兴业投资：多头信心高涨，油价飙升近4%

2019年11月4日

国际油价上周五大幅飙升近4%，创六周来最大单日涨幅，主要是由于中国财新制造业PMI继续回升、美国非农就业数据强劲、美国活跃原油钻井数量减少以及国际贸易谈判取得积极进展。截止收盘，美国WTI原油12月期货收涨1.97美元，或3.64%，报56.05美元/桶，最高触及56.31美元/桶，最低跌至54.08美元/桶;布伦特原油1月期货收涨2.11美元，或3.55%，报61.55美元/桶，盘中最高触及61.78美元/桶，最低跌至59.37美元/桶。

中国10月财新制造业采购经理人指数(PMI)从9月的51.3升至51.7，这是连续第四个月出现增长。”尽管国家统计局公布的10月制造业指数从9月的49.8降至48.3，而非制造业指数则从53.7降至52.8。国家统计局的衡量标准与财新网的一个关键区别是，财新网的样本更倾向于私营企业。中国的政策制定者已经采取了一系列措施来刺激经济增长，主要是针对私营部门。因此，财新PMI相对较好的表现可能表明，这些措施正在发挥作用。这对中国经济乃至整个世界经济来说都是好消息，缓解了全球原油需求低迷的担忧，令原油多头信心大受鼓舞。

美国商务部长威尔伯?罗斯上周五在接受彭博社采访时表示，在与欧盟、日本和韩国的汽车制造商进行了“良好的对话”后，美国可能不需要在本月晚些时候对进口汽车征收关税。彭博社发布的新闻还提到，美国必须在11月14日之前决定是否对汽车和零部件征收高达25%的美国国家安全关税。关税已经被推迟了6个月，贸易专家表示，这种情况可能会再次发生。有关全球贸易关系的积极声明，以及此前美国和中国的贸易谈判代表宣布：在达成“第一阶段”协议方面取得了“巨大进展”，刺激了整体风险偏好情绪，也提振了对原油等风险/高收益资产的需求。

此外，美元全线走软也提振了原油市场的人气。美国制造业活动报告令人失望，浇灭了美国就业数据引领的美元反弹。美元走软使美元计价的原油对外国买家更具吸引力。

俄罗斯能源部长诺瓦克表示，根据OPEC+协议，俄罗斯的减产幅度超过了10月份的承诺，这为原油的看涨基调增添了色彩。

同时，上周美国石油活跃钻井数继续减少，进一步鼓舞了多头信心。美国油服公司贝克休斯(Baker Hughes)最新数据显示，截至11月1日当周，美国石油活跃钻井数减少5座至691座，触及2017年4月来新低;石油和天然气活跃钻井总数减少8座至822座;天然气活跃钻井数减少3座至130座。

美元指数

美元指数上周五早盘继续承压，跌至97.126的两周低点，纽约早盘公布的美国10月非农就业报告好于预期，推动美元指数反弹至97.416高点，但随后公布的制造业指数令人失望，美元指数因此再度走低，逼近此前低点。

美国劳工部统计局上周五公布数据显示，10月非农就业新增12.8万人，好于预期8.9万人;失业率小幅升至3.6%，但符合预期;平均时薪环比增长0.2%，预期增长0.3%，同比增长3%，符合预期。同时9月新增人数从此前的13.6万上修至18万，8月新增人数从16.8万上修至21.9万。从数据反馈，毫无疑问美国招聘的速度在放缓，贸易摩擦已经影响到了美国企业和制造业。过去6个月的平均就业新增人数仅为15.6万，低于年初创下的三年峰值23.2万。即便如此，企业仍在持续招聘，失业率维持50年低位附近给予美国人继续开支的信心以提振经济。美联储本月兑现年内第三次降息，削减了消费者和企业的借贷成本，预期将在之后几个月中再次提振经济。

美国10月IHS Markit制造业采购经理人指数(PMI) 升至51.3，为六个月来最高，9月为51.1，但略低于市场预期的51.5。“美国制造业正在出现复苏的初步迹象，该调查的生产指标已连续3个月上升，表明经济疲软期在7月触底，”IHS Markit首席经济学家克里斯?威廉姆森在评论这些数据时表示，“新订单增长创下6个月新高，部分原因是出口的再度增长，这促使生产商雇佣更多员工。”

此外，美国10月供应管理协会(ISM)制造业采购经理人指数(PMI)小幅升至48.3，但低于预期的48.9，此前9月份触及10年低点47.8。虽然结束连续6个月的下降，但已连续第三个月处于荣枯线50以下。生产分项指数降至2009年4月以来的最低水平，这加剧了该行业的悲观情绪。不过其中一个亮点是出口订单显著飙升，从41.0升至50.4。尽管制造业仍处于低迷状态，但ISM指数以及美国和海外的其他采购经理人指数表明，情况至少在过去一个月没有恶化。ISM指数的改善暗示制造业可能触底，但制造业离脱离险境还很远。我们预计，该行业的疲软将在未来数月持续，因此可能会蔓延至服务业活动。尽管10月份就业报告显示，目前几乎没有迹象表明经济疲软正蔓延至服务业，但周二的ISM非制造业指数料提供更多线索。

美联储副主席克拉里达上周五表示，美国经济和美联储的货币政策“处于良好位置”，进一步强调了美联储本周传达的信息，即在经济前景改变之前，联储料将保持利率不变，今年连续三次降息“将继续为经济提供有意义的支持”。

达拉斯联储主席卡普兰上周五在休斯敦莱斯商学院举办的一次能源会议上对学生们发表讲话时解释称，他支持本周的降息，但暂时没有进一步降息的信号。“ 9月时，我预计在2020年之前不会进一步降息，但本周我愿意继续降息，”卡普兰称，“我仍然对前景保持警惕，担心企业支出。在三次降息之后，美联储现在应该往后站，让经济发展起来，要有耐心。”

波士顿联储主席罗森格伦表示，劳动力市场趋紧、通胀接近目标、实际GDP围绕潜在估值水平增长，且围绕国际贸易问题和英国脱欧的风险有所缓和，认为不需要进一步放松政策。上周他继续投票反对降息。在今年美联储的三次降息决策中，罗森格伦均投了反对票。

技术分析

美国原油

日图：保利加通道上扬，油价升穿中轨;14和20日均线看涨;随机指标走高。

4小时图：保利加通道扩散，油价自上轨回落;14和20均线看涨;随机指标自超买区回撤。

1小时图：保利加通道上扬，油价自上轨回落;14和20小时均线看涨;随机指标走低。

综述：预计日内油价将在54.10-56.90区间内震荡，可尝试高抛吸低。上方阻力关注11月1日高点56.30，突破后将上探10月24日高点56.50，然后是10月28日高点56.90和58.00心理关口，以及9月24日高点58.50和9月19日高点59.50;而下方支持留意11月1日低点54.10，跌破将下探10月31日低点53.70，然后是10月22日低点53.20和10月17日低点52.60，以及10月10日低点52.10和10月9日低点51.40。

布伦特原油

日图：保利加通道上扬，油价升穿中轨;14和20日均线看涨;随机指标转向走高。

4小时图：保利加通道趋平，油价在中轨上方发展;14和20均线转为看涨;随机指标自超买区回撤。

1小时图：保利加通道上扬，油价自上轨回落;14和20小时均线看涨;随机指标走低。

综述：预计日内油价将在60.40-62.70区间内震荡，可尝试高抛吸低。上方阻力关注11月1日高点61.80，突破将上探10月29日高点61.95，然后是10月28日高点62.30和9月27日高点62.70，以及9月23日低点63.50和9月24日高点64.60;而下方支持留意10月30日高点60.40，跌破将下探11月1日低点59.40，然后是10月23日低点58.80和10月21日低点58.20，以及10月10日低点57.75和10月8日低点57.35。

周一关注：

美国9月工厂订单

旧金山联储主席戴利发表讲话