春节休假中，LME基本金属终于结束连跌走势，伦敦锌铜分别止于9连跌，伦铝则连续下跌11个交易日，而LME三月期铜的阶段性低点触及7016美元，基本在强技术支撑位置。伴随着昨晚基本金属的反弹走高，当前，伦铜仅略低于上周四休市前的价格水平。周内仅余一个交易日，市场高度关注美国1月非农就业。

指标面，对1月行情影响最大的就是美国年底不及预期的非农就业以及中国开年跌至半年低点的制造业采购经理人指数。目前，市场普遍预期美国将要公布的非农数据将会上修，上周初请失业金人数降至33.1万人巩固了就业环境转暖的预期，同时，带动美股反弹。货币政策面，节前美联储选择继续缩减QE步伐；相应，尽管欧元区整体通胀水平降至0.7%，但ECB决定“按兵不动”，暗示在3月会议前继续对降息等流动性举措持开放态度。汇市方面，美元指数今年以来振荡为主，新兴国家货币抛售成为焦点，虽然暂时抛售情绪得到缓和，但新兴市场交投氛围令风险资产相当紧张。现阶段，虽然市场无法判断新兴国家面临的风险能否更深入的转向危机，但只要出现一点儿“风吹草动”，都足以使市场不安，并寻求避险操作。

接下来，中国、美国两大经济体在春季的表现将决定铜价的走势。由于铜价在1月下半月阶段性走低，因此首先考虑的是止跌反弹的高度。基本面，库存角度，有再度反复回升到年初位置的基础。节中，LME库存继续以流出为主，铜流出6950吨，注销仓单比例仍高达59%，库存水平降至30.9万吨，0-3月现货升水保持在40美元以上，而锌库存也流出2.2万吨。相比较，经济环境不确定性较大，美国一季度经济增速有继续放缓的倾向，而国内开年官方制造业PMI50.5的读数虽然是半年低点，但对比近两年，基本持平于2013年1月的50.4、2012年的50.5，以季节性规律，2、3月份主要以回暖为主。

内外铜价已在下方支撑区域结束阴跌，有所反弹。此前强调的支撑区域：技术上，沪铜1404合约在5.05-5.08万间，伦铜则在7020-7100美元间。节前最后一个交易日，沪铜一度加大盘中波幅，今日，成交清淡下波动仍可能较大，仍不建议在目前位置过度看空。

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