比较整齐，大概有2—4叶，随机测量的玉米苗平均株高10厘米左右。

吉林地区种植成本变化不大，部分地区略涨，今年当地一垧地的打垄费为350元，灭茬费也是350元，而去年这两项费用都是300元。今年租地费用每垧在7000—8000元，与去年相差不大，种子价格也没怎么涨，灭茬和打垄价格是每垧300元。

从德惠市郭家镇地区了解到，当地化肥价格、人工费、租地费也基本没涨，一袋复合肥价格为165元，租地费8000元/垧，灭茬和打垄费均为400元/垧。但九台地区人工费略有提升，去年人工费为60—70元/天，今年已涨到80元/天，此外，油价也有所上涨，当地的灭茬和打垄费用相比其他地区明显偏高，目前均为600元/垧。

存粮方面，农民手中余粮基本没有，基本在节前把存粮售出，该区域与长春北部的农安、德惠、九台地区的农户节后仍有余粮，等待高价的售粮习惯不太相同。而从我们对农户家中观察也可以发现，绝大部分玉米娄子基本都被清空。该区域节前玉米售价大致在8到9毛一斤，现价大致在1.05元一斤。但农户并不介意，主要是普遍认为节前玉米湿度较高，而且霉变率低，而节后湿度较低、霉变率偏高，节前销售对总收入影响并无不太大。与我们交流的大部分农户对去年收入表示较为满意，除了有80到100元每小亩的国家补贴，玉米销售有600到700元每小亩的净利润。

近日东北大范围地区迎来降雨天气，给新季玉米及余粮带来不同程度影响。陈粮方面，基于农户前期对余粮的挺价惜售心理，在已经有少数玉米出现霉变的情况下目前的降水更加增加了其霉变的可能，受此影响，农户售粮积极性缓步增加，上量进一步释放。新季玉米方面，多数已下种玉米至3-4叶期，降雨使原本干旱地块幼苗生长条件更加有利，同时，在一定程度上节省了农户灌溉费用。另外，尽管部分低洼地区幼苗偏涝，但苗期玉米抗涝性较强。

综上所述：中长期来看，未来国内玉米市场价格仍将回归基本供需环境。笔者认为选择5月底6月初时间段，在C1401选择合适的进场时机。进场点位：1：今年三等玉米最低保护价2120元/吨，加上40元/吨等级差，加上50元/吨烘干费用，10元/吨短途，50元/吨长途运输，20元/吨平舱费用，30元/吨管理费用。新一年度的国家玉米保护价将在去年的基础上再次提高。2：北方深加工玉米收购价：2100-2300元之间不等3：加上每月15元/吨的仓储费用 (不包含运输费，装卸费)，因此C1401合约合理的最低价应该为：2210+120=2330元4：技术面分析中：C1401合约蓄势待发，目标看高至2500一线。

操作建议

玉米1401合约坚决逢低做多进场时间：6月初H7N9影响过后。进场价位：可在2350附近低位布局多单，进行买入套期保值操作。止损50点，止盈150点，激进投资者止损相应扩大。    短期内玉米或将趋势待发，长期策略上，我们建议坚决逢低做多。

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