兴业投资：能源需求预期增强，国际油价周一继续回升

2020年5月26日

随着全球主要经济体相继恢复经济活动，原油需求稳步回升，同时OPEC+减产协议得到良好的开端和美国及加拿大石油公司的非自愿减产，使得原油市场供需矛盾得以缓和，支持国际油价延续其自4月中旬以来的反弹行情。不过，中美关系急剧恶化，冲击全球经济复苏预期，加剧原油需求前景的担忧，限制了油价的上行空间。截止美国收盘，美国WTI原油7月期货收涨0.45美元，或1.35%，报33.88美元/桶，最高触及34.16美元/桶，最低跌至32.46美元/桶;布伦特原油7月期货收涨0.3美元，或0.85%，报35.50美元/桶，盘中最高触及35.94美元/桶，最低跌至34.46美元/桶。

随着主要国家试图恢复冠状病毒(COVID-19)爆发前的状况，同时放松封锁限制，市场乐观情绪回暖令油价受益。除了太平洋国家和欧洲迅速放松社会疏离措施外，英国和美国逐步恢复正常经济活动。美国加州允许教堂重新开放，聚集人数限制为100人，而沙特阿拉伯解除了政府和私营部门的工作场所禁令。稍早前，日本和新西兰也放松了冠状病毒(coronavirus)疫情限制。

同时，日经新闻报导称，日本正考虑推出逾9290亿美元的新刺激计划，主要是为受冠状病毒疫情冲击的企业提供财务援助。这一消息提振了市场的风险偏好。

全球能源需求复苏的希望增强提振原油价格上涨。周一俄罗斯官方新闻机构俄罗斯新闻社(RIA Novosti)报道称，俄罗斯能源部预计全球石油市场将在6月或7月达到平衡，目前全球石油市场每天出现700万至1200万桶的过剩。此外，该报告还指出，俄罗斯完全遵守了欧佩克达成的减产协议。另据国际文传电讯社(Interfax)报导称，俄罗斯已决定在10月1日前暂时禁止进口石油产品。禁令将包括汽油、航空燃油和高质量柴油。

此外，中国和印度放松病毒导致的限制后，原油需求已经接近病毒大流行前的水平。印度石油和钢铁部长普拉丹(Dharmendra Pradhan)对CNBC TV18频道表示，他们预计印度的燃料需求将在下个月达到2019年6月的水平。石油部敦促财政部削减一些石油生产商的税收，希望对石油生产商的税收进行重组。

与此同时，中东紧张局势也为原油多头提供信息。伊朗近期加大了与委内瑞拉的合作意向，而且为了委内瑞拉，美伊再度爆发正面冲突。五艘伊朗油轮中的第一艘已于上周末进入南美国家委内瑞拉的专属经济区，这是伊朗为急需汽油的委内瑞拉运送燃料的行动的一部分。尽管一名美国官员警告说，华盛顿正在考虑对这批燃料做出反应，伊朗和委内瑞拉这两个都遭美国制裁的国家，选择无视美国威胁继续互帮互助。

全球最大的两个石油消费国中美之间的紧张局势不断升级，在新冠病毒疫情爆发后，中美关系急转直下，加剧了人们对原油需求前景的担忧。同时，美中关系急剧恶化也提振了美元的避险需求，而美元走强使得以美元计价的石油对外国买家来说价格昂贵。

由于周一是美国阵亡将士纪念日，本周美国石油学会(API)和美国能源情报署(EIA)的原油库存数据将分别于周三和周四发布。

美元指数

美元指数周一开盘后自99.68水平稳步上扬，因在市场动荡和政治不确定性时期，美元更受到避险资金的青睐，但由于主要国家相继恢复经济活动，市场人气好转，美元指数接近100心理关口后遇阻，自99.937盘中高点回落，触及99.648低点。

新西兰银行高级市场策略师Jason Wong表示，美元的区间波动态势短期内料会继续，但是伴随经济重启形势下风险人气的向好和美元收益率优势的丧失，美元终究还是会变得容易受到冲击。

北京时间今晚10:00，美国世界大企业联合会消费者信心指数将出炉。疫情导致美国的消费遭到了严重的冲击，考虑到个人消费对于美国经济的贡献度高达七成，因此市场将从消费者信心数据中寻找美国消费市场的线索。

技术分析

美国原油

日图：保利加通道上扬，油价在中轨上方发展;14和20日均线看涨;随机指标调整后走高。

4小时图：保利加通道趋平，油价在中轨上方发展;14和20均线持平;随机指标走低。

1小时图：保利加通道扩散，油价紧随上轨发展;14和20小时均线看涨;随机指标走高。

综述：预计日内油价将在32.45-35.00区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注5月21日高点34.60，突破后将上探3月10日高点35.00，然后是5月11日高点36.30和2016年4月5日高点36.75，以及2016年4月17日低点37.60和38.00心理关口;而下方支持留意5月21日低点33.25，跌破将下探5月25日低点32.45，然后是5月20日低点31.55和5月22日低点30.70，以及5月18日低点30.40和5月17日低点29.55。

布伦特原油

日图：保利加通道收敛，油价在中轨上方发展;14和20日均线看涨;随机指标走低。

4小时图：保利加通道趋平，油价在中轨上方发展;14均线下滑，20均线上扬;随机指标调整后走高。

1小时图：保利加通道上扬，油价紧随上轨发展;14和20小时均线看涨;随机指标走高。

综述：预计日内油价将在34.45-37.00区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注5月22日高点36.20，突破将上探5月21日高点37.00，然后是3月10日高点38.20和3月11日高点39.60，以及2016年3月14日高点40.50和41.00心理关口;而下方支持留意5月25日低点34.45，跌破将下探5月22日低点33.50，然后是5月15日高点32.90和5月14日高点31.50，以及5月15日低点30.90和5月13日高点30.50。

周二关注：

美国3月FHFA房价指数

美国5月谘商会消费者信心指数

美国4月新屋销售

美国5月达拉斯联储制造业活动指数