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兴业投资:尽管OPEC+计划增产,国际油价仍创一周新高

发布时间:2021-04-2820:19:56

来源: 金投机构

分类:原油

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摘要兴业投资:尽管OPEC+计划增产,国际油价仍创一周新高 2021年4月28日 尽管OPEC、俄罗斯及其盟友组成的OPEC+坚持从5月1日起小幅提高石油产量的计划,国际油价周二仍录得二周来最大单日涨幅,且创一周以来最高水平,因该组织认为印度新冠肺炎危机是暂时风险,同时全球部分地区的原油需求强劲复苏也提振了油价。不过美国API原油库存大幅增加,以及美伊核谈判可能最终导致

兴业投资:尽管OPEC+计划增产,国际油价仍创一周新高

2021年4月28日

尽管OPEC、俄罗斯及其盟友组成的OPEC+坚持从5月1日起小幅提高石油产量的计划,国际油价周二仍录得二周来最大单日涨幅,且创一周以来最高水平,因该组织认为印度新冠肺炎危机是暂时风险,同时全球部分地区的原油需求强劲复苏也提振了油价。不过美国API原油库存大幅增加,以及美伊核谈判可能最终导致伊朗原油大量流入市场,这限制了油价上行空间。截止美国收盘,美国WTI原油6月期货收涨0.93美元,或1.50%,报62.97美元/桶,最高触及63.28美元/桶,最低跌至61.90美元/桶;布伦特原油6月期货收涨0.86美元,或1.31%,报66.58美元/桶,盘中最高触及66.77美元/桶,最低跌至65.62美元/桶。

OPEC+联合部长级监督委员会(JMMC)周二同意取消原定周三举行的全体部长级会议,并建议推进逐步恢复石油生产的计划,因尽管印度的新冠疫情肆虐,但其不会对需求产生持久影响,且全球原油需求正从疫情中复苏。由23国组成的该联盟打算在5至7月逐步增加约每天200万桶的原油产量,将日产量削减幅度降低至580万桶。此前一天OPEC+联合技术委员会(JTC)预测,在去年下降950万桶/日之后,2021年全球石油需求将增长600万桶/日;但该委员会警告称,印度、巴西和日本的新病例激增可能破坏石油需求的复苏。

俄罗斯副总理诺瓦克在会议后表示,石油市场的形势是积极的,需求正在复苏;2021年的原油需求量预计将增加到600万桶/天;OPEC+联合部长级监督委员会决定坚持4月1日OPEC+会议上广泛达成的政策;下一次OPEC+部长级会议定于6月1日召开,以评估7月和8月的产量水平。同时OPEC秘书长巴尔金都表示,知道我们的领导力帮助扭转了势头,令人欣慰,但是与此同时,新冠疫情持续,提醒我们绝不能偏离过去一年来所采取的谨慎、坚定的方针。

与此同时,交易员继续押注美国、欧洲和中国的原油需求将强劲复苏,也推动了油价上扬。据美国美国能源信息署(EIA)数据,美国每日汽油需求为910万桶,创去年8月以来最高。据定位技术公司TomTom,美国多个城市的周末拥堵程度超过了2019年水平;在伦敦4月中旬结束严格封锁、英国迅速推进疫苗接种后,伦敦4月的周末交通拥堵情况高于2019年的水平。同时,美国的炼油厂已将加工量提高到去年3月开始实施广泛疫情封锁以来的最高水平。此外,随着中国新冠感染病例大幅下降,道路拥堵迹象再现。据百度追踪的出行数据显示,4月初清明小长假,拥堵程度较2020年加重20%,较2019年更是严重了53%。中国2021年的汽油消费量预计将超过之前两年。由于燃料需求强劲,炼油厂3月份的原油采购量较上年同期增加了近20%。

此外,由于就业的增长和数百万人进行疫苗接种,经济正在改善,美国民众对经济和就业市场变得更加乐观,美国消费者信心指数在4月升至疫情爆发以来的最高点。随着越来越多的企业和城市解除防疫限制,这将鼓舞民众到更多地方消费疫情期积攒的储蓄,进一步刺激经济增长,进而提升原油需求。

凯投宏观策略师预计,未来几个季度油价将进一步小幅上涨。在供应将相对受限之际,随着疫苗的推出和限制的解除,我们预计石油消费将会激增。特别是,我们认为,对旅游的临时需求将意味着今年第三季度的石油消费量将超过流感大流行前的水平,这支持了我们的预测,即布伦特石油价格将在此时达到约75美元/桶的峰值。但不断上涨的价格将不可避免地刺激更高的供应。我们预计OPEC+将逐渐恢复产能,美国的产量将小幅上升,到2022年,石油市场将恢复过剩,价格将下降。我们对2021年、2022年和2023年布伦特原油价格的年终预测分别为70美元、60美元和55美元。

不过,印度新冠肺炎疫情仍然失控,市场对全球第三大原油进口国印度燃料需求的担忧日益加剧,令油价涨幅受限。印度新冠死亡人数接近20万人,周二死亡病例新增2771;过去24个小时,印度新增病例323144例,略低于周一创下的纪录高位352991例。华侨银行策略师表示,油价上行面临的最大风险似乎是印度的新冠肺炎爆发,印度是石油进口和消费国。到目前为止,莫迪总理一直在抵制全国范围的封锁,但时间可能已经不多了。若如此重要的石油消费国宣布全面封锁,可能会将布伦特原油价格推至60美元至65美元的交易区间。

同时,美国私营机构的库存数据给油价上行构成威胁。美国石油学会(API)最新数据显示,截至4月23日当周,API原油库存增加431.9万桶至4.884亿桶,前值增加43.6万桶,预期减少86万桶;汽油库存减少128.8万桶,前值减少161.7万桶,预期增加50万桶;精炼油库存减少241.7万桶,前值增加65.5万桶,预期减少58万桶;库欣原油库存减少128.6万桶,前值增加74.2万桶。

维也纳伊核问题会谈各方决定加速谈判进程,这可能为伊朗原油早日流入市场创造条件,也抑制了油价上涨。伊核问题全面协议联合委员会新一轮政治总司长级会议周二在奥地利首都维也纳举行。伊朗外交部发言人办公室在会后宣布,与会各方决定加速谈判进程,并同意加快解除制裁工作组和核活动工作组的工作。会议决定成立名为“执行安排工作组”的第三个工作组,以讨论美国解除制裁和重返伊核协议所需要的安排。

展望未来,新一波新冠肺炎疫情给经济复苏带来新的挑战和不断增加的库存可能会对油价构成压力。因此,原油市场参与者将关注美国能源信息署(EIA)的每周原油库存报告。预计截至4月23日当周原油库存增加37.5万桶,此前一周增加59.4万桶。若数据显现上升趋势料抑制油价反弹。

美元指数

美元指数周二早盘震荡走高,但触及91.033两日高点后回撤,触及90.776盘中低点,因市场预期美联储主席鲍威尔将捍卫极度宽松政策,削弱了美元吸引力。不过,近期全球各国新冠疫情和疫苗推广不均衡,加拿大出现首例使用阿斯利康疫苗后因血栓死亡病例,风险偏好情绪降温,美股周二收低,支撑了美元的避险需求。

美国联邦住房金融局(FHFA)发布的房价指数在1月份上涨1%后,2月份环比上涨0.9%。与此同时,2月份标准普尔/Case-Shiller房价指数上涨11.9%,略高于市场预期的11.7%。

美国消费者信心在4月份继续改善,咨商会消费者信心指数从3月份的109上升到121.7,为去年2月以来新高,远超市场预期的113。同时现状指数从110.1跳升至139.6,消费者预期指数从108.3升至109.8。最后,一年期消费者通胀预期保持在6.7%不变。谘商会消费者信心指数调查高级分析师称,美国消费者信心升至2020年3月疫情爆发以来的最高水平,消费者对当前状况和短期前景的评估明显改善,这表明未来几个月经济增长可能进一步走强。消费者重新燃起的乐观情绪提振了他们对房屋、汽车和一些高价商品的购买意愿。然而,可能是由于油价上涨,消费者对短期通货膨胀的担忧上升,可能在未来几个月抑制消费意愿。

里奇蒙德联储最新调查显示,受访地区4月制造业活动有所改善。美国4月里奇蒙德联储制造业指数稳定在17。由于供应受限,订单积压和供应商交货时间指数创下历史新高,表明经济持续增长。与此同时,由于制成品和原材料的库存指数达到了历史最低值,库存有所减少。制造商们乐观地认为,未来几个月情况将继续改善。

美联储将于北京时间周四凌晨2点公布货币政策决议,鲍威尔主席随后将举行新闻发布会。FYCM兴业投资(英国)分析师预计,此次会议不会出现有关缩减购债的任何实质性新信号。即使经济形势比3月份更加乐观,我们也不指望在紧缩或紧缩方面有任何实质性的新信号。我们预计,随着复苏的进行,信号会随着时间的推移而变化,我们最近将开始缩减购债规模的预测从2022年9月改为2022年3月,但我们预计,在今年晚些时候之前,官员们将不愿发表任何可能被视为缩减购债倒计时信号的言论。我们也预计美联储不会宣布超额准备金利率(IOER)或逆回购利率(RRP)的任何变动,不过由于银行准备金增长给货币市场收益率带来下行压力,加息可能很快就会发生。如果发生这种变化,应视为技术调整。由于鲍威尔尽可能不暗示缩减购债规模,货币市场可能不会对这次会议作出积极反应。利率市场已将美联储的首次加息提前至2023年3月;在这一点上,任何提前加息似乎都是一个相当高的门槛。

技术分析

美国原油

日图:保利加通道上扬,油价在中轨上方发展;14和20日均线看涨;随机指标进入超买区。

4小时图:保利加通道扩散,油价自上轨回落;14和20均线看涨;随机指标走高。

1小时图:保利加通道上扬,油价回落至中轨企稳;14和20小时均线看涨;随机指标走高。

综述:预计日内油价将在61.90-64.35区间内震荡,可尝试高抛低吸。上方阻力关注4月27日高点63.25,突破后将上探4月19日高点63.65,然后是4月20日高点64.35和3月18日高点64.80,以及3月16日高点65.40和3月12日高点66.20;而下方支持留意4月23日高点62.40,跌破将下探4月27日低点61.90,然后是4月23日低点61.25和4月26日低点60.65,以及4月9日高点59.90和4月13日低点59.60。

布伦特原油

日图:保利加通道上扬,油价在中轨上方发展;14和20日均线看涨;随机指标走高。

4小时图:保利加通道扩散,油价自上轨回落;14和20均线看涨;随机指标走高。

1小时图:保利加通道上扬,油价回落至中轨企稳;14和20小时均线看涨;随机指标走低。

综述:预计日内油价将在64.55-67.20区间内震荡,可尝试高抛低吸。上方阻力关注4月27日高点66.75,突破将上探4月19日高点67.20,然后是4月20日高点68.00和3月10日高点68.40,以及3月16日高点68.90和3月9日高点69.30;而下方支持留意4月28日低点66.05,跌破将下探4月27日低点65.60,然后是4月23日低点65.10和4月26日低点64.55,以及4月13日高点64.15和4月14日低点63.85。

周三关注:

美国3月批发库存

美国EIA每周原油库存报告

美联储货币政策会议

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