兴业投资：贸易忧虑犹存 油价周二冲高回落

2019年11月13日

国际油价周二前半日受中东地缘紧张局势提振走高，创近一周新高。OPEC难以深化减产，拖累油价冲高回落。美国截止收盘，美国WTI原油12月期货收涨0.03美元，或0.05%，报56.64美元/桶，最高触及57.53美元/桶，最低跌至56.54美元/桶;布伦特原油1月期货收跌0.29美元，或0.47%，报61.94美元/桶，盘中最高触及62.83美元/桶，最低跌至61.80美元/桶。

联合国原子能监督机构周一发布报告称，伊朗正在福尔多(Fordow)地下核设施进行铀浓缩且在更大范围内加速铀浓缩。伊朗正接连超出核协议对其核活动的限制，以此作为对美国去年退出核协议和重新实施制裁的回应。伊朗表示，如果制裁取消，可以迅速收回违规行为。制裁措施使伊朗石油出口受到重创。伊朗外交部发言人穆萨维11日表示，伊朗伊斯兰共和国还没有就退出《不扩散核武器条约》(JCPOA)做出决定。在美国2018年5月宣布退出之后，伊朗方面逐步减少对《伊朗核问题全面协议》的承诺履行。伊朗会敞开外交对话的大门，但不会把希望寄托在任何人身上。伊朗方面已经制定不同方案，将基于时间要求和对方采取措施实施自身的计划行动。对此，法德英联合发出声明：重申准备好考虑核协议中的所有机制，包括争端解决机制;近期伊朗的行动使得我们消除该地紧张局势变得越来越困难。

供应方面，高盛下调了对2020年美国石油产量增长的**。该投行将明年美国产量增幅**下调了10万桶/日，现在预计较2019年增加60万桶/日。高盛表示：“我们预计，美国石油增长将在2020年之前减速，因为许多公司希望在增长与资本支出之间取得平衡”

OPEC代表的讲话令原油多头失望，其指出，OPEC和以俄罗斯为首的非OPEC产油国将维持当前减产目标直至明年;OPEC+不会扩大减产规模来缓和全球供应过剩现象，因为部分美国页岩油产商将在2020年减产;如果扩大减产，并因此带动油价上涨，美国产油商可能继续推高产量，从而打压油价，OPEC不希望看到这类情况出现。此前，多头一直希望OPEC能够在12月会议上扩大减产规模，从而提振油价。

日内原油投资者宜密切留意美国能源信息署(EIA)公布的有关美国原油产能扩张力度的月度报告和美国石油学会(API)公布的每周原油库存数据，这是油价未来走势的主要推动因素。

美元指数

美元指数周二早盘回落至98.17低点后企稳回升，并触及10月15日以来新高98.385水平，因贸易不确定性打压风险情绪，提升了美元的避险需求。但特朗普再次抨击了美联储降息过慢，限制了美元的升势。

美联储副主席克拉里达在国际清算银行(BIS)、美联储和瑞士央行主办的高级别会议上讲话称，目前框架的优势在于，它为美联储采取政策行动提供了衡量广泛因素和信息的灵活性，让通胀保持在目标值。下一次经济下滑，十年期美债收益率不太可能像上一次那样下降那么多。

特朗普在纽约经济俱乐部发表演讲时，再次将矛头对准了美联储。特朗普称，美联储在降息的行动上过于迟缓，我们在和其他国家竞争，但美联储并没有帮助我们，他们让我们在竞争中处于劣势。与此同时，美国国家经济顾问库德洛对CNBC表示，不认为美国需要负利率，因目前经济处于良好状态。收益率曲线正在正常化，这是一件好事。

费城联储主席哈克表示，他反对美联储10月末降息，决策者再次行动之前应该等待观察经济形势。关于可能使用负利率，“我支持负利率的门槛非常高，”哈克表示，“在经济衰退的情况下，最好的反应可能不是负利率，而是更大规模的财政刺激。”同时，里士满联储主席巴尔金称，在今年降息之后，美联储的货币政策处于“适度宽松的状态”。鉴于预期似乎得到很好的控制，当前的通胀水平并不是最糟糕的结果。他预计美联储的降息举措不会对投资产生重大影响。

此外，明尼阿波利斯联储主席卡什卡利表示，美联储内部有很多共识，认为货币政策适度宽松;美国的收益率曲线不再反转，这一事实让人感到“安慰”;商业投资疲软;消费者支出和就业市场强劲;美国经济前景“有些喜忧参半，但可能比几个月前乐观了一点”。

日内美国将公布10月通胀数据。HYCM兴业投资(英国)分析师预计，10月份CPI将增长0.3%。通胀率低于目标是美联储倾向于放松货币政策的一个关键原因。毕竟，个人消费支出平减指数(PCE deflator)在过去10年内只有11个月超出联邦公开市场委员会(FOMC)2%的目标，而通胀预期处于历史区间的低端。尽管近几个月来通货膨胀的趋势有所加强，但对美联储来说，这一趋势仍然足够温和。9月核心CPI同比上涨2.4%，比美联储首选的核心PCE平减指数高出0.2-0.3个百分点。我们预计10月份不包括食品和能源的核心CPI同比上涨2.3%。通货膨胀应该会继续保持稳定，但不会实质性的突破美联储2%的目标。在没有重大价格压力的情况下，美联储可能会在短期内保持利率稳定。

此外，美联储主席鲍威尔将在美国国会联合经济委员会就经济前景发表证词陈述，这也是市场参与者密切关注的风险事件，预计将对市场产生重大影响。

技术分析

美国原油

日图：保利加通道收敛，油价靠近中轨发展;14日和20日均线看涨;随机指标走低。

4小时图：保利加通道趋平，油价在中轨下方发展;14均线下测20均线，后者持平;随机指标走低。

1小时图：保利加通道下滑，油价自下中轨回升;14和20小时均线看跌;随机指标走高。

综述：预计日内油价将在55.80-57.85区间内震荡，可尝试高抛吸低。上方阻力关注11月12日高点57.50，突破后将上探11月7日高点57.85，然后是9月24日高点58.50和9月19日高点59.50，以及7月15日高点60.90和62.00心理关口;而下方支持留意11月11日低点56.25，跌破将下探11月8日低点55.75，然后是55.00心理关口和11月1日低点54.10，以及10月31日低点53.70和10月22日低点53.20。

布伦特原油

日图：保利加通道收敛，油价在中轨上方发展;14日均线转为持平，20日均线上行势头趋缓;随机指标走低。

4小时图：保利加通道趋平，油价在中轨下方发展;14和20均线看跌;随机指标走低。

1小时图：保利加通道扩散，油价自下轨回升;14和20小时均线看跌;随机指标接近超卖区。

综述：预计日内油价将在60.65-63.30区间内震荡，可尝试高抛吸低。上方阻力关注11月12日高点62.85，突破将上探11月6日高点63.30，然后是64.00心理关口和9月24日高点64.60，以及9月20日高点65.25和66.00心理关口;而下方支持留意11月11日低点61.55，跌破将下探11月8日低点60.65，然后是60.00心理关口和11月1日低点59.40，以及10月23日低点58.80和10月21日低点58.20。

周三关注：

美国10月消费者物价指数

美联储主席鲍威尔国会证词

EIA短期能源展望月度报告

里士满联储主席巴尔金发表讲话

明尼阿波利斯联储主席卡什卡利发表讲话

费城联储主席哈克发表讲话