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兴业投资:供应担忧缓解,国际油价自八周高点回落

发布时间:2022-01-1019:00:14

来源: 金投机构

分类:原油

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摘要兴业投资:供应担忧缓解,国际油价自八周高点回落 2022年1月10日 在2022年的第一个交易周的最后一天,国际油价遭受了一些抛售压力,令其去年12月初因数月低点反弹的走势暂停,因哈萨克斯坦动乱的平息和利比亚原油生产的恢复,供应短缺的忧虑有所缓解,加之奥密克戎变异毒株在全球继续扩散,引发需求受抑的担忧再起。此外,美国活跃原油钻井平台数升至近一年高位也给油价带来一些压力。但OPEC+一些成员

兴业投资:供应担忧缓解,国际油价自八周高点回落

2022年1月10日

在2022年的第一个交易周的最后一天,国际油价遭受了一些抛售压力,令其去年12月初因数月低点反弹的走势暂停,因哈萨克斯坦动乱的平息和利比亚原油生产的恢复,供应短缺的忧虑有所缓解,加之奥密克戎变异毒株在全球继续扩散,引发需求受抑的担忧再起。此外,美国活跃原油钻井平台数升至近一年高位也给油价带来一些压力。但OPEC+一些成员国难以达到增产配额,以及美俄因乌克兰问题导致紧张关系升级,这或限制油价跌势。截止美国收盘,美国原油2月期货收跌0.43美元,或0.54%,报79.05美元/桶,盘中最高触及80.44美元/桶,最低跌至78.51美元/桶;布伦特原油3月期货收跌0.04美元,或0.05%,报81.89美元/桶,盘中最高触及82.97美元/桶,最低跌至81.42美元/桶。

在经历了一个星期的社会动荡后,俄罗斯派遣伞兵帮助平息已演变成起义的大规模抗议活动,哈萨克斯坦宣布恢复宪法秩序。此前,燃料市场改革导致液化石油气价格飙升,导致该国社会动荡近一周。哈萨克斯坦是一个主要的石油生产国,日产160万桶石油。据国际能源署(IEA)的数据,这一数字仅略低于全球每天约9700万桶石油需求的2%。该国恢复正常秩序意外着动乱似乎并未对哈萨克斯坦160万桶/日的产量产生持久的影响,因此,周五的油价下跌可能代表着地缘政治风险溢价的适度下降。

路透社援引雪佛龙的话说,“哈萨克斯坦最大的石油企业 Tengizchevroil (TCO) 继最近几天抗议活动限制Tengiz 油田产量后,正在逐步提高产量以达到正常产量。过去几天,哈萨克斯坦最大油田 Tengiz 原油产量遭到削减,因为一些承包商中断火车线路,以支持整个中亚国家发生的抗议活动。”。

另一方面,利比亚国家石油公司(NOC)表示,“Al-Waha石油公司的主要原油输送线的维护工作已经完成。”利比亚国家石油公司还称已经恢复100万桶/日的原油产量,同时表示:“这有助于减少因停产(估计达到约100万桶)和Al-Waha石油公司生产而造成的损失。 Al-Waha石油公司每日增产20万桶原油产量。”此前,因基础设施维护工作,利比亚的原油产量已经从最近130万桶/天的高点下降到72.9万桶/天。

与此同时,新冠肺炎仍在全球范围内蔓延,各地加强限制措施,削弱了短期原油需求前景。随着奥密克戎毒株在美国加速蔓延,美国目前的平均日增确诊病例超过70万例。在截至8日的一周内,美国共报告491万例确诊病例,这比2021年4至7月的累计确诊病例还要多。奥密克戎毒株已在加拿大新冠疫情中占主导地位,并在全国大部分地区广泛传播。在全国范围内,日均新增确诊病例数与前一周相比增加了65%,平均每天报告近4.2万例新增确诊病例。同时,澳大利亚首次报告单日新增逾10万例新冠病例,各州开始重新实施限制措施,以减轻奥密克戎变异株快速传播给医疗系统造成的负担。此外,巴西最大航空公司南美航空(Latam)发表声明称,受新冠肺炎和流感病例数量不断上升的影响,该公司已取消47架次原计划在1月9日至16日间执飞的国际和国内航班,被取消的航班约占该公司1月份计划执飞航班数量的1%。

此外,美国石油公司继续增加石油和天然气钻井平台,对油价上行构成威胁。随着油价回升,活跃钻机数此前一直在温和增长。活跃钻机数是衡量未来供应的一个指标。美国油服公司贝克休斯(Baker Hughes)最新数据显示,截至1月7日当周,原油钻井总数增加1座至481座,预期为484座,达到2020年3月以来的最高水平;天然气钻井总数增加1座至107座,预期为106座;原油和天然气钻井平台总数增加2座至588座,预期为590座。

然而,OPEC+成员国的其他产出问题仍然是原油交易商的一个重要主题。许多较小的OPEC+成员国在近几个月来都在努力跟上不断增长的产量配额。本周早些时候路透社的一项调查显示,在利比亚和尼日利亚产量下降的情况下,OPEC+ 12月的产量仅增加了7万桶/天,而允许增加的产量超过25万桶/天。这使得该组织的合规率达到127%——换句话说,OPEC+成员国的产量比他们当前的产量配额所允许的产量少了27%。这是本周原油市场的主要支撑来源,OPEC+努力增加供应的主题将继续成为2022年的一个关键话题。

本周,油价偏离了更广泛宏观形势的走势,尽管美国股市(主要是科技股)在美联储(Fed)鹰派会议纪要公布和债券收益率大幅上升后大幅下跌,但油价仍在上涨。股市人气低迷,加大了原油价格在当前水平上的下行风险,与股价仍接近纪录高位时相比,原油价格相对“昂贵”。交易员将关注宏观形势如何发展,以及这是否会再次成为原油市场的主要驱动因素。

此外,美俄因乌克兰问题导致紧张关系升级,这可能影响供应,为油价提供部分支撑。美国国务卿布林肯和俄罗斯副外长里亚布科夫发出的最新信号暗示,本周从周一开始的外交谈判中,美国和俄罗斯可能无法缓和与乌克兰有关的地缘政治担忧。布林肯总结道,“本周不太可能与俄罗斯取得突破。”俄罗斯官员里亚布科夫提到,“与美国外交活动完全有可能在周一的一次会议之后突然停止。俄罗斯不会在压力下做出任何让步。”如果俄罗斯入侵乌克兰,美国将考虑对俄罗斯实施出口管制的报导也挑战市场对俄乌关系的关注。美国及其盟国正讨论对俄罗斯实施贸易限制以及美国正考虑限制向莫斯科转让技术的谈判也在酝酿当中,而俄罗斯可能考验削减对欧洲的能源供应,这也引发了市场担忧。

美元指数

美元指数上周四开盘后自96.218高点下滑,因美国非农就业人数低于预期,但失业率、参与率和薪资增长好于预期,支撑了美联储最早今年3月加息,这令美元指数下跌限于95.674的一周低点,当日仍重挫0.56%。

美国劳工统计局周五公布的数据显示,12月非农就业人数增加了19.9万,预期为40万。这意味着就业增长的速度与11月大致一致,当时美国就业人数增加了24.9万(修正前为21万)。失业率从11月份的4.2%降至3.9%,低于预期的4.1%。与此同时,平均时薪环比上涨0.6%,高于预期和11月的0.4%(11月修正前为0.3%),同比增长4.7%,预期为4.2%,11月由4.8%上修为5.1%。12月的就业增长低于预期。但失业率、U6未充分就业率和参与率等经济指针均显示出进一步改善。工资增长也强于预期。美联储12月会议的纪要表明,多数成员认为经济已经非常接近或已经达到「短期」充分就业。也就是说,由于目前的大流行阻碍了工人重新进入劳动力市场,现有的劳动力供应似乎已达到或接近充分利用。

非农就业数据令人失望,但就业市场紧缩指标强于预期。展望未来,道明证券分析师认为,打压美元的门坎非常高,尤其是在美联储决心退出非常宽松的政策环境之际。我们不认为令人失望的总体就业数据会对美元造成太大损害。美联储的使命是采取限制性政策;缩减几乎结束,加息正在发生,通胀非常高,有证据表明出现了第二轮价格压力,缩减正风靡一时。而且,尽管本周收益率有所回升,但金融状况依然宽松,尤其是相对于增长和通胀背景而言。我们不认为奥密克戎会影响风险或外汇市场的人气,因此,我们认为美联储的决定应该会让美元保持弹性。

旧金山联储主席戴利周五表示,通货膨胀并不像美联储曾经认为的那样是暂时的,因为新冠病毒也不是。数据还没有显示出工资-物价螺旋上升的趋势,但值得关注。我绝对相信我们需要调整政策。支持逐步缩减资产购买。希望看到利率逐步上升,并比上一个周期更早地削减资产负债表。不希望在开始加息的同时开始削减资产负债表。可以想象在一两次加息后调整资产负债表。希望更平坦的基金利率路径,更快的调整资产负债表。作为政策制定者,我们面临着权衡。一旦冠状病毒病消失,通胀压力很可能仍将下降。

技术分析

美国原油

日图:保利加通道上扬,油价脱离上轨;14和20日均线看涨;随机指标走低。

4小时图:保利加通道上扬,油价回撤至中轨企稳;14和20均线看涨;随机指标走高。

1小时图:保利加通道下滑,油价自下轨回升;14和20小时均线看跌;随机指标走高。

综述:预计日内油价将在77.60-80.45区间内震荡,可尝试高抛低吸。上方阻力关注1月10日高点79.30,突破后将上探80.00心理关口,然后是1月7日高点80.45和2021年11月15日高点81.00,以及2021年11月16日高点81.80和2021年11月11日高点82.30;而下方支持留意1月10日低点78.40,跌破将下探1月4日高点77.60,然后是2021年12月31日31日高点77.05和1月6日低点76.70,以及1月3日高点76.40和1月4日低点75.70。

布伦特原油

日图:保利加通道上扬,油价自上轨回撤;14和20日均线看涨;随机指标走低。

4小时图:保利加通道上扬,油价回撤至中轨企稳;14和20均线看涨;随机指标走高。

1小时图:保利加通道下滑,油价回升受制于中轨;14和20小时均线看跌;随机指标走高。

综述:预计日内油价将在80.50-83.00区间内震荡,可尝试高抛低吸。上方阻力关注1月10日高点82.20,突破将上探1月7日高点83.00,然后是2021年11月11日高点83.40和2021年11月8日高点83.95,以及2021年11月4日高点84.45和2021年11月9日高点85.10;而下方支持留意1月10日低点81.30,跌破将下探1月4日高点80.50,然后是1月6日低点79.60和1月3日高点79.25,以及1月4日低点78.60和2021年12月29日低点78.10。

周一关注:

美国11月批发库存

亚特兰大联储主席博斯蒂克发表讲话

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