兴业投资：中东局势缓和加剧供应担忧，国际油价连跌三天

2021年5月21日

由于伊朗核协议谈判取得进展可能导致伊朗大量原油流入市场，以及印度新冠肺炎疫情可能导致主要国家推迟放松冠状病毒限制计划，进而削弱了原油需求前景，加沙地缘紧张局势缓和降低了供应可能短缺的风险，国际油价周四继续下挫，连续第三天收低，创一个月新低。不过，美元全线走软限制了油价下行空间。截止美国收盘，美国WTI原油7月期货收跌1.25美元，或1.97%，报62.08美元/桶，最高触及63.93美元/桶，最低跌至61.66美元/桶;布伦特原油7月期货收跌1.65美元，或2.48%，报64.98美元/桶，盘中最高触及67.13美元/桶，最低跌至64.78美元/桶。

有关伊朗核谈判取得进展和美国将解除对伊朗的制裁的消息持续给油价施加下行压力，因这可能会增加全球原油供应。伊朗总统鲁哈尼说，几个世界大国已经同意对该国的主要制裁将取消;但他也表示，外交官们仍在讨论细节。如果达成协议，美国将取消对伊朗原油出口的制裁，伊朗可能提供约100-200万桶/日的额外石油供应。伊朗供应重返全球市场的前景也体现在布伦特即期价差上。现货溢价收窄至几美分，表明市场紧张状况可能正在缓解。

再加上人们担心新冠肺炎病例激增、一些亚洲国家实施新的限制性措施及英国推迟放松限制措施会阻碍燃料需求复苏，这些因素对原油构成了不利影响。出于对印度冠状病毒变异的担忧，英国可能会推迟6月21日放松冠状病毒限制的计划。尽管人们一再保证现有的疫苗可以对付这种变异病毒，但对推迟重新开放的新担忧还是出现了。英国首相鲍里斯?约翰逊对此事似乎很冷静，但卫生部长马特?汉考克的担忧令市场惊慌。有限的重新开放意味着经济活动减少，也意味着燃料需求的下降。

备受期待的以色列和巴勒斯坦之间的地缘政治角力停止，似乎缓解当地原油供应可能因武装冲突而中断的担忧，也给油价带来一定的下行压力。美国总统拜登和埃及总统阿卜杜勒?法塔赫?塞西促成了加沙停火协议，该协议将于周五凌晨2点生效。有外交人士透露，埃及将派出两支安全代表团分别前往特拉维夫和巴勒斯坦地区，监督双方停火的执行情况以及寻求维持永久稳定的措施。此前，以色列和巴勒斯坦哈马斯均证实，双方将从21日2时起实现停火。

尽管北京时间周四凌晨公布的联邦公开市场委员会(FOMC)会议纪要较为鹰派，但在美国国债收益率大幅回落之际，美元从数月低点的反弹尝试以失败告终。在美国宏观经济数据喜忧参半的情形下，美元依然低迷，再度回落至多月低点附近，这反过来为包括石油在内的以美元计价的大宗商品提供了一些支撑。

总的来看，亚洲疫情与伊朗石油制裁或将解禁的预期成为近日油价暴跌的主要因素，不过市场也对即将到来的美国夏季驾车出行高峰以及欧美经济复苏充满期待。澳新银行表示，在驾车季节到来之前，美国汽油需求一直保持不变。此外，美国机场客流量增至185万人次，这对航空燃油需求来说是个好兆头。尽管如此，由于行动限制，印度不断下降的燃料需求在5月份可能会进一步恶化。

凯投宏观策略师预计，今年晚些时候美元走强将拖累多数大宗商品价格，但油价仍将上涨。我们认为油价将忽略美元的强势，其他因素将推动油价上涨。石油与美元的关系相对较弱，我们预计这种情况将继续下去。相反，我们认为，在全球供应受到限制的情况下，释放被压抑的需求，将有助于保持全球石油市场的供应不足，并推高油价。

摩根大通分析师表示，如果要使油价在年底前达到100美元/桶，从第三季度开始全球供需平衡需要收紧大约400万桶/日，才能使库存出现足够程度的下降，而这几乎要完全靠需求出现比预期强得多的复苏。

接下来，市场焦点转向美国油服公司贝克休斯(Baker Huges)的每周石油钻井平台数，这是反映未来原油产量的先行指标。此前截至5月14日当周，原油钻井总数增加8座至352座，预期为346座。若石油钻井平台数增加料为油价构成压力。此外，原油投资者将继续关注最新的病毒动态，美元价格走势和美股表现以寻求短期交易机会。

美元指数

美元指数周四开盘后自90.19高点持续滑落，触及89.724低点，尽数回吐稍早较为鹰派的美联储货币政策会议纪要引发的升势，因市场充分消化后意识到美联储需要看到未来数月的数据改善才能开始讨论缩减量化宽松，再加上美国国债收益率回落，美元吸引力下降。同时美国申请失业金人数表现强劲，刺激投资者对经济复苏的乐观预期，风险偏好情绪回暖，削弱了美元的避险需求。

美国劳工部4日公布的数据显示，截至5月15日当周，美国首次申领失业救济金人数为44.4万，低于市场预期的45万，而前一周数据由47.3万上修为47.8万。四周移动平均值为504750，比前一周的修正平均值下降了30500，这是自2020年3月14日以来的最低水平，当时是225500。截至5月8日当周，经季节调整续请失业金人数达到375.1万，较上周修正后的水平增加了11.1万。

费城联邦储备银行周四公布，5月制造业活动指数从4月的50.2降至31.5。该数据与市场预期的43相差甚远。该调查进一步细节显示，新订单指数从36微降至32.5，就业指数从30.8降至19.3。此外，5月支付物价指数从4月的69.1跳升至70年代以来的最高水平76.8。

达拉斯联储主席卡普兰周四表示，预计今年美国GDP将增长至6.5%;世界接种疫苗，美国也能获益;预计退休金水平更高，这将打击劳动力;4月就业报告暴露了劳动力供应问题;美国劳动力市场摩擦得到解决很重要;失业救济金的规模使工人对重新加入劳动力市场犹豫不决;需求强劲且正在改善，但劳动力供应方面存在问题，随着时间的推移应该会得到解决;政府在基础设施上的支出促进经济增长;2021年通胀将上升;希望尽快讨论缩减购债;权衡美联储紧急政策的成本效益是明智的;再次呼吁尽早讨论逐步减少量化宽松;货币政策立场应根据财政行动进行调整。

技术分析

美国原油

日图：保利加通道扩散，油价跌穿下轨;14和20日均线看跌;随机指标进入超卖区。

4小时图：保利加通道下滑，油价跟随下轨发展;14和20均线看跌;随机指标进入超卖区。

1小时图：保利加通道下滑，油价在中轨下方发展;14和20小时均线看跌;随机指标走低。

综述：预计日内油价将在60.60-63.30区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注5月21日高点62.35，突破后将上探5月3日低点62.90，然后是5月14日低点63.30和5月20日高点63.90，以及5月18日低点64.10和5月17日低点64.80;而下方支持留意5月20日低点61.65，跌破将下探4月23日低点61.25，然后是4月22日低点60.60和4月14日低点60.35，以及4月9日高点59.90和4月13日低点59.60。

布伦特原油

日图：保利加通道扩散，油价靠近下轨发展;14和20日均线看跌;随机指标进入超卖区。

4小时图：保利加通道下滑，油价跟随下轨发展;14和20均线看跌;随机指标进入超卖区。

1小时图：保利加通道下滑，油价在中轨下方发展;14和20小时均线看跌;随机指标走高。

综述：预计日内油价将在63.50-66.45区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注5月21日高点65.40，突破将上探5月3日低点66.05，然后是5月14日低点66.45和5月20日高点67.10，以及5月6日低点67.90和5月19日高点68.45;而下方支持留意5月20日低点64.75，跌破将下探4月26日低点64.50，然后是4月13日高点64.15和4月7日高点63.50，以及4月13日低点63.10和4月9日低点62.50。

周五关注：

美国5月Markit制造业PMI初值

美国4月成屋销售

贝克休斯美国每周石油钻井平台数

达拉斯联储主席卡普兰发表讲话

亚特兰大联储主席博斯蒂克发表讲话

里士满联储主席巴尔金发表讲话

旧金山联储主席戴利发表讲话