兴业投资：供需失衡恐加剧，油价涨势受限

2019年12月24日

国际油价周一小幅走高，因市场预期中美将很快签署贸易协议削减其对全球经济增长及原油需求的负面影响。不过OPE+明年可能考虑放松减产力度，科威特和沙特阿拉伯即将恢复边境沿线中立区域的原油产量，及法属圭亚那正式加入产油国行列，令供应过剩忧虑加剧，导致油价上行空间受限。美国截止收盘，美国WTI原油2月期货收涨0.26美元，或0.43%，报60.56美元/桶，最高触及60.75美元/桶，最低跌至60.08美元/桶;布伦特原油2月期货收跌0.53美元，或0.80%，报66.52美元/桶，盘中最高触及66.59美元/桶，最低跌至65.77美元/桶。

美国总统特朗普上周末表示，第一阶段贸易协定将“很快”签署。特朗普的言论进一步缓解了目前的贸易紧张局势，这可能会进一步改善全球经济和石油需求增长前景。

OPEC及其盟友已同意正式将日产量再削减50万桶，从明年1月初开始，将OPEC+的总产量削减170万桶，其中包括目前自2018年10月水平每日减产120万桶的计划，该计划从2019年1月开始实施的。

“作为回应，CTA基金继续在能源市场大举买入，WTI原油和取暖油预计未来几天仍将出现竞购现象。西德克萨斯中质原油(WTI)和布伦特原油(Brent)完全倒推的走势，肯定会帮助看涨者，因为积极的滚动收益率再度出现，这将为基金经理提供另一个兴趣点，”道明证券分析师解释称：“话虽如此，交易员应该留意风险偏好正在减弱的任何迹象。毕竟，大宗商品价格上涨在很大程度上是由美中贸易协定‘第一阶段’预期引发的市场情绪而非基本面因素推动的。”

据路透社报道，俄罗斯能源部长亚历山大?诺瓦克(Alexander Novak)周一接受加拿大皇家银行电视台(RBC TV)采访时表示，OPEC及其盟友可能会在3月份的会议上考虑放松石油产量限制。“我们可以考虑任何选择，包括逐步放宽配额，包括继续达成协议，一切将取决于3月份形势的发展，以及未来几个季度的预测……目前，市场形势或多或少是稳定的，”诺瓦克称，“与OPEC的合作将继续下去，直到它是‘有效的，并带来积极结果’。”

美国石油巨头埃克森美孚公司周一发布声明称，法属圭亚那正式加入产油国行列。该国的Liza离岸油田正式投产，早于原定的计划时间，自首次发现油田到正式投产还不到五年。据悉，圭亚那的首艘油轮将在数周内启航，Liza油田一期产量料将在未来数月内达到12万桶/日。

日内原油投资者宜密切留意美国石油学会(API)公布的每周原油库存数据，这是油价未来走势的主要推动因素。由于欧美即将进入圣诞节假日，交易量料下降，意外的库存数据或引发市场剧烈波动。

美元指数

美元指数周一早盘小幅回落至97.545低点后再度攀升，创12月6日以来新高97.779水平，主要受交易员正在竭尽所能吸纳美元以避免年底出现钱荒的提振。而美国公布的耐用品订单和新屋销售数据均表现不及预期，拖累美元指数小幅回落。

美国人口普查局周一公布的数据显示，美国11月耐用品订单环比下跌2.0%，预期增长1.5%，前值增长0.5%，同比下跌5.7%，为2016年7月以来最低水平，主要受运输板块的波动影响。尽管波音公司报告称自10月份以来订单活动有所增加，但国防飞机当月下降了72.7%，民用飞机下降了1.8%。尽管核心耐用品订单继10月份出现今年第二大月度增长后微升0.1%，但订单增长趋势依然乏力。耐用品订单增幅远低于市场预期，这表明尽管消费者信心有所改善，但上个月制造业仍面临着持续的逆风。11月美国制造的资本耐用品订单几乎没有增长，出货量下降，这表明第四季度商业投资可能仍将拖累经济增长。

美国人口普查局随后公布的另一项经济数据也不佳预期：美国11月新屋销售总数年化为71.9万户，预期73.5万户，前值73.3万户。虽然美国11月新屋销售总数年化增幅有所下滑，但新建独栋房屋销售较前月增长，这是美国楼市在低利率和经济稳定增长的背景下出现期待已久的回升的初步迹象。

此外，芝加哥联邦储备银行11月全国活动指数升至0.56，好于分析师预估的-0.09。

技术分析

美国原油

日图：保利加通道收敛，油价在中轨上方发展;14和20日均线看涨;随机指标走低。

4小时图：保利加通道下滑，油价在中轨下方发展;14和20均线看跌;随机指标走高。

1小时图：保利加通道收敛，油价下测中轨;14和20小时均线看涨;随机指标走低。

综述：预计日内油价将在59.25-61.40区间内震荡，可尝试高抛吸低。上方阻力关注12月20日高点61.20，突破后将上探12月19日高点61.40，然后是62.00心理关口和9月17日高点62.60，以及9月16日高点63.35和5月20日高点63.80;而下方支持留意12月20日低点60.00，跌破将下探12月16日低点59.70，然后是12月13日低点59.25和12月12日低点58.70，以及12月11日低点58.10和12月6日低点57.70。

布伦特原油

日图：保利加通道扩散，油价脱离上轨;14和20日均线看涨;随机指标走低。

4小时图：保利加通道上扬，油价靠近中轨发展;14和20均线持平;随机指标自超买区回撤。

1小时图：保利加通道上扬，油价在中轨上方发展;14和20小时均线看涨;随机指标走低。

综述：预计日内油价将在65.10-67.45区间内震荡，可尝试高抛吸低。上方阻力关注12月19日高点66.75，突破将上探7月15日高点67.45，然后是7月11日高点67.65和68.00心理关口，以及9月17日高点69.20和9月16日高点69.65;而下方支持留意12月20日低点65.70，跌破将下探12月18日低点65.50，然后是12月17日低点65.10和12月13日低点64.50，以及12月12日低点63.85和12月11日低点63.00。

周二关注：

美国12月里士满联储制造业指数

美国API每周原油库存变动