兴业投资：国际油价上周五企稳反弹，因欧美经济重启的乐观情绪

2021年5月10日

国际油价上周五自四日低点企稳反弹，因市场对美国和欧洲经济重新开放的乐观情绪日益高涨，弱于预期的就业数据缓解了通胀上升和刺激力度可能减小的担忧，以及美国主要输油管道关停导致供应紧缺。但亚洲更多国家的新一轮新冠病例显著上升、美国活跃原油钻井平台数上升和伊朗核协议进展顺利，限制了油价反弹空间。截止美国收盘，美国WTI原油6月期货收跌0.05美元，或0.08%，报64.82美元/桶，最高触及65.21美元/桶，最低跌至63.88美元/桶;布伦特原油7月期货收跌0.08美元，或0.12%，报68.15美元/桶，盘中最高触及68.60美元/桶，最低跌至67.37美元/桶。

随着美国和欧洲新增新冠肺炎病例稳步下降，该区域正逐步计划放松疫情限制措施，恢复工厂运营，以及疫苗接种为燃料需求的复苏铺平了道路。同时，中国4月出口意外加速增长，民间调查亦显示服务业活动强劲扩张。这令市场对全球经济增长的乐观情绪日益高涨。

美国4月非农就业人数仅曾26.6万，远低于预期的100万。疲软的就业数据可能有助于拜登推销其总值6万亿美元的经济刺激方案，也给了美联储维持宽松立场的依据。与此同时，令人失望的美国就业报告也导致美元大幅走软，这也为原油多头提供支撑，因美元走软使得以美元计价的原油对持有非美元货币的投资者而言更加便宜。

美国一家输油管道运营商Colonial遭受网络攻击，该公司运营着从德克萨斯州到新泽西州超过5500英里的输油管道网络，导致其燃料网络被迫关闭。该公司每日从墨西哥湾沿岸炼厂向大西洋沿岸中部地区和美国东南部消费者输送约250万桶汽油等燃料。这可能对地区燃料供应造成严重影响，特别是美国东南部。

然而，市场仍对亚洲主要国家，尤其是全球第三大原油进口国印度和第四大原油进口国日本的新冠肺炎病例激增感到担忧。上周五，印度记录了创纪录的414188例确诊病例，使其自大流行开始以来的总数超过2140万。交易员们认为日本短期内不太可能降低死亡率，日本卫生部还报告说，死亡人数增加了3915人，使死亡总人数达到了234,083人。专家表示，这两个数字可能都被低估了。此外，印度周边国家病例也在急剧上升，范围从北部的尼泊尔到南部的斯里兰卡、马尔代夫，泰国、柬埔寨、印尼的感染病例也在显著上升。

与此同时，伊朗高级官员说，伊朗可能考虑在检查其核设施的问题上与国际原子能机构扩大合作。据伊朗国家媒体报道，伊朗总统哈桑?鲁哈尼表示，他对重启2015年与世界大国的核协议的谈判持乐观态度，并暗示已经达成了一项解除对德黑兰主要制裁的协议。鲁哈尼表示，双方只就细节问题达成一致。然而，美国官员和协议其他各方都没有立即确认。伊朗官方媒体援引鲁哈尼的话称：“美国和欧洲已经公开表示，他们别无选择，只能解除制裁，重返(核协议)，几乎所有主要制裁都已解除，有关一些细节的谈判仍在继续。”

此外，美国钻井公司连续两周增加石油和天然气钻井给油价构成一定压力，自去年8月触及纪录低位以来，随着油价回升，活跃钻机数也一直在温和增长。活跃钻机数是衡量未来供应的一个指标。美国油服公司贝克休斯(Baker Hughes)最新数据显示，截至5月7日当周，原油钻井总数增加2座至344座，预期为346座;天然气钻井总数增加7座，创自2018年12月以来最大单周增幅，并升至自2020年3月以来的最高水平，预期为103座;原油和天然气钻井平台总数增加8座至448座，预期为443座。

美元指数

美元指数上周五早盘小幅反弹至90.921水平后再度大幅下挫，触及2月26日以来新低90.153，因美国4月非农就业数据远低于预期，削弱了经济强劲复苏将刺激通胀上升和利率上调的预期，这意味着美联储将提供更多流动性，美国利率将在相当长一段时间内维持在超低水准，令美元承压。

据美国商品期货交易委员会(CFTC)周五公布的数据，最近一周投机客持有的美元净空仓规模增至3月中以来最高。截至5月4日当周，美元净空仓增至119.5亿美元，之前一周净空仓规模为102.7亿美元。

美国劳工统计局周五公布的数据显示，美国4月非农就业人数仅增加了26.6万，与市场预期的97.8万相差甚远，3月份的数据由91.6万下修为77万。该报告的进一步细节显示，失业率上升到6.1%，而分析师预期为5.8%，平均时薪环比增长0.7%。此外，4月份的劳动参与率为61.7%，与2020年2月相比下降了1.6个百分点。尽管疫苗接种普及、财政刺激政策和防疫政策放松等因素推动了美国的消费支出，但许多企业却找不到足够的工人，并面临供应链问题。这一现象可能会在未来数月阻碍美国经济增长;要实现政策制定者和经济学家所希望的快速复苏，美国的就业增长速度必须保持强劲。但按照目前的速度，在疫情中丢失的工作岗位要到2023年11月才能恢复。

美国4月疲软的非农就业数据相当疲弱，高盛分析师预计，到2021年底美联储(Fed)不会缩减量宽。大规模的发放失业救济金，与新冠病毒相关的因素迟迟不结束，这是美国最新就业数据大幅下降的主要原因。失业率上升和下降规模可能会小于此前预期。即便如此，本机构仍预计，美联储将在明年年初开始缩减量宽。

纽约联邦储备银行周五发布的最新预测报告显示，2021年第二季度美国经济预计增长5.1%。纽约联储指出：“本周数据发布的消息降低了对2021年第二季度GDP预测：降低0.2个百分点。 ISM制造业调查和就业数据的负面影响是下降的主要原因。”

明尼阿波利斯联储主席卡什卡利周五对彭博电视台表示，最新的非农就业报告显示，美国4月份仅增加了26.6万个就业岗位，这证实了美联储基于结果的政策方法。认为通胀压力将是暂时的。

里奇蒙特联储主席巴尔金表示，美国经济可能在年底前回到趋势增长水平;就业参与人数对供应方是一个出乎意料的挑战;劳动参与度下降，退休人员激增，福利，劳动力供应受限;就业报告显示了匹配可用工人的工作的“摩擦性失业挑战”;就业报告与预期“相差甚远”;感觉美联储在通胀任务上“取得了真正的进展”。

技术分析

美国原油

日图：保利加通道扩散，油价自上轨回落;14和20日均线看涨;随机指标走低。

4小时图：保利加通道下滑，油价下测中轨;14和20均线持平;随机指标自超买区回撤。

1小时图：保利加通道扩散，油价自上轨回落;14和20小时均线看涨;随机指标走低。

综述：预计日内油价将在63.85-66.35区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注5月10日高点65.70，突破后将上探5月6日高点65.95，然后是5月4日高点66.35和5月5日高点66.70，以及67.00心理关口和3月8日高点67.95;而下方支持留意5月5日低点64.90，跌破将下探5月6日低点64.50，然后是5月7日低点63.85和4月30日低点63.05，以及4月28日低点62.65和4月27日低点61.90。

布伦特原油

日图：保利加通道收敛，油价自上轨回落;14和20日均线看涨;随机指标走低。

4小时图：保利加通道下滑，油价下测中轨;14和20均线持平;随机指标转向走低。

1小时图：保利加通道扩散，油价自上轨回落;14和20小时均线看涨;随机指标转向走低。

综述：预计日内油价将在67.35-69.90区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注5月10日高点69.15，突破将上探5月6日高点69.30，然后是5月5日高点69.90和71.00心理关口，以及3月8日高点71.35和2019年5月22日高点72.00;而下方支持留意5月5日低点68.30，跌破将下探5月6日低点67.90，然后是5月7日低点67.35和4月29日低点66.90，以及5月3日低点66.05和4月27日低点65.60。

周一关注：

美国短期国债拍卖

芝加哥联储主席埃文斯巴尔金发表讲话

亚特兰大联储主席博斯蒂克发表讲话