兴业投资：疫情蔓延&利比亚增产加剧供应过剩，美油周五收跌逾2%

2020年10月26日

随着冠状病毒疫情在全球范围内加速蔓延，再度引发市场对原油需求的担忧，同时美国新一轮财政刺激计划谈判再陷僵局和美国大选的临近，打压了市场乐观情绪，加之利比亚原油产量大幅增加和美国石油钻井总数连续六周上升，加剧了原油供应过剩的担忧，国际油价上周五受累下挫。截止美国收盘，美国WTI原油12月期货收跌0.83美元，或2.05%，报39.73美元/桶，最高触及40.88美元/桶，最低跌至39.55美元/桶;布伦特原油12月期货收跌0.72美元，或1.70%，报41.65美元/桶，盘中最高触及42.77美元/桶，最低跌至41.47美元/桶。

尽管美国食品药品管理局(FDA)批准了吉利德科学的抗病毒药物瑞德西韦用于治疗新冠住院患者，以及强生公司的临床试验也回到了正轨，给市场带来一些支撑，但第二波新冠肺炎感染病例剧增对能源市场的需求造成重大负面影响。疫情可能通过改变消费和就业行为，对石油需求产生持续性影响。比如，远程会议导致商务旅行减少，降低了对航空燃料的需求。全球航空业不景气也令燃油需求的恢复遥遥无期。欧洲新增冠状病毒感染病例数量创记录。这股浪潮正迫使各国实施越来越多的社交距离规定，以避免再次全面封锁。西班牙宣布全国进入紧急状态，并实施宵禁，以帮助控制新的感染病例激增。意大利周末也宣布了新的限制措施。德国单日新增病例再达历史最高水平，默克尔再呼吁民众减少社交接触，共同遏制疫情的快速蔓延。也有报道称，美国副总统彭斯的一些核心顾问和助手的冠状病毒检测呈阳性。据美国疾控中心最新数据，美国新冠肺炎确诊病例超850万例，死亡病例超22万。

与此同时，美国新冠援助方案谈判前景依然黯淡，美国众议院议长佩洛西和美国财长努钦周五相互指责对方应出力推动谈判向前推进，大选前通过刺激法案的可能性在迅速消退，打击了市场乐观情绪，原油等风险资产受压。佩洛西表示，特朗普应该推动磋商，并让共和党人点头同意与白宫达成的关于近2万亿美元一揽子援助计划的任何协议。白宫的谈判代表努钦称，谈判取得了重大进展，但他指责佩洛西不肯在民主党优先事项上做出妥协，导致磋商停滞。白宫经济顾问库德洛在彭博电视台上表示，刺激方案谈判“目前进展不大”，时间在迅速流逝。

在冠状病毒大流行已经使需求遭受重创的情况下，利比亚原油产量的增加进一步加剧了供应过剩矛盾，增加了油价下行压力。利比亚国家石油公司上周五表示，预计未来几天内将开放锡德尔港的石油出口，利比亚将在四周内把石油产量增加至逾100万桶/日。纽约对冲基金Again Capital LLC合伙人John Kilduff表示，利比亚全国范围内停火会鼓励该国的石油产量增加，并至少在一段时间内保持稳定，同时，新冠疫情并未好转，甚至在恶化。因此，我们也将继续面临供应过剩问题。

美国页岩油气开采活动出现回升迹象，这也为油价构成压力。活跃钻机数是衡量未来供应的一个指标。美国油服公司贝克休斯(Baker Hughes)最新数据显示，截至10月23日当周，石油钻井总数增加6座至211座，连续五周增加，预期为208座;天然气钻井总数减少1座至为73座，预期为75座;石油和天然气钻井平台总数增加5座，至287座，预期为285座。美国钻井公司连续六周增加美国石油和天然气钻井数，升至5月份以来最高水平，随着原油价格稳定在每桶40美元左右，业界预计钻井公司重开钻井的势头将更加强劲。美国最大的水力压裂服务提供商哈里伯顿(Halliburton)本周表示，预计情况将逐步好转，未完工油井的生产活动也将增加。

俄罗斯表态不排除延长减产的可能性，但这并未抵消对利比亚产量和需求担忧上升的预期，也未能阻止油价下跌。俄罗斯总统普京表示面对新冠疫情大流行，不排除必要的情况下延长石油减产。

市场关注的焦点仍是OPEC，并预期将推迟逐步削减产量。道明证券分析师解释称：“由于需求复苏的基础仍然薄弱，而利比亚‘永久停火’导致供应增加，欧佩克推迟原定的增产计划变得至关重要，因为如果不这样做，在第二波冠状病毒持续之际，脆弱的再平衡将面临危险。”

美元指数

美元指数上周五小幅上扬至93.088高点后反转走低，触及92.626低点，因市场押注拜登将获胜，并预期将在今年年底前推出经济刺激方案，令美元处于不利地位。渣打银行分析师指出，美国财政与贸易领域面临的“双赤字”风险，对于美元指数走势前景而言是一重巨大的考验。尤其，一旦民主党候选人拜登当选为美国总统，那么美元汇价将陷入长期下行趋势。

美国10月Markit制造业PMI初值录得53.3，创2019年1月以来新高，前值为53.2;同时服务业PMI初值跳升至56，为20个月以来新高，9月数据为54.6，10月Markit综合PMI初值录得55.5，刷新2019年2月以来新高。IHS Markit首席经济学家Chirs Williamson表示，美国第四季度经济似乎已在强劲的基础上开始，10月商业活动以2019年初以来最快的速度增长。随着越来越多企业适应了新冠疫情下的生活，服务业开始引领经济扩张，而随着家庭和企业需求的增加，制造业将继续强劲增长;10月招聘放缓和新订单流入疲软，部分原因是美国总统大选前企业出现犹豫不决的现象。但更令人鼓舞的是，企业的乐观情绪高涨，因新一轮的刺激法案谈判出现希望、新冠肺炎限制措施逐步放缓以及大选后不确定性将减弱。

技术分析

美国原油

日图：保利加通道收敛，油价跌穿中轨;14日均线转跌，20日均线上行势头趋缓;随机指标进入超卖区。

4小时图：保利加通道下滑，油价紧随下轨发展;14和20均线看跌;随机指标在超卖区企稳。

1小时图：保利加通道下滑，油价靠近下轨发展;14和20小时均线看跌;随机指标走高。

综述：预计日内油价将在38.55-40.90区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注10月26日高点39.70，突破后将上探10月23日低点40.50，然后是10月23日高点40.90和10月21日高点41.60，以及10月20日高点41.90和8月31日低点42.50;而下方支持留意10月26日低点38.90，跌破将下探10月2日高点38.55，然后是10月1日低点37.60和10月5日低点37.20，以及10月2日低点36.60和9月8日低点36.10。

布伦特原油

日图：保利加通道下滑，油价跌穿中轨;14和20日均线看跌;随机指标走低。

4小时图：保利加通道下滑，油价跌穿下轨;14和20均线看跌;随机指标进入超买区。

1小时图：保利加通道下滑，油价靠近下轨发展;14和20小时均线看跌;随机指标在超卖区走低。

综述：预计日内油价将在39.90-42.80区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注10月23日低点41.50，突破将上探10月20日低点42.20，然后是10月23日高点42.80和10月21日高点43.00，以及10月15日高点43.50和9月4日高点44.50;而下方支持留意10月2日高点40.75，跌破将下探10月1日低点39.90，然后是10月5日低点39.40和10月2日低点38.80，以及6月2日低点38.25和6月15日低点37.20。

周一关注：

美国9月芝加哥联储全国活动指数

美国9月新屋销售

美国10月达拉斯联储制造业指数