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英国脱欧后欧银首议息德拉基会释宽松信号吗？

发布时间：2016-07-2110:42:28

来源：金投机构

分类：环球汇市

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摘要美元指数周三走强，触及四个月最高，因美联储将会收紧货币政策的预期升温，与此同时，其它主要央行料将放宽政策。美元近期因强劲的就业和通胀数据受益，数据提升美联储将在年底前升息的押注。北京时间7月21日19:45，欧洲央行将宣布利率决议，随后20:30有“超级马里奥”之称的欧洲央行行长德拉基将召开新闻发布会。

环球外汇7 月21日讯--

彭博调查的经济学家预测，欧洲央行将于周四保持政策不变，但会在年底前宣布新的刺激措施。一周前，走出脱欧公投不久的英国央行刚刚选择了按兵不动，并暗示或于 8月放松政策。

周四的欧洲央行会议可能把一堆棘手问题摆在德拉基的面前：欧洲央行货币政策的有效性和持久性，以及在不良贷款负担下苦苦挣扎的意大利银行业问题。自 6月 23日英国公投以来，通胀预期和德债收益率已有下滑，市场进一步猜测，欧洲央行可能不得不扩大印钞计划，最终导致无债可买。

安联投资 (Allianz)全球固定收入主管 Franck Dixmier称，欧洲央行的弹药越来越少。欧洲央行将不得不仅在非常情况下使用这些弹药。欧洲央行非常有必要让投资者相信央行能够再次出手。

EverBank World Markets 总裁Chris Gaffney在纽约接受采访时表示，欧洲央行将必须实施更多刺激，更多量化宽松，并将利率保持在更低水平。他指出，即便出台更多宽松政策，欧元/美元可能已经在1.1左右找到短期底部。

美国商品期货交易所 (CFTC)最新公布的数据显示， 7月 12日当周欧元净空头为 87,660份合约，此前一周为 75,327，创下 1月来最大净空头规模。

尽管欧元区依然处于经常账顺差状态，周三公布的数据显示其 5月份顺差收窄。数据显示，欧元区 5月经常帐盈余收窄至 308亿欧元，此前 4月修正后为 364亿欧元。

本周欧洲央行将举行货币政策会议，为英国脱欧决定以来首次。 FXStreet首席分析师 Valeria Bednarik周三 (7月 20日 )表示， 6月 24日公投为金融界的一大里程碑。一年多前，希腊经济纷扰威胁及欧元区的统一时，没人曾想到首先退出欧盟的竟然会是英国，但事实却是如此。英国决定脱离欧盟，导致这一地区前景面临的不确定性达到新的水平。

全球多数多数央行纷纷加入宽松经济政策大军，以对抗通缩与经济低迷。 3月份，欧洲央行推出了一系列新的宽松举措，降息 10个基点至 -0.40%的历史低位，并将每月购债规模扩大至 600亿 -800亿欧元，并表示只要需要还将进一步放宽。此次声明以来，行长德拉基一直致力于推动这些举措的实施，实际上，欧洲央行仍处于实施模式，因此预计本周的会议市场可能将空手而归。不过，英国的决定意味着各大央行需要致力于缓解切实的经济忧虑。

欧洲央行已经祭出一整套“火箭大炮”，德拉基本月还能做些什么吗？实话说，答案是 No。他可能会释放出极其鸽派的基调，暗示未来某个时候将增加宽松举措，但料不会采取真正行动。要说服市场参与者其正在努力，德拉基将必须评估英国脱欧影响，市场广泛预计其将发表相关评论，这一点不足为奇。

Bednarik

尽管欧洲央行按兵不动并没有多大悬念，但是问题的关键在于欧洲央行行长德拉基在新闻发布会上向市场传达出什么样的信号，若暗示 9月将降息并扩大宽松的话，欧元在 9月决议前的日子并不会好过。欧洲央行已经实施了负利率和 1.7万亿欧元资产购买计划，而德拉基预测欧元区的经济增速将会放缓，加剧了人们对他会在这条路上继续前进多远的猜测。欧洲央行在采取进一步行动之前，可能先要在 9月 8日会议上看到最新通胀预估，并确信英国退欧的最初冲击过后金融市场已经稳定下来。美银美林 (BofA Merrill)周三发布报告称：“市场在英国退欧后回暖，这令欧洲央行没必要简单地在本周推出刺激措施，其只要为 9月会议铺路即可。欧银还得给出新的通胀预估，我们预计通胀预估仍无法和宽松政策效果相匹配。我们认为在 2017年 3月之后继续 QE仍是有必要的。在平坦的通胀预期之外，金融和政治稳定所面临的风险也将令欧洲央行持续 QE。与此同时，我们认为负利率从长期来看或许无法达到效果。” 报告称，这就需要 QE构成进行一些技术性调整。措辞方面，如果从“密切关注”变成了“警惕”这个特里谢以前用的词的话，则将是为 9月宽松铺路的信号。但如果德拉基措辞更为直接，说“政策调整即将到来”的话，我们也不会感到意外。美银美林认为，虽然不一定有什么重磅声明，但如果其他因素不变的话，德拉基为 QE在 2017年 3月后延长铺路，也会对欧元构成利空。虽然市场对 QE延长已经有所预期，但一些政策调整的关键点仍未被定价。因此，我们认为欧元本周的表现将取决于德拉基的决绝程度，以及延长 QE的细节。瑞典北欧斯安银行 (SEB)高级利率策略师 Marius Daheim表示，欧洲央行不太可能在本月对方案做出重大调整，很可能会等到 9月，届时其还将公布经济增长和通胀预测。 Merrion Capital 欧洲央行第二个头疼的问题是，英国脱欧令债券收益率下跌，导致其无债可买，欧洲央行可能不得不放松购买条件，提高每只债券的购买比例上限，以获得资产购置计划的操作空间。同时，等到 9月份是合理的，但是如果央行认为，在那之前就面临合格德债不足的情况，那么可能会提早行动。

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