兴业投资：全球能源短缺忧虑挥之不去，油价再创7年新高

2021年10月6日

国际油价周二强势上扬，连续第五个交易日收高，并创7年新高，主要受天然气价格飙升、欧洲电力价格上涨以及中国政府要求大型国有能源公司不惜一切代价确保今年冬天的供应等因素的推动。然而，通胀压力威胁经济放缓，美元结束回调和伊朗呼吁解除制裁以缓解全球能源危机，或可能限制油价大幅上行。截止美国收盘，美国WTI原油11月期货收涨1.43美元，或1.84%，报78.96美元/桶，最高触及79.46美元/桶，最低跌至77.44美元/桶;布伦特原油12月期货收涨1.25美元，或1.54%，报82.53美元/桶，盘中最高触及83.09美元/桶，最低跌至81.14美元/桶。

美国天然气期货价格逼近12年高点;美国天然气价格持续飙升，逼近12年高点，因市场担忧全球供应短缺加剧。周二美国天然气期货上涨9%至2014年2月以来的盘中最高水平，逼近12年收盘高点;欧洲和亚洲的天然气价格今日创下历史新高，延续了数月来的涨势，导致美国价格同步上涨。许多市场参与者担心，尽管预计冬季温和，但寒冷的天气和更多的海外出口可能会完全耗尽天然气供应。随着天然气价格继续攀升，促使一些发电厂从天然气转向石油，导致石油供应紧张。能源咨询机构Rystad Energy预估今年年底，冬季能源危机可能使原油每日需求量增加近100万桶。高盛集团预测，由于天然气价格居高不下，今年冬天发电可能会导致原油日需求量额外增加65万桶。

与此同时，美国总统拜登对10月18日最后期限前延长债务上限持乐观态度、全球评级巨头穆迪(Moody’s)保持对美国的3A信用评级，以及美国贸易代表办公室(USTR)对排除中国进口的调查也让石油买家充满希望。

此外，OPEC+周一决定将11月的日产量小幅增加40万桶，加剧能源供应紧缺忧虑，推动油价飙升约3美元。加拿大皇家银行大宗商品策略主管指出，OPEC+决定维持最低限度的增产表明“石油生产国目前准备让价格走高，以充实他们的金库。”同时，巴克莱银行分析师表示，OPEC+的决定反映出“该集团内部对明年的预期过剩和主要产油国产能受限，缺乏增产的急迫感。”鉴于石油部长们只是重申了7月份宣布的决定，隔夜油价的跳涨“看起来有点过头了，但这显示出市场的紧张程度”。

道明证券策略师指出，OPEC+成员国决定坚持每日增产40万桶且不会进一步增产，这可能提振布伦特原油升至100美元/桶，OPEC+计划在11月份将日产量增加40万桶，将导致短期内能源供应风险激增，因为OPEC+认为天然气短缺对石油和石油产品需求的冲击小于市场评估，事实证明，德尔塔变异毒株风险是温和的，而不断增长的国际旅游表明，空中交通将继续支撑亚太和美国的航空燃油需求，这支持了供需紧张的前景，尤其推动了布伦特原油和取暖油的上行势头，随着燃料需求上升，原油和石油产品市场，特别是布伦特原油、取暖油和燃料油，可能会变得更紧，价格会走高，如果这一趋势持续下去，布伦特原油可能会触及100美元这一重大关口水平。

然而，油价今年已经飙升逾50%，这增加了通胀压力，美国和印度等原油消费国担心这将破坏从疫情中的复苏。国际货币基金组织(IMF)表示，由于疫苗供应的持续分化，通胀加速和债务不断上升，全球经济复苏面临更多风险。IMF总裁格奥尔基耶娃周二在线上演讲中表示，相比7月时预测的6%增速，目前IMF预计GDP增长率可能小幅放缓。

美元指数(DXY)周二结束了此前连续三天的回调走势，目前保持在94.00心理关口附近，这也限制了原油等大宗商品的吸引力，因美元走强使得以美元计价的原油对持有非美货币的投资者而言更加昂贵。

伊朗呼吁呼吁美国和欧洲国家解除对伊朗的制裁，以缓解全球能源危机。伊朗石油部长贾瓦德?奥吉周一在参加OPEC+第21次部长级会议后表示，美国和一些欧洲国家多年来阻碍伊朗出口石油，伊朗并非唯一付出代价的一方，这种单边政策也给美欧人民带来负面影响。奥吉表示，伊朗愿增加石油产量并稳定能源市场。美欧国家的决策者应“吸取教训”，解除对伊制裁以缓解全球能源危机，让世界各国能够获得更便宜的能源。

此外，美国原油和成品油库存上升，意味着美国需求出现放缓，这也威胁了油价的上行。美国石油协会(API)的最新数据显示，截至10月1日当周，API原油库存增加95.1万桶至4.14亿桶，前值增加412.7万桶，预期减少30万桶;汽油库存增加368万桶，前值增加355.5万桶，预期增加15万桶;精炼油库存增加34.5万桶，前值增加248.3万桶，预期减少75万桶;库欣原油库存增加200万桶，前值增加35.9万桶。

接下来，市场参与者将关注美国能源信息署(EIA)官方石油库存数据。预计截至10月1日当周原油库存可能减少30万桶，而此前一周为增加457.8万桶。若数据跟随API报告显现上降趋势料威胁油价的上涨空间。此外，原油投资者将继续关注最新的病毒动态、美元价格走势和中东地区紧张局势发展以寻求短期交易机会。

美元指数

美元指数周二小幅收高近20个基点，扭转了此前连续三个交易日下跌走势，因投资者关注通胀持续高企的威胁，以及美联储年内将开始收紧宽松政策预期。同时，美债收益率上涨也提升了美元吸引力。但投资者在本周五公布关键就业报告前仍持谨慎态度，该报告可能为美联储下一步行动提供线索，这限制了美元的上行空间。

美国人口普查局周二公布，8月份美国商品和服务逆差从7月份的703亿美元增至733亿美元，增加了29亿美元，分析师预计为705亿美元赤字。8月份出口额为2137亿美元，比7月份多出10亿美元，而8月份进口额为2870亿美元，比7月份多40亿美元。美国8月的贸易数据反映出消费品和工业供应进口价值上升。尽管今年早些时候家庭对商品的需求激增，以及企业对设备的稳定需求导致库存极度匮乏，但经济的重新开放正逐渐提振对服务的需求。

9月份，美国服务业的商业活动继续扩张，尽管增速低于8月份，IHS Markit服务业PMI(终值)从8月份的55.1回落至54.9，不过高于初值和市场预期的54.4。此外，9月份的综合PMI从8月份的55.4降至55。IHS Markit首席商业经济学家威廉姆森评论该数据时称:“在9月份的新冠疫情德尔塔浪潮中，服务业显示出进一步的挣扎迹象。虽然商业活动的增长速度与疫情前的长期平均水平一致，但这表明，从春季和夏季的几个月来看，经济增长明显放缓。”

美国9月份服务业的商业活动继续强劲扩张，ISM服务业PMI从8月份的61.7小幅升至61.9，超过分析师预计的60。该报告的进一步细节显示，价格支付指数从75.4升至77.5，就业指数从53.7回落至53。最后，新订单指数从63.2升至63.5。美国供应管理协会(ISM)服务业调查委员会主席尼福斯评论该数据时指出，“9月制造业扩张速度的小幅上升延续了当前服务业强劲增长的势头。然而，劳动力资源、物流和材料方面的持续挑战正在影响供应的连续性。”

据路透社报道，美国财政部长耶伦周二告诉CNBC，如果不能提高债务上限，可能会损害美元的储备货币地位，并导致经济衰退。10月18日是债务上限的最后期限，美国众议院议长佩洛西和参议院民主党领袖舒默将决定如何在国会提高债务上限。支持两党采取行动解决这一问题。

芝加哥联储主席埃文斯周二对CNBC表示，随着供应问题得到解决，高企的价格将回落;今年的通胀率将在3.5%到4%之间，这将是一个挑战，但这不是一个货币政策问题;一旦通胀回落，货币政策仍将面临挑战，难以让通胀持续上升至2%;考虑到德尔塔变异病毒的情况，住户们仍然犹豫不决;我们已经在经济方面取得了很大进展，我们将逐步缩减购债规模的时间已经接近;如果在2022年年中或今年秋季之前缩减购债规模，我不会感到意外，假设我们继续看到经济增长势头;预计明年的失业率将达到3.5%或3.7%。

技术分析

美国原油

日图：保利加通道上扬，油价紧随上轨发展;14和20日均线看涨;随机指标在超买区走高。

4小时图：保利加通道上扬，油价自上轨回落;14和20均线看涨;随机指标走低。

1小时图：保利加通道收敛，油价向中轨回落;14和20小时均线看涨;随机指标走低。

综述：预计日内油价将在77.45-80.00区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注10月5日高点79.45，突破后将2014年10月23日低点80.00，然后是2014年10月28日低点80.35和2014年11月3日高点81.00，以及2014年10月29日低点81.45和2014年10月30日高点82.10;而下方支持留意10月4日高点78.35，跌破将下探10月5日低点77.45，然后是9月28日高点76.65和9月30日高点96.05，以及9月27日高点75.70和10月4日低点75.30。

布伦特原油

日图：保利加通道上扬，油价紧随上轨发展;14和20日均线看涨;随机指标在超买区走高。

4小时图：保利加通道上扬，油价自上轨回落;14和20均线看涨;随机指标走低。

1小时图：保利加通道收敛，油价向中轨回落;14和20小时均线看涨;随机指标走低。

综述：预计日内油价将在76.70-79.00区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注10月6日高点82.70，突破将上探10月5日高点83.10，然后是2014年11月7日高点83.80和2014年11月4日高点84.40，以及2014年11月10日高点84.90和2014年10月30日低点85.70;而下方支持留意10月4日高点81.95，跌破将下探10月5日低点81.15，然后是9月28日高点80.70和9月27日高点79.90，以及10月1日高点79.35和10月4日低点78.70。

周三关注：

美国9月ADP就业报告

美国EIA每周原油库存变动

美联储金融监管副主席夸尔斯发表讲话

亚特兰大联储主席博斯蒂克发表讲话