兴业投资：多重利好接踵而至，国际油价创三周新高

2020年10月9日

由于美国出台新一轮财政刺激措施的希望重燃，飓风“德尔塔”继续困扰墨西哥湾石油生产和地缘政治紧张局势导致供应收紧，以及沙特正考虑取消原定明年初实施的OPEC增产计划和OPEC的乐观预测，国际油价周四受此多重利好影响，大幅上扬至三周新高。不过，全球冠状病毒仍在蔓延，令全球原油需求前景蒙阴，限制了油价的上行空间。截止美国收盘，美国WTI原油11月期货收涨1.2美元，或3.0%，报41.21美元/桶，最高触及41.44美元/桶，最低跌至39.73美元/桶;布伦特原油12月期货收涨1.3美元，或3.09%，报43.42美元/桶，盘中最高触及43.43美元/桶，最低跌至41.81美元/桶。

在叫停全面援助议案谈判两天后，美国总统特朗普在接受采访时表示，与国会旨在进一步缓解新冠疫情影响的谈判已经重启，很有可能达成协议。尽管他没有透露可能达成协议的其他细节，但这提振了出台新一轮财政支持的希望，市场风险偏好情绪回暖，原油等风险资产受到冒险资金的青睐。美国众议院议长佩洛西周四表示，帮助航空公司挺过新冠病毒大流行影响的议案事关国家安全，只有在保证立法者将努力制定一项更全面的援助议案的情况下，才能在国会获得通过。纽约国家证券公司(National Securities)首席市场策略师Art Hogan称，“市场走势显然被获得进一步财政刺激的前景所左右。这就是全部的驱动因素。市场对财政政策上立场的每一条消息都有反应。”

原油市场的供应动态似乎是本周原油价格的主要驱动因素。根据最新报告，飓风“德尔塔”预计将在墨西哥湾沿岸升级为3级飓风，已经造成近150万桶/日的产量被停止。同时，挪威正在进行的罢工可能会波及该国最大的油田约翰?斯维德鲁普(Johan Sverdrup)，导致该国石油日产量再减少47万桶，此前的罢工已经导致6个海上油气田于周一关闭，减产8%，相当于每天33万桶油。

与此同时，高加索地区和中东地缘紧张局势也加剧供应中断的担忧。亚美尼亚与阿塞拜疆在纳卡地区的军事冲突仍在继续，纳卡地区首府斯捷潘纳克特连日遭到炮击。该地域发生的军事冲突将影响全球第十四大原油出口国阿塞拜疆的原油生产与出口。此外，美国财政部周四宣布，将对伊朗18家主要银行实施制裁。美国此举是把伊朗仅存的未被制裁银行也列入“黑名单”，将再度重创伊朗经济，甚至使伊朗难以使用外汇购买药品和医疗物资等。这将使得美伊紧张关系进一步升级。

此外，沙特高级石油顾问表示，随着全球多地新冠疫情重燃，以及利比亚原油供应重返市场，导致原油供应进一步过剩，沙特正考虑取消原定明年初实施的OPEC增产计划。今年4月，OPEC+同意进行970万桶/日的创纪录原油减产行动，并计划于明年1月起将减产规模缩小至580万桶/日，较目前的产量水平提高200万桶/日左右。沙特石油顾问表示，沙特正考虑将这一行动推迟到明年一季度末，市场不能消化复产的200万桶/日的原油，OPEC+将在11月30日-12月1日的OPEC大会上作出最终决定。

OPEC在周四公布的全球石油长期展望报告中预测，2030年石油使用量将从2020年的9070万桶/日升至1.072亿桶/日，2030年预计将比去年下降110万桶/日。需求预测下降是由于大流行的持续影响及其对全球经济、消费者行为的影响。预计在新冠肺炎疫情后损害竞争对手后，OPEC的市场份额增加。全球石油需求预计在2019-2045年下半年的预测期内趋于平稳。到2024年，全球石油需求将增至1.026亿桶/日，低于去年预测的1.048亿桶/日。随着全球从大流行中复苏，到2022年，全球石油需求将增至9980万桶/天，高于2019年的水平。

道明证券商品策略主管Bart Melek指出，考虑到美国和全球原油需求复苏可能比之前预期的要慢一些，且OPEC+并没有明确表示将推迟(或承诺在必要时进一步减产)从1月份开始增加船运的计划，原油将可能面临压力。然而，由于投资者已经做空原油，且考虑到即将出现疫苗、大选后新的财政支出，以及考虑到美国海湾地区正在风暴肆虐，油价跌势可能有限。美国油价涨势也将受限，良好的技术支撑位于37美元附近，而强劲阻力接近42美元。

接下来，市场焦点转向美国油服公司贝克休斯(Baker Huges)的每周石油钻井平台数。此前截至10月2日当周，石油钻井总数增加6座至189座，连续三周增加，预期为183座。当然，投资者将继续密切留意地缘紧张局势、美元走势、关注国际贸易关系和冠状病毒相关的事态发展及其对全球市场的影响，以寻找石油的任何短期交易机会。

美元指数

美元指数周四开盘后震荡下行，触及93.459低点后回升，因美国初请失业金人数表现欠佳，市场情绪受抑，美元的避险需求回暖。但随着特朗普又表示将推动更有针对性的独立刺激法案，风险乐观情绪高涨，美股升至一个月新高，打击了美元的避险需求，美元指数因此自93.74的反弹高点大幅回落。此外，市场押注民主党总统候选人拜登将赢得美国大选，且民主党还可能掌控参众两院，这也削弱了美元。

美国劳工部周四公布的数据显示，截至10月2日的当周，美国首次申请失业救济的人数为84万人，略低于市场预期的82万，上周数据由83.7万上修为84.9万。四周移动平均水平是85.7万，较上周修正后的平均水平减少13250。截至9月25日当周，续请失业救济金人数为1097.6万，比前一周修正后的水平减少了100.3万。初请失业金人数和续请失业金人数再次下降，但仍处于历史高位。在前一周初请失业金人数上修后，从技术上讲，这是初请失业金人数的放缓，但就业市场显然面临压力。六个多月来，每周有80多万人申请失业救济。换个角度想想，即使在2007-09年金融危机最严重的时候，申请失业救济的人数也只有66.5万。

达拉斯联储主席卡普兰在圣安东尼奥商会组织的视频研讨会上指出，对经济复苏变得更加乐观，因为财政刺激已经提振了支出;仍然需要进一步的财政救济，但一段时间内没有，经济也可以继续发展;如果最终没有更多的财政救济，复苏将放缓;美联储已经在购买大量债券，对会采取更多行动持怀疑态度;认为美联储现在不需要购买更多债券;在美国度过疫情大流行之前，利率很可能会保持在原来的水平;预计今年底美国经济增速将比去年低2.5%;预计2021年美国经济增速将在3.5%左右。

堪萨斯城联储主席乔治周四在威奇托州立大学经济展望会议发表书面讲话称，美联储管理货币政策的新框架将“容忍”更高的通胀，但不一定意味着是要设计通胀的全面承诺。不过，目前还不清楚需要多大的耐心，考虑到由于供应限制，大流行可能会比预期更快地提高通胀，特别是在如果疫苗释放了被压抑的消费者需求的情况下。在尘埃落定之前，很难评估潜在的通胀步伐。美联储就其资产购买提供“更详细”的指引将很重要，这是债市密切关注的问题。调整购债规模或类型被视为联储可能采取的下一步行动，以进一步支持美国经济复苏。

波士顿联储主席罗森格伦周四在Marquette大学主办的在线活动上称，在当前时机，财政政策更加有效;可悲的是，还没有出台更多的财政政策;希望新任总统通过一项重大的刺激计划;在最新的预期中认为明年初之前都不会有刺激计划推出;财政政策能更好地针对那些受到严重冲击的领域;有很大的必要延长薪酬保障计划(PPP)。

技术分析

美国原油

日图：保利加通道扩散，油价靠近上轨发展;14和20日均线看涨;随机指标进入超买区。

4小时图：保利加通道上扬，油价自上轨回落;14和20均线看涨;随机指标自超买区回撤。

1小时图：保利加通道收敛，油价向中轨靠近;14和20小时均线看涨;随机指标走低。

综述：预计日内油价将在39.70-42.50区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注10月8日高点41.40，突破后将上探9月4日高点41.80，然后是8月31日低点42.50和8月20日高点42.90，以及9月2日高点43.20和8月31日高点43.55;而下方支持留意10月7日高点40.30，跌破将下探10月8日低点39.70，然后是10月6日低点39.10和10月2日高点38.55和9月11日高点37.80，以及10月5日低点37.20和10月2日低点36.60。

布伦特原油

日图：保利加通道上扬，靠近上轨发展;14和20日均线看涨;随机指标进入超买区。

4小时图：保利加通道上扬，油价自上轨回落;14和20均线看涨;随机指标自超买区回撤。

1小时图：保利加通道上扬，油价向中轨靠近;14和20小时均线看涨;随机指标走低。

综述：预计日内油价将在41.80-44.50区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注10月8日高点43.40，突破将上探9月18日高点43.75，然后是9月4日高点44.50和8月31日低点45.20，以及9月2日高点46.00和8月31日高点46.50;而下方支持留意10月7日高点42.40，跌破将下探10月8日低点41.80，然后是10月7日低点41.30和10月2日高点40.75，以及10月1日低点39.90和10月5日低点39.40。

周五关注：

美国8月批发库存

贝克休斯美国每周石油钻井平台数

芝加哥联储主席埃文斯发表讲话

里奇蒙德联储主席巴尔金发表讲话