行情回顾：

国际现货黄金上周基本维持低位震荡格局，在经历此前数周的持续下滑后，仍有大量利空因素限制金价的反弹空间。包括伊朗核问题相关的地缘政治危机缓解令避险买盘缺失，以及美国经济数据表现强劲令市场担忧美联储或很快削减购债均对金价构成桎梏。目前市场将目光聚焦于即将到来的BIGWEEK，尤其是具有标杆性的欧洲央行政策会议以及美国非农就业报告。

基本面:

伊朗与美国、法国、德国、英国、中国和俄罗斯11月24日达成“历史性的”协议，伊朗将削减其核计划以换取初步减轻制裁。尽管本次协议并未立即终止对伊朗的所有经济制裁，但是这无疑为各方进一步谈判打下了良好的基础，而双方本次重大和解的开始，将大大减少中东爆发战争的风险。随着中东局势未来将渐渐趋于稳定，原油的“中东溢价”或将消散。
该协议的具体内容包括：伊朗承诺终止所有提取纯度5%以上浓缩铀的活动；开始将目前存贮的纯度20%浓缩铀转变为无法适用于武器的氧化物，或者降低其纯度；可生产纯度高于5%的浓缩铀的离心机都将停工等等。作为交换，实施中期协议期间联合国将解除对伊朗合计规模相当于60-70亿美元的制裁，类别包括出口石化产品、黄金及其他贵金属、汽车业、飞机零部件等。

该协议将令伊朗停止最为敏感的核活动，包含多项重建信心的举措，以缓和数十年来的紧张形势，并最终缔造更加稳定、安全的中东。

该协议不仅意味着一直支撑原油价格的地缘政治不确定因素消除，也预示着未来伊朗能源产能的正常恢复以及出口正常，这都将打压原油价格下滑。

ClearViewEnergyPartners的研究负责人KevinBook称，如果伊朗的原油产能回归正常，这将给原油价格带来巨大的下行压力。

Book表示，“随着协议达成，到2014年四季度，伊朗日原油产量可能将会达到100万桶的水平，而布伦特原油可能将会跌至90美元/桶。”

上周欧元区有两件非常重要的政治戏码，一是在经过两个月的拉锯谈判之后，默克尔(AngelaMerkel)领导的基民盟及姊妹党基社盟与中左翼的社会民主党(SocialDemocrats)于11月27日正式达成协议，并将向三党约75名代表参加的大会正式提交。二是意大利参议院在投票中将曾三次担任意大利总理的政坛老将贝卢斯科尼驱逐出议院。

先说德国方面，默克尔将有望于12月17日宣誓就职，开始第三个任期，但仍需要社民党在12月举行的投票中批准这个中左的“大联盟”。而对于整个欧元区来说，德国的政治前景也将决定欧元区是否能够尽快走出经济困境。对于默克尔来说，她的烦恼还远未解决。

在过去的几年里，德国主导了为拯救欧元区南欧各国的经济援助计划，并做出了任何欧元区国家都难以企及的贡献。但德国强调削减公共开支减少国家赤字和不愿意建立欧洲银行业联盟的做法受到了外界的批评。对于欧元区来说，新的德国联合政府不愿负担欧洲持续的银行业问题才是未来真正的风险所在。

而意大利政坛的动荡也引发人们对欧元的担忧，摩根大通分析师AlexWhite称，尽管经济改革还没有增加政治紧张局势，意大利看起来将继续现在的道路(政治动荡持续)，该国已经两年多陷入衰退。

他指出，“意大利政治比表面更加混乱。之前的动荡未能刺激有意义的改革，而且几乎没有迹象显示政府执政方式出现结构性改善。”

上周公布的一系列美国经济数据多数表现优秀，这加剧了市场对美联储或很快削减购债的担忧。

美国10月营建许可月率增长6.2%至103.4万户，创2008年6月以来的最高水平，前值97.4万户；美国9月S&P/CS20座大城市房价指数年率上涨13.29%，前值修正为增长12.80%；美国11月23日当周初请失业金人数下跌1万人至31.6万人，为近两个月新低，预期33万人，前值修正为32.6万人。

分析人士指出，关于美联储即将削减量化宽松政策(QE)的担忧成为长期以来困扰金价的一大主要因素。在美联储真正宣布削减购债之前，任何风吹草动均会引起市场的高度重视。

本周市场展望：

本周又将迎来一月一度的BIGWEEK，对于金市投资者而言，最值得关注的莫过于周四将召开的欧洲央行12月政策会议以及周五将公布的美国11月非农就业报告。前者在之前一个月意外宣布降息后存在进一步采取行动的可能，后者则将可能直接决定本月中旬美联储公开市场委员会(FOMC)决策者的决断。

欧洲央行11月8日意外降息至0.25%的纪录低位，称其到2015年将向欧元区银行提供充足流动性，以防欧元区经济复苏进程停滞不前。欧洲央行行长德拉基(MarioDraghi)则称，11月降息决定与7月前瞻指引一致，通胀率可能会长期地保持在低位水平。欧洲央行将于周四(12月5日)宣布12月政策决议。

美国劳工部(DOL)将于本周五(12月6日)公布11月非农就业报告，市场预期中值为增长18.5万人，上月为增长20.4万人。

现货黄金:由于上周美国感恩节，美国市场连续2个交易日休市。国际现货黄金价格整体走势表现清淡，价格围绕1257-1227反复整理，未能突破低档整理区间。而月线收官之日，黄金仍然是以收阴告终，月线以连续3个月收取连阴排列，显示空头仍然是当前走势的主旋律。

虽然上周五的获利回吐盘促使周线金价小幅收涨，但主线技术走势依然呈现空头占优格局，周线仍然维持了自8月高点1433形成的头肩顶技术下跌形态。而下档颈线关键支撑带仍然位于1180水平。

而日线金价在经历连续的空头压制后，上周在1227低档形成低档箱体整理格局，短期买盘力量介入，另附图MACD死叉渐现衰减，但若要定义金价实现筑底反弹，后市金价必须重新站稳MA20均线1272水平压力，加之本周将迎来12月的bigweek,本周四/周五的欧洲央行利率决议及美国非农这样的风险事件将接踵而至，市场变数无形被放大，预计本周金价在短暂修复后，仍将遭遇空头压制，有望进一步测试1200-1180区域支撑。

现货白银：白银上周整体走势交投清淡，开盘于3892位，盘中最高上试4005，最终则刷新逾3月低点至3865，收盘于3950，由于美国感恩节的影响，本周尾路的修复走势促使银价收复当周跌幅，微幅上涨33点，周线收取小阳线，涨幅0.8%.

此前白银受欧银意外降息及强劲非农联手打压，白银遭遇空方压制盘中跌破4300水平后便一蹶不振。期间市场更遭遇了美联储鹰派言论的再度打压，市场对美联储缩减QE的预期愈演愈烈，以致白银在本周回落至3个月来最低水平3865位，技术形态上虽然周线勉强收阳，但月线实体中阴线仍显示主线空头占优，截止11月银价整体下跌空间达374个点，跌幅超8%。这在一定程度上说明了当前金融市场基本面普遍利空贵金属，同时弱势技术形态不见好转。

日线周五一根修复阳线贯穿MA5-10均线，但仍未脱离3850-4000区域的低档整理区间，上档关注承压位于MA20均线4067位，若多头未能收复MA20均线压力，短线反弹难有放量之意，加之本月的重磅消息面将在本周逐一公布，市场频添变数，建议白银主线依然保持逢高沽空操作，上行关注4067/4264双阻力。下行则关注3850/3620关键支撑。建议围绕4050-3620区域以高空为主。

白银主线趋势依然表现疲软，但在上周的更多时间里白银均围绕3850-3950区间震荡，显示市场空头势能渐现衰减，短期略有筑底概率，但若多头未能击穿4067关键压力，空头仍将借势打压，加之本周消息面主线利空概率较大，故操作上仍以逢高沽空为主。

天通银当周操作策略：

1.初见4050沽空，止损4080，目标4000-3920离场

2.短线回落3870做多，止损3840，目标3950-3980离场

3.挂4250中期空单，止损4320，目标4050-3880离场

4.周中跌破3840可追空操作，止损3900，目标3750-3650离场。

5.挂3650多，止损3580，目标3850-4000离场。