兴业投资：OPEC+增产&变异病毒担忧，国际油价周一重挫6%

2021年7月20日

国际油价周一大幅下挫，创4个月以来最大单日跌幅，因OPEC+达成增产协议引发供应过剩担忧，同时德尔塔变异病毒蔓延导致更多国家重新实施封锁限制措施，打击了原油需求复苏前景，此外美元全线上涨也加剧了原油等风险资产的抛售压力。截止美国收盘，美国WTI原油9月期货收跌4.24美元，或5.96%，报66.87美元/桶，最高触及71.13美元/桶，最低跌至6557美元/桶;布伦特原油9月期货收跌4.53美元，或6.18%，报73.26美元/桶，盘中最高触及74.06美元/桶，最低跌至72.31美元/桶。

OPEC+增产的消息令油价承受巨大的下行压力。周末，OPEC+官方发布声明称，主要产油国已达成初步协议，OPEC+将从今年8月至12月起每月逐步增产至多40万桶/天。此外，OPEC+计划在2022年9月之前，在市场条件允许的情况下，全面取消580万桶/天的减产。根据协议，阿联酋明年5月起的产量基准将调高至350万桶/天，高于目前的316.8万桶;沙特和俄罗斯的产量基准也将各自从目前的每天1100万桶调高至1150万桶。其他OPEC+成员也获得新的减产基准，伊拉克和科威特的产量基准分别提高15万桶/天，总基准增幅将为163万桶/天。根据路透社的计算，OPEC+明年5月起的新产量配额将使每天供应量增加163万桶。

在周末匆忙召开的会议上，OPEC+最终就提高产量水平达成了协议。澳新银行策略师表示，随着投资者因未来几个月供应可能增加而平仓，新协议可能使价格在短期内面临压力。然而，即使产量提高了，市场仍然相对紧张。OPEC+达成协议的能力应该会消除联盟面临解体风险的担忧。不过，油价在未来一两个月飙升的可能性已经降低。因此，我们将布伦特原油的短期(0-3个月)目标价格下调至78美元/桶。

国际能源署(IEA)石油行业和市场部门负责人Toril Bosoni表示，随着竞争对手的供应增加，OPEC+明年将面临一系列新的挑战。由于协议之外的其他原油生产国供应反弹，且需求季节性下降，今年原油库存可能会再次增加。

同时，沙特原油产量增加也加剧了供应过剩忧虑。联合组织数据倡议(JODI)周一发布的数据显示，沙特阿拉伯5月份原油出口量上升至564.9万桶/日，达到四个月来的最高水平，4月为540.8万桶/日，而该国5月原油和成品油总出口量为694万桶/日，4月为662万桶/日。作为世界上最大的石油出口国，5月沙特的原油产量环比增加了41万桶/日，达到854.4万桶/日。沙特5月份原油库存增加169万桶，至1.35775亿桶。

俄罗斯副总理诺瓦克周日表示，由于OPEC+主要产油国集团达成了增加总产量的新协议，俄罗斯将在今年下半年提高石油产量。俄罗斯将从今年8月开始每月增加石油产量10万桶/日，并在2022年5月达到危机前的产量水平。俄罗斯今明两年将额外生产约2100万吨石油。

在OPEC+同意增加原油供应之后，德尔塔变异病毒在美国和其他国家快速蔓延动摇了投资者对全球经济复苏的信心，也打击了原油需求复苏前景，原油成为金融市场抛售的标的。最近几周，美国新增病例、住院和死亡人数一直在上升，这主要是由于该国疫苗接种率较低的地区爆发疫情。

正在经历令人担忧的疫情加重的国家正在重新实施新冠限制措施。加州洛杉矶县在周末再次强制要求佩戴口罩。由于新冠感染病例激增，荷兰宣布重新实施在家工作指引，几周前刚刚取消该措施，并对酒吧、餐馆和夜总会实施了一些限制。英国首相约翰逊宣告周一是“自由日”，结束英格兰一年多以来防疫限制，但这已被感染人数激增、超市供货短缺警讯、和他本人被迫自我隔离所打乱。美国联邦疾病控制和预防中心(CDC)周一警告国民不要前往英国旅游，将英国旅行警告提升至最高级“四级：新冠疫情非常严重”。此外，保加利亚宣布自周一起禁止英国、西班牙、斐济和科威特等多国旅客入境，原因是目前这些国家疫情恶化，已经处于“红色区域”。

此外，由于担心疫情加重可能破坏经济复苏，全球股市均大幅收低，避险情绪升温推高美元，也加剧了原油跌势。因美元走强使得以美元计价的原油对投资者而言更加昂贵。

接下来，市场参与者将关注美国石油学会(API)公布的每周原油库存报告。此前截至7月9日当周减少407.9万桶至4.351亿桶，连续第八周下降，预期减少433.3万桶。若数据显现下降趋势料为油价提供一些支撑。此外，原油投资者将继续关注最新的病毒动态、美元价格走势以寻求短期交易机会。

美元指数

美元指数周一开盘后自92.613水平强势上扬，触及4月5日以来新高93.001水平，因市场参与者担忧德尔塔变异病毒肆虐将威胁全球经济复苏，避险情绪回暖提振了美元需求。但由于美债收益率暴跌，创2月以来新低，削弱了美元吸引力，拖累美元指数自多月高点回撤。

美国建筑商信心在7月份回落至11个月低点，受原材料价格上涨和持续供应短缺影响。周一公布的美国7月NAHB房产市场数据显示，建筑商信心连续第二个月下滑，从6月份的81下降至80，市场预期与上月持平。该数据凸显出原材料成本上升和供应链中断如何阻碍建筑商快速补充可售房屋的库存。低抵押贷款利率刺激了买家需求的激增，但住房需求超过了供应，迫使房价飙升。该报告还显示，衡量当前销售状况的指标和潜在买家流量指标降至去年8月以来的最低水平。然而，未来六个月销售预期则攀升2点。

美国总统拜登周一表示，他最近对美联储主席鲍威尔表示，美联储是独立的，应采取一切其认为必要的措施，以支持强劲、持久的复苏。如果经历长期无节制通胀，那将对经济构成真正的挑战。我们将保持警惕，准备好采取一切必要的应对措施。计划加大对基础设施的投资，以及改善老人护理和儿童看护，这些计划将通过提高生产率来帮助减少未来的通胀压力。

技术分析

美国原油

日图：保利加通道扩散，油价跌穿下轨;14和20日均线看跌;随机指标在超卖区企稳。

4小时图：保利加通道下滑，油价靠近下轨发展;14和20均线看跌;随机指标自超卖区回升。

1小时图：保利加通道下滑，油价在中轨下方发展;14和20小时均线看跌;随机指标走低。

综述：预计日内油价将在65.20-68.15区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注7月20日高点67.00，突破后将上探6月2日低点67.75，然后是6月3日低点68.15和6月7日低点68.90，以及6月9日低点69.40和6月17日低点69.75;而下方支持留意5月28日低点66.10，跌破将下探7月19日低点65.55，然后是5月26日低点65.20和5月17日低点64.80，以及5月18日低点64.10和5月20日高点63.90。

布伦特原油

日图：保利加通道扩散，油价跌穿下轨;14和20日均线看跌;随机指标在超卖区企稳。

4小时图：保利加通道下滑，油价靠近下轨发展;14和20均线看跌;随机指标自超卖区回升。

1小时图：保利加通道下滑，油价在中轨下方发展;14和20小时均线看跌;随机指标走高。综述：预计日内油价将在67.10-70.30区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注7月20日高点69.15，突破将上探5月31日高点69.75，然后是6月2日低点70.30和6月8日低点70.65，以及6月7日低点71.05和6月9日低点71.80;而下方支持留意7月19日低点67.80，跌破将下探5月20日高点67.10，然后是5月21日高点66.90和5月24日低点66.40，以及5月3日低点66.00和4月27日低点65.60。

周二关注：

美国6月营建许可

美国6月新屋开工

美国API原油库存变动