兴业投资：需求旺盛支撑油价，但疫情反扑抑制涨势

2021年8月2日

全球最大石油消费国美国需求强劲、伊美关系再度趋于紧张令伊朗大量原油快速流入市场预期下降，导致供需缺口进一步趋紧，支撑国际油价周五继续上扬，刷新半个月以来新高。但德尔塔变异病毒在全球范围内蔓延，新增确诊病例持续增加进一步加剧人们对疫情的担忧，限制了油价涨幅。截止美国收盘，美国WTI原油9月期货收涨0.45美元，或0.61%，报73.72美元/桶，最高触及74.21美元/桶，最低跌至72.92美元/桶;布伦特原油10月期货收涨0.30美元，或0.40%，报75.08元/桶，盘中最高触及75.59美元/桶，最低跌至74.33美元/桶。

美国原油和汽油库存在最近一周大幅下降，库欣原油库存降至2020年1月以来的最低水平，反映出强劲的需求增长。澳新银行分析师指出，就连航空燃料消耗量也达到了2020年3月以来的最高水平。

美国原油产量尚未恢复到大流行前的高位也支撑了油价。美国能源信息署(EIA)的最新月度报告显示，美国5月原油产量增加8万桶/日，至1123.1万桶/日，EIA还将4月产量估计修正至1,115.1万桶/日。原油产量同比上升，但尚未恢复到大流行前超过1280万桶/日的高位。而美国5月汽油需求量为913.7万桶/日，高于4月的879.1万桶/日。

上周末，美国和英国指控伊朗策划了周四袭击一艘以色列油轮的事件，同时承诺将与外交伙伴合作做出回应。路透社援引美国国务卿安东尼?布林肯的话称，袭击“没有正当理由”。而伊朗否认了以色列的指责。伊朗外交部发言人哈提卜扎德表示，以色列的相关指控是基于其与美国的联系，这些指控是为了转移民众注意力，这一干扰手段不会达到目的。

美国国务卿布林肯此前在访问科威特期间表示，美方已准备好重回维也纳继续与伊朗就伊核协议履约问题进行谈判，但同时强调谈判不能无限期持续。布林肯此番表态是对即将上台的伊朗新政府的喊话和施压。但鉴于美国此前单方面退约的行为并不占理，且伊朗当选总统莱希以对美强硬著称，伊方恐怕很难改变谈判立场，未来谈判前景不容乐观。所有这些都使得美国很难取消对伊朗的制裁，缓解了该国原油快速回归市场预期，令油市供应继续趋紧。

另一方面，中国人民银行(PBOC)在上周末表示，该行将保持审慎、灵活和有针对性的货币政策，缓解全球最大石油消费国之一的政策收紧担忧。此外，美国政策制定者准备公布超过1万亿美元基础设施支出的最终细节，这为原油需求提供了另一个积极的信号。

值得注意的是，美国钻井公司减少石油和天然气钻井平台也支撑了油价，随着油价回升，活跃钻机数此前一直在温和增长。活跃钻机数是衡量未来供应的一个指标。美国油服公司贝克休斯(Baker Hughes)最新数据显示，截至7月30日当周，原油钻井总数减少2座至385座，预期为386座;天然气钻井总数减少1座至103座，预期为104座;原油和天然气钻井平台总数减少3座至488座，预期为487座。

然而，国际货币基金组织(IMF)黯淡的经济前景和德尔塔变异病毒爆发给乐观主义者带来了挑战。受德尔塔变异毒株肆虐影响，美国新冠肺炎确诊病例持续激增，每日新增确诊病例超3万例，佛罗里达州已成为疫情重灾区之一，全美五分之一的新增病例都来自该州。拜登政府首席医疗顾问安东尼?福奇接受美媒采访时表示，随着德尔塔变异病毒引发的新冠病例激增，美国情况可能变得更糟。同时日本新确诊的新冠病毒感染者超过了1.2万人，正在举办奥运会的东京都宣布新确诊4058人感染新冠病毒，首次超过4000人并再创新高。另外，自7月以来，德国疫情呈现出持续反弹的态势。对此，德国联邦疾控机构罗伯特?科赫研究所发出警告，称德国第四波疫情已经开始。

此外，中国不断走软的经济活动数据和OPEC+放松产量控制的信号也考验着能源多头。周末公布的中国7月官方制造业PMI从上月的50.9降至50.4，预期为50.8;同时中国 7月 财新制造业PMI从上月的51.3将在50.3，低于预期的51。中国制造业界对未来一年的增长前景普遍感到乐观，但乐观度下滑至15个月低点。企业忧虑全球疫情未知何时才能受控，担心供应链继续受阻扰。

随着燃料需求继续复苏，OPEC按照计划增加了供应。路透一项调查发现，OPEC 7月石油产量升至2020年4月以来最高，因该组织根据与盟友的协议，进一步降低减产力度，且最大出口国沙特逐步取消自愿减产。调查发现，7月OPEC产量为2682万桶/日，比6月修正后的产量增加61万桶/日。除今年2月外，OPEC产量自2020年6月以来每月都有所增加。欧佩克及其盟友在去年通过削减产量拯救了石油行业，到目前为止，欧佩克+已经让1000万桶/日的减产规模恢复了40%左右。

美元指数

美元指数上周五早盘延续此前跌势，触及6月28日以来新低91.744水平，但随后公布的美联储最中意的通胀指标高于预期，进一步远超美联储2%的目标，加大美联储收紧货币政策预期，支撑美元指数触底反弹，达到92.163盘中高点。

美国经济分析局周五发布报告称，美国6月个人消费支出(PCE)价格指数环比增幅保持0.5%不变。按年率计算，PCE价格指数保持稳定在4%。更重要的是，美联储衡量通胀的首选指标——核心个人消费支出价格指数从5月份的3.4%小幅升至6月份的3.5%，低于市场预期的3.7%。同期个人收入增长0.1%，个人支出增长1%，而分析师预期为0.7%。

密歇根大学最新的消费者调查显示，美国7月消费者信心指数终值从6月的85.5降至81.2，高于市场预期和初值的80.8。该调查的进一步细节显示，经济现状指数从88.6降至84.5，预期指数从83.5降至79。最后，一年期通胀预期指数从4.2%跃升至4.7%。消费者调查首席分析师Richard Curtin在评论数据时表示：“月度降幅最大的仍集中在美国经济前景以及对房价、汽车和家庭耐用品价格高企的抱怨。尽管大多数消费者仍预计通胀将是暂时的，但越来越多的证据表明，一场通胀风暴很可能在不远的将来出现。 ”

圣路易斯联储主席布拉德周五表示，第二季国内生产总值(GDP)略低于六或八周前的预期，但仍认为年底前经济将强劲成长;预计2021年美国经济全年增长7%;在相当长一段时间内，美国经济增长将高于趋势水平;美联储应在今年秋季缩减资产购买规模，并应以相当快的速度缩减;金融市场为缩减购债规模做好了充分准备;美联储应该在2022年第一季度结束缩减购债规模;在2022年初结束紧缩政策，将为当年必要时的加息铺平道路;预计首次加息将在2022年第四季度进行;通胀预期总体上与美联储新的灵活平均通胀目标制框架一致;冠状病毒仍然存在大量风险，但美联储的政策过于偏向鸽派;对房地产泡沫初现的担忧，美联储不应再通过持续的资产购买来加剧泡沫。

美联储理事布雷纳德周五在阿斯彭研究所经济策略小组视频讲话中表示，美联储在撤消对经济的支持之前，需要看到受疫情打击的美国劳动力市场出现更多的改善;何时开始放缓资产购买的决定将在很大程度上取决于积累的证据，这些证据需表明就业市场已经取得实质性的进一步进展;时至今日，就业还有一段路要走。布雷纳德对劳动力市场方面进展的评估，与美联储主席鲍威尔的评估一致。鲍威尔在周三美联储会议结束时表示，美国就业市场仍需“取得一些进展”，才是美联储开始缩减购债的时候。

美国参议院多数党领袖舒默周末表示，一项规模达 1万亿美元的两党基础设施法案计划最终“即将”敲定，立法工作有望于数日内完成。舒默说：“尽管出现了一些障碍，但我们对这样庞大而全面的两项法案维持期待，我们对实现双轨目标维持坚定信心。”这一消息对于近数日创出新高的美股具有积极意义。

技术分析

美国原油

日图：保利加通道收敛，油价向中轨回落;14和20日均线看涨;随机指标走低。

4小时图：保利加通道收敛，油价下测中轨;14和20均线看涨;随机指标走低。

1小时图：保利加通道扩散，油价在下轨附近发展;14和20小时均线看跌;随机指标在超卖区企稳。

综述：预计日内油价将在71.65-74.20区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注8月2日高点73.70，突破后将上探7月30日高点74.20心理关口，然后是7月12日高点74.75和7月13日高点75.50，以及7月5日高点76.35和7月6日高点76.75;而下方支持留意7月28日高点72.55，跌破将下探7月29日低点72.20，然后是7月28低点71.65和7月27低点71.05，以及7月26日低点70.55和7月22日低点69.85。

布伦特原油

日图：保利加通道收敛，油价向中轨回落;14和20日均线看跌;随机指标走低。

4小时图：保利加通道扩散，油价测试下轨;14和20均线持平;随机指标走低。

1小时图：保利加通道扩散，油价在下轨附近发展;14和20小时均线看跌;随机指标自超卖区回升。

综述：预计日内油价将在73.30-75.60区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注8月2日高点75.05，突破将上探7月30日高点75.60，然后是7月29日高点76.10和7月14日高点76.65，以及7月5日高点77.10和7月6日高点77.80;而下方支持留意7月27日低点74.00，跌破将下探7月22日高点73.85，然后是7月23日低点73.30和7月26日低点72.70，以及7月21日高点72.30和7月22日低点71.70。

周一关注：

美国7月Markit制造业PMI终值

美国7月ISM制造业PMI

美国6月营建支出月率