兴业投资：经济复苏和需求前景鼓舞多头，国际油价收于两年最高水平

2021年5月18日

国际油价周一强势上扬，录得两年多以来最高收盘价，受欧洲经济重启和美国原油需求上升的推动，扭转了稍早前公布的中国制造业数据不佳和亚洲新冠肺炎病例激增的不利影响。截止美国收盘，美国WTI原油6月期货收涨1.00美元，或1.53%，报66.32美元/桶，最高触及66.41美元/桶，最低跌至64.82美元/桶;布伦特原油7月期货收涨0.87美元，或1.27%，报69.52美元/桶，盘中最高触及69.60美元/桶，最低跌至68.20美元/桶。

周一早盘，由于亚洲冠状病毒病例激增和中国制造业数据表现不佳，加剧了人们对燃料需求复苏放缓的担忧，国际油价一度承压。中国公布的数据显示，4月份工业生产同比增长9.8%，符合市场预期，3月份同比增长14.1%。此外，中国4月零售销售增长17.7%，远低于市场预期的24.9%及前值34.2%。

印度等亚洲其他地区新冠肺炎感染病例仍保持较高水平，导致该地区原油需求大降。据初步数据显示，印度国有炼油企业5月上半月的汽油和柴油销售较上月同期减少五分之一，因抗疫封锁措施打击了工业活动和消费。印度的燃料需求在3月已恢复到接近新冠疫情爆发前的水平，但自4月以来一直下降，因染疫人数飙升至创纪录高位，政府出台限制措施。印度作为世界第三大石油进口国，对国际油价有很大的影响，尤其在全世界经济都在竞相复苏之际，印度疫情突然的爆发直接终结了原油市场的牛市。甚至到目前为止，印度疫情仍然是油价上涨最大的掣肘。

此外，作为全球第四大石油进口国的日本也陷入新冠肺炎疫情漩涡之中，而眼下距离东京奥运会只剩不到70天的时间，却遭遇全球多地新冠疫情强势反弹。在日本，筹备奥运与遵守防疫规则间的矛盾愈发明显，相关争论此起彼伏。

另一方面，美国输油管道运营商Colonial已经修复被网络攻击的能源管道系统，并开始输送燃料，缓解了燃料供应短缺的担忧，也威胁了油价的上行。

然而，美国和欧洲各国放宽疫情限制措施，提振了需求复苏信心，市场对美国等地区燃油需求回升的乐观情绪增强，推动油价大幅走高。随着欧美各国接种疫苗步伐加快，新冠肺炎感染病例下降，推动各国开始放宽限制措施。意大利周一召开会议讨论放松管制措施，据悉政府将逐渐缩短每日宵禁时间，至6月21日取消宵禁。同时，西班牙卫生部应急与预警协调中心主任费尔南多·西蒙在新冠肺炎疫情发布会上报告称，鉴于该国新冠病毒感染率的下降和疫苗接种工作的迅速推进，西班牙很可能在未来几天内适当放宽强制民众在户外佩戴口罩的措施。此外，法国、葡萄牙和荷兰也放宽了旅游限制。英国经济也在封锁4个月后重新开放。美国纽约州州长科莫周一宣布，已经完成新冠疫苗接种的人在部分场所无需佩戴口罩，纽约州内的营业场所也将取消剩余的防疫限制。

全球封锁的放松刺激了原油需求回升。美国机场旅客数量跃升至疫情开始以来的最高水平，表明国内旅行的复兴正在引领航空燃油需求回升。美国联合航空(United Airlines)宣布将在7月之前增加400个欧洲目的地的每日航班。就美国而言，普遍的预期是围绕非常强劲的夏季需求建立的，随着时间的演进，供需形势将出现略微短缺。总而言之，全球经济复苏预计将在即将到来的夏季带来巨大的需求。

与此同时，中东紧张的地缘局势引发供应短缺的担忧，这也提振了油价。以色列周一空袭加沙，而巴勒斯坦武装也向以色列城市发射火箭弹，尽管美国和地区调停者作出一连串外交努力，但未能结束一周多以来的巴以流血冲突。短期继续关注中东局势，目前巴以双方强硬态度依然不变。若这场冲突蔓延到该地区的产油国，将对石油市场产生巨大影响。

道明证券分析师表示:“成品油价格的进一步上涨，仍可能为原油价格在未来几个月再次走强奠定基础。在这种情况下，尽管OPEC+可能继续解除其非常规的供应限制，但如果继续谨慎行事，油价仍可能在一段时间内上涨。然而，OPEC大量的闲置产能表明，突破每桶70美元以上是不可持续的。”

展望未来，市场参与者将关注日内美国石油学会(API)公布的每周原油库存报告。此前截至5月7日当周，API原油库存减少253.3万桶至4.783亿桶，预期减少225万桶。若数据显现下降趋势料为油价提供一些支撑。

美元指数

美元指数周一早盘小幅反弹至90.39水平后再度震荡走低，触及90.102近一周低点，因美国纽约联储地区制造业调查显示投入物价创下纪录高位加剧了通胀忧虑，提振了高风险货币，削弱了美元吸引力。鉴于美元自上周遭遇抛售以来一直未能大幅反弹，表明推动因素不是外汇市场，而是利率市场，如果利率不上升，将很难看到美元出现较大的上行动力。

纽约联储5月制造业景气指数从4月的26.3降至24.3，不过好于市场预期的23.9。新订单指数上升了2个点，达到28.9，是多年来的最高点，发货量指数上升了5个点，达到29.7，表明订单和发货量又一次强劲增长。未交货订单增加。交割时间指数下跌5点，但仍接近上月创下的纪录高位23.6点，表明交割时间明显延长，库存有所上升。雇员人数指数稳定在13.6，而每周平均工作时间指数上升6点，达到18.7，表明就业和工作时间持续增加。

亚特兰大联储主席博斯蒂克周一在接受CNBC采访时表示，美国被压抑的需求将给价格带来上行压力;今年夏天，我们将看到市场发生巨大变化;将关注经济复苏的速度;健康的通胀水平是经济健康增长的标志;在我们在缩小失业差距方面取得实质性进展之前，我们需要强有力的政策。

美联储副主席克拉里达表示;2021年经济增长预测可能为7%;美国经济正处于一个非常不稳定的时期;4月份的就业报告非常令人失望;让一个20万亿美元的经济重新开张可能比让它关门需要更多的时间;美联储需要调整和关注最新的通胀数据，以确保通胀是暂时的;如果数据可能推高通胀预期，美联储就会采取行动;基本观点是，实现充分就业不会对物价造成过度压力;美元作为全球储备货币的角色是安全的。

达拉斯联储主席卡普兰表示，美国2021年GDP料增长6.4%，而失业率将降至4.0%;开始讨论缩减购债计划是明智的;美联储货币政策足以应付需求问题，但缺乏应付供给问题的能力;不确定供需失衡将持续多久;仍然预计美联储首次加息可能会是在2022年;数字美元将与被用作价值存储的加密货币有所不同;明智的做法是假设美元的主导地位可能不会永远持续下去。美联储官员卡普兰一直是缩减购债的唯一倡导者。

技术分析

美国原油

日图：保利加通道上扬，油价靠近上轨发展;14和20日均线看涨;随机指标进入超买区。

4小时图：保利加通道扩散，油价跟随上轨发展;14和20均线看涨;随机指标在超买区企稳。

1小时图：保利加通道上扬，油价在中轨上方发展;14和20小时均线看涨;随机指标走高。

综述：预计日内油价将在64.80-67.95区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注5月12日高点66.60，突破后将上探67.00心理关口，然后是3月8日高点67.95和2018年4月22日低点68.40，以及2018年10月17日低点69.40和2018年10月22日高点69.80;而下方支持留意5月13日高点65.80，跌破将下探5月14日高点65.40，然后是5月17日低点64.80和5月6日低点64.50，以及5月10日低点63.90和5月11日低点63.65。

布伦特原油

日图：保利加通道收敛，油价在中轨上方发展;14和20日均线看涨;随机指标进入超买区。

4小时图：保利加通道扩散，油价跟随上轨发展;14和20均线看涨;随机指标在超买区企稳。

1小时图：保利加通道上扬，油价在中轨上方发展;14和20小时均线看涨;随机指标走高。

综述：预计日内油价将在68.15-71.35区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注5月5日高点69.90，突破将上探71.00心理关口，然后是3月8日高点71.35和2019年5月22日高点72.00，以及2019年5月21日高点72.50和2019年5月21日高点73.40;而下方支持留意5月13日高点69.00，跌破将下探5月17日低点68.15，然后是5月6日低点67.90和5月10日低点67.35，以及4月29日低点66.90和4月30日低点66.20。

周二关注：

美国4月新屋开工

美国4月营建许可

美国API每周原油库存报告

亚特兰大联储主席博斯蒂克发表讲话

达拉斯联储主席卡普兰发表讲话