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兴业投资:需求复苏预期升温,美油创两个多月新高

发布时间:2020-11-1117:58:30

来源: 金投机构

分类:原油

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摘要兴业投资:需求复苏预期升温,美油创两个多月新高 2020年11月11日 新冠疫苗的积极进展提振原油需求的乐观疫情,加之OPEC推迟增产的支持以及美国API原油库存下降,缓解了供需失衡矛盾,国际油价周二连续第二个交易日大幅收高,自周初以来累计涨幅达12%。不过美国EIA小幅下调明年需求预期和今明年原油价格预测,欧美新冠肺炎疫情继续恶化,导致油价上行暂限于两个多月宽幅区

兴业投资:需求复苏预期升温,美油创两个多月新高

2020年11月11日

新冠疫苗的积极进展提振原油需求的乐观疫情,加之OPEC推迟增产的支持以及美国API原油库存下降,缓解了供需失衡矛盾,国际油价周二连续第二个交易日大幅收高,自周初以来累计涨幅达12%。不过美国EIA小幅下调明年需求预期和今明年原油价格预测,欧美新冠肺炎疫情继续恶化,导致油价上行暂限于两个多月宽幅区间顶部。截止美国收盘,美国WTI原油12月期货收涨1.95美元,或4.92%,报41.60美元/桶,最高触及42.23美元/桶,最低跌至39.40美元/桶;布伦特原油1月期货收涨2.01美元,或4.79%,报44.01美元/桶,盘中最高触及44.03美元/桶,最低跌至41.68美元/桶。

随着辉瑞和BioNtech共同研制的新冠疫苗在最近的试验中显示该疫苗的有效性达到90%,市场期待潜在有效的疫苗可能在年底投入使用,这预示着在明年的某个时候,人们或许可以去度假,进而将提振燃料需求。辉瑞宣布疫苗开发获得突破性进展,就这一事件对原油的影响而言,短期来看,辉瑞疫苗进展有望缩短疫苗上市时间,从市场情绪面上,短期有助于提振原油在内的风险资产偏好。但实际消费没有影响,主要是改变了未来市场对需求的预期。中期来看,此前市场预期在明年春季前全球大规模接种疫苗无望,但如果辉瑞疫苗能在明年年初上市,对原油市场将是重大利好,有助于加快当前交通需求复苏,尤其是欧美等地区。长期而言,在疫苗的加持下,全球经济有望加快复苏,需求有望重新回到1亿桶/日的正常水平之上,意味着油价中期有上涨空间。

与此同时,沙特能源大臣阿卜杜勒阿齐兹亲王周一在会议上表示,如果疫苗问世前需求急挫, OPEC和俄罗斯等盟友组成的OPEC+联盟可能会对减产协议进行调整。其言论也给油价提供支持。该联盟原定于1月开始将每日减产幅度降低200万桶至570万桶。

道明证券分析师解释称:“当前,第二波新冠疫情打压了需求方面的预期,市场因此预期OPEC可能通过推迟原计划的减产协议来抵消因更频繁的封锁而造成的能源需求下滑。OPEC发出了迄今为止最强烈的信号,暗示它将考虑推迟并可能‘调整’生产协议,以抵消不断扩大的封锁,保持一场伟大的再平衡进程。考虑到过度负面的情绪、OPEC的支持以及不断上升的需求预期(尤其是在潜在疫苗的背景下),他们认为能源价格还有上涨空间。”

美国石油学会(API)最新数据显示,截至11月6日当周,API原油库存减少514.7万桶至4.82亿桶,前值减少800.1万桶,预期增加91.3万桶;库欣原油库存减少117万桶,前值增加98.1万桶;汽油库存减少329.7万桶,前值增加245.4万桶,预期减少26.3万桶;精炼油库存减少561.9万桶,前值减少57.7万桶,预期减少190万桶。在上周库存出人意料的大幅减少后,本周原油库存再次下跌,因风暴的影响将继续给供需信号注入噪音;而受原油库存降幅仍大于预期影响,美油和布油在数据公布后继续走高。在疫苗驱动的需求希望支持下,油价延续了其复苏势头,抵消了有关封锁措施的担忧。

此外,欧洲议会和欧盟各国政府的谈判代表周二就欧盟2021-2027年预算细节达成一致,为启动欧盟1.8万亿欧元的复苏计划迈出了关键一步,也提振了市场情绪,改善原油需求前景。欧盟委员会预测,该复苏计划未来几年预计将为欧盟的经济产值增加2%。该协议谈判耗时近四个月,现在需要得到欧盟各国政府和欧洲议会的正式批准。

虽然疫苗的积极消息将通过市场人气影响资产价格,但要对经济产生积极和切实的影响,还需要相当长的时间。与此同时,欧洲新一轮的封锁措施和美国不断上升的新增病例数仍对燃料需求构成威胁。最新统计数据显示,欧洲地区累计报告新冠状病毒感染病例超1305例,累计新冠肺炎死亡病例超30万例。美国累计新冠肺炎确诊病例超过1055万例,过去24小时新增20万例新冠肺炎确诊病例,创历史新高,累计死亡病例超过24.5万例。

值得警惕的是,美国能源信息署(EIA)在其10月短期能源展望报告中小幅下调今明年油价预测和明年需求预测。EIA预计2020年WTI油价在38.24美元/桶,此前预测为38.76美元;2021年WTI油价预计为44.24美元/桶,此前为44.72美元;2020年布伦特油价为40.61美元/桶,此前为41.19美元;预估2021年布伦特油价在46.59美元/桶,此前为47.07美元。EIA预计2020年全球原油需求为9291万桶/日,而此前为9284万桶/日;2021年全球原油需求为9880万桶/日,此前为9909万桶/日。

此外,科威特下调销往亚洲油价也打击了原油多头信心。科威特将12月销往亚洲的超低硫原油售价设在贴水0.70美元/桶;将12月销往亚洲的Khafji原油售价设在贴水0.30美元/桶,将12月出口到亚洲的原油售价设在贴水0.40美元/桶。

接下来,市场焦点转向OPEC的短期能源展望月度报告,投资者可以从月报中了解供给、需求和库存的最新状况和变化。近期,由于欧洲和美国的疫情再次爆发,预计OPEC可能会进一步下调原油需求预期。如果报告内容比较负面,则需要提防油价的短线回调风险。原定于周三公布的美国能源署(EIA)每周原油库存报告因美国退伍军人节推迟一天发布。此外,投资者将继续密切关注地缘政治紧张局势的发展、国际贸易关系和冠状病毒相关的事态发展及其对全球市场的影响,以寻找石油的任何短期交易机会。

美元指数

美元指数周二早盘短暂整固后自92.566低点上扬,但触及92.936三日新高后再度遇阻回落,因投资者对新冠疫苗的进展保持乐观,削弱了美元的避险需求。同时美联储可能采取更多举措向市场供应流动性以缓解新一轮财政刺激措施未能出炉引发的风险,也给美元施加了下行压力。如果美国新一轮刺激方案迟迟未出炉或规模小于预期,美元可能会进一步走弱,因有迹象表明,可能会部署美联储印钞而不是政府支出来提振经济。

美国劳工统计局周二公布的数据显示,9月JOLTS职位空缺数量为640万。“招聘人数和离职人数几乎没有变化,分别为590万和470万,”该报告称。在离职期间,离职率几乎没有变化,只有2.1%,而裁员和离职率下降到0.9%的系列低点。

波士顿联储主席罗森格伦周二表示,现在是重点防止金融失衡加剧的重要时刻,宽松货币政策需要更多措施来防范不断上升的金融稳定风险,如果没有金融稳定治理和工具,经济衰退可能会变得更加严重。在第二波新冠疫情感染正在美国持续的情况下,采取更多的财政和货币宽松措施是合适的。经济完全复苏需要遏制新冠疫情。

达拉斯联储主席卡普兰周二出席彭博主办的2020金融未来(Future of Finance 2020)在线活动时表示,未来两个季度将非常困难,但较长期前景仍然光明,明年经济表现将强劲;额外的财政政策支持将很有帮助;如果不追加财政激励,家庭收入和消费者支出将下降。这将损害整个经济,因为它将削弱消费者支出。如果疫情恶化到足以压垮多个城市医疗卫生系统的程度,那么除了采取封锁措施可能别无其他选择。这是真正的下行风险和危险。

堪萨斯城联储主席乔治周二指出,是时候处理美联储的资产负债表了;适合处理美联储资产负债表的时间会到来的;更多的财政政策是支撑经济的因素;对经济来说,主要的风险来自于疫情;经济将继续增长,但速度会有所缓和;对第三季度经济的反弹感到鼓舞和惊讶;在我看来,不应考虑负利率。

美联储理事、负责金融监管事务的副主席夸尔斯表示,额外财政支持将有助于促进美国经济的复苏;经济将在2022年末或2023年初恢复至疫情前水平。

技术分析

美国原油

日图:保利加通道扩散,油价逼近上轨;14和20日均线看涨;随机指标走高。

4小时图:保利加通道扩散,油价紧随上轨发展;14和20均线看涨;随机指标在超买区企稳。

1小时图:保利加通道上扬,油价靠近中轨发展;14和20小时均线看涨;随机指标走高。

综述:预计日内油价将在40.50-43.20区间内震荡,可尝试高抛低吸。上方阻力关注11月10日高点42.20,突破后将上探8月31日低点42.50,然后是9月2日高点43.20和8月31日高点43.55,以及8月26日高点43.75和3月2日低点44.40;而下方支持留意11月10日低点41.40,跌破将下探10月23日高点40.90,然后是10月20日低点40.40和10月27日高点39.80,以及11月10日低点39.40和11月6日高点38.50。

布伦特原油

日图:保利加通道扩散,油价逼近上轨;14和20日均线看涨;随机指标走高。

4小时图:保利加通道扩散,油价紧随上轨发展;14和20均线看涨;随机指标在超买区走高。

1小时图:保利加通道上扬,油价靠近中轨发展;14和20小时均线看涨;随机指标在超买区走低。

综述:预计日内油价将在42.80-45.20区间内震荡,可尝试高抛低吸。上方阻力关注9月4日高点44.50,突破将上探8月31日45.20,然后是8月27日高点45.80和9月1日高点46.20,以及8月31日高点46.50和2017年6月20日高点47.20;而下方支持留意11月11日低点43.60,跌破将下探10月23日高点42.80,然后是10月20日低点42.20和11月10日低点41.70,以及11月4日高点41.30和11月6日高点40.65。

周三关注:

美国9月JOLTs职位空缺

OPEC短期能源展望月报

美联储主席鲍威尔发表讲话

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