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嘉盛集团:英镑的走势透露特里莎·梅周二演讲可能传递坏消息

发布时间:2017-01-1714:52:58

来源: 金投机构

分类:外汇评论

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摘要特里莎·梅周二展示对脱欧看法时所做的演讲,将是她职业生涯中最重要的演讲。市场越来越相信,她将给“硬脱欧”抹上新的现实色彩。

撰文:KathleenBrooks

特里莎·梅周二展示对脱欧看法时所做的演讲,将是她职业生涯中最重要的演讲。市场越来越相信,她将给硬脱欧抹上新的现实色彩。

现阶段看,她的演讲可能带来更多的问题而不是给出答案。比如,如果她一如预期宣布英国退出单一市场和关税联盟,那将代之以什么呢?如果她表示,英国最重要的经济领域将得到保护,那么她将与欧盟达成什么特殊协议以确保英国的金融业不会跑到德国,或者外国企业主不会转移到海外?

即使是公开宣布英国将退出单一市场,也可能引发关于首相这么做是否合法的疑虑,特别是法院将要颁布的一份裁决,可能迫使政府就脱欧计划的细节取得议会的许可。

英镑继续承压下挫

再加上现在是一个寻求进一步做空英镑的市场,梅女士明天的演讲或许只能给英镑造成更多的下跌压力。CFTC头寸数据显示,英镑/美元的空头头寸再次增加,并且隔夜的波动率处于8月以来最高点。

政治仍然是英镑的克利普顿石

据传特里莎·梅的助手曾表示,梅周二的演讲可能导致英镑暴跌。下图为英镑/美元10月份以来每日的百分比波动,可以栩栩如生地展示英镑变得有多不稳定主要是朝着下跌的方向。10月份在英国保守党大会召开之后,货币对每天有规律地向下波动2%。自那之后的跌幅没有超过这个数字,但考虑到周二的演讲被人们称为梅出任首相以来最重要的演讲,我们可望看到英镑的跌幅远超这个数字、未来几天波动率再度上升。所以,政治之于英镑,可能在一段时间内还是克利普顿石。

图形 1: 英镑/美元日内波动百分比

来源: City Index Bloomberg

那么,英镑/美元会跌到多低?如果波动率确实上升并且跌幅确实加大,则货币对可能很快跌穿1.1841,即10月闪崩以来低点。在梅切实引发条款50之前,货币对可能下探1.10

传言时沽出,成事实时微弱反弹?

但也有一种风险,即市场在传言时沽出,成事实时买进。图形1也显示出,英镑最近几周的反弹一直疲弱,而下跌却一直刺目且持久。所以,在这样的环境中,要想转变英镑的这种负面情绪,可能需要梅做出一份惊世骇俗的演讲才行。有鉴于此我们认为,英镑的下跌趋势还没有结束。

当然,正如我们今天早些时候提到的,梅的演讲并不是可能打压英镑的唯一因素:还有通胀,请点此回顾。

潜在恐惧可能冲击FTSE 100

英镑贬值带来的好处是FTSE 100指数最近几个月上涨;但随着条款50于三个月内触发的时间逼近,这种好处都有可能面临风险。股指周一创下历史新高,但多头或许需要小心提防,因为有信号显示,政治风险或许开始发挥作用。周一股指表现最差的板块是金融,在RBSGoldmanSachs以英国政治动荡加剧为由下修时,股价下挫近3%。也就是说,曾经帮助此轮反弹的银行业,其股价在接下来几周可能面临下跌的风险。

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