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科德投资:大盘延续节震荡上行格局

发布时间:2015-12-0415:15:02

来源: 金投机构

分类:大盘分析

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摘要科德投资:大盘延续节震荡上行格局,在数据不错,政策有利好预期,以及IPO或延迟至6月后开闸的背景下,预计大盘仍处于强势震荡上行过程中。

央行周二重启了暂停八个月的正回购工具,此举表明中国央行开始逐渐收紧货币政策。随着去年经济放缓,中国央行为降低企业借贷成本已进行了数月的逆回购操作。而近期数据显示经济增速正在加快,通货膨胀的两大决定因素住房和食品价格也在上升。

随着中国经济增长势头增强,以及围绕人民币升值的预期升温,海外投资大量涌入中国,这也是造成银行系统资金过多的原因。中国央行和各金融机构去年12月份的外汇占款增加人民币1346亿元,央行周二的举措也可能是由流入中国市场的资本量增加以及对通胀的担忧所引发。

央行在例行公开市场操作中开展了人民币300亿元28天期正回购操作,该央行最后一次进行正回购操作是在去年6月份。央行试图传递一个信号,即该行并不希望流动性状况过度宽松。

但随着金融危机以来始终萦绕在投资者心头的担忧情绪终于开始消退,更加活跃的市场参与有望推动股市进一步走高。目前恐惧情绪的消退还处在非常早期阶段;但由于个人投资者在股票上的资金配置比例处于30年低点,同时过去5年一直在出售股票并买入债券,资金流回股市可能持续很长一段时间并推动股价走高。

日圆美元、兑人民币汇率从去年9月至今大幅贬值,但对于中国经济的影响料有限,包括贸易渠道、资金流动等方面会受到的冲击都不大。报告认为,人民币对日圆升值20%,大致对应人民币实际有效汇率上升1.5%左右,可能造成中国实际出口下降约2.5个百分点。不过,由于对日出口的重要性过去十年大幅下降,中日间存在大量加工贸易,以及日本内需有望同步扩张,减弱了日圆贬值对中国出口的负面影响。此外,日本对华直接投资仅占中国FDI的7%左右,日本货币放松缩小中日增长差,将不利于日资流入中国;间接投资方面日本货币放松可能在边际上促使日圆套利活跃一些,刺激日资流入其他国家,但总量不会很大,加之中国资本帐户不完全开放,影响就更小。

虽然春节期间消息面平稳,外盘影响亦不大,但股指运行到高位后市场出现犹豫心态。指数越过2300点后,该点位的技术支撑比较强劲。另外,在数据不错,政策有利好预期,以及IPO或延迟至6月后开闸的背景下,预计大盘仍处于强势震荡上行过程中。

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