环球外汇11月21日讯--美元/日元周四(11月20日)自七年高位回落，因股市上扬，美元在过去三周上扬近10%的涨势暂停，但很多人预计美元可能进一步走强。美国经济不断增强和日本经济的疲态形成鲜明对照，促使很多交易商预计美元将重拾升势。

欧洲央行行长德拉基(Mario Draghi)与德国央行行长魏德曼(Jens Weidmann)都将在法兰克福的欧洲银行业大会(EuropeanBanking Congress)上发表讲话。这将是日内欧元面临的最大风险因素。

日本央行上月意外进一步放宽货币政策后，日元持续走低。美元/日元当天最高触及118.96的高位，为2007年8月以来最高。

法国兴业银行驻纽约的高级外汇分析师SebastienGaly表示，美元势头非常强劲，投资者将继续逢低买入美元/日元，利差交易规模将进一步扩大。

知名外媒报道指出，由于市场对美国经济强劲增长的预期升温，且美联储货币政策宽松力度削弱，这与其他主要发达国家情况相背离，外汇波动指数升至逾9个月以来最高水平。

摩根大通全球外汇波动指数一度升至8.92%，创下年内2月4日以来最高水平。

U.S. Bank WealthManagement在明尼阿波利斯的固定收益主管Jennifer Vail：“美联储(FED)每次调整政策时，都会导致波动加大。我们确实预计美元会在今年剩余时间盘整。不过等进入新的一年，又将迎来一个全新的局面。”

周四出炉的强劲美国数据增强了市场对美联储(Fed)将在明年开始升息的信心。美国劳工部公布10月核心消费者物价指数上扬0.2%后，美元一度走强。

Westpac Securities的高级汇率策略师Richard Franulovich表示，在人人担忧通胀下滑风险，且美联储在昨日发布的会议记录中暗示，他们也有同样的忧虑之时，核心通胀增长0.2%让投资者感到宽慰。

美联储周三公布的10月政策会议记录显示，决策者就是否在声明中提及通胀预期正在下滑的迹象的问题上展开了激烈争论。

周四公布的其他数据显示，10月美国成屋销售增长，11月大西洋沿岸中部地区制造业活动扩张。

欧元走软，因本月欧元区企业综合采购经理人指数(PMI)增幅低于预期，支持了欧元区货币条件将进一步放松的预期。

德拉基日内将再开声

欧洲央行行长德拉基与德国央行行长魏德曼都将在法兰克福的欧洲银行业大会上发表讲话。这将是日内欧元面临的最大风险因素。

德拉基将于北京时间周五16:00登场，而魏德曼则是在北京时间周五18:15发表演说。

德拉基周一便发表鸽派言论，令欧元/美元一举跌破1.25关口，最低下探1.2472，刷新日内新低。德拉基周一明确提到，如果经济前景恶化，购买政府债券可能被纳入刺激政策工具。

根据数据编撰机构Markit周四公布的行业调查报告显示，德国、法国和欧元区私营部门活动全线崩溃，尤其是德国和欧元区纷纷创下16个月以来的低位，脆弱的经济可能再度出现滑坡，进而增加了欧洲央行采取进一步行动的可能性。

Markit公布的调查报告显示，尽管价格下滑，但是新订单录得逾一年以来首次下跌，欧元区11月企业活动增速不及预期。

Markit首席经济学家Chris Williamson称，今天的报告将令欧洲央行十分失望。这说明欧元区经济仍处于停滞状态，再次下滑的可能性越来越大。

德国11月民间部门增速为16个月来最慢，制造业增长停滞，服务业也失去动能。这暗示德国四季度经济增长疲弱。Markit德国11月综合采购经理人指数(PMI)初值降至52.1，为16个月最低；10月终值为53.9。

11月法国民间领域萎缩幅度放缓，但是新订单下滑速度创逾一年之最，显示下个月局势可能会恶化。法国11月Markit综合采购经理人指数(PMI)初值微升至48.4，脱离10月触及的八个月低点48.2。

欧元下一步怎么走？

德意志银行(Deutsche Bank)早先对于欧元/美元年底前将跌至1.25的预期已然兑现，下一步该行又怎么看？

德意志银行建议：“短期内我们维持汇价1.2500的报价预期，并将欧元/美元获利了结。”

该行在研报中总结了3条理由：

首先，汇价跌势已走在了实际欧美实际利率差异预期的前方，我们也将此模型视为判断央行相对货币政策差异的最佳依据。

其次，短期大型资金流动图景似乎已回归稳定，我们的高频资产账户监控系统显示，大规模资金流出的峰值已出现在10月份。

最后，头寸形势看来已过分延伸。虽然欧元/美元今年的价格波动幅度仅有12%，相较历史水平并不高，但国际货币市场(International MonetaryMarket)美元多头头寸数量已接近达到纪录高位。

该行的中长线预期为：从更大时间框架来看，欧元/美元中期看跌汇价的观点不变，料2015、2016和2017年底的报价预期分别为1.15、1.05和0.95。

而高盛报告则指出，仍然预期欧元/美元在未来12个月或跌至1.15下方，同时预期美元/日元在同期内上升至130。从未对冲角度而言，非美货币市场收益率或继续受到损害，就如同2014年早些时候一样。