近期以来，市场纷纷在为美联储三月展开加息定价，可以看到当前各式风险资产出现较大的修正与波动，美国股指转弱，贵金属黄金逆势转强，就近期以来美联储官员立场来看，大多支持今年三月退出购债与加息，由于本月将迎来美联储利率决议，美联储的静默期于1月15日(上周六)开始，联邦公开市场委员会(FOMC)的政策制定者本周无法对该政策发表任何评论，直到1月26日至27日的政策会议之后。

根据世界银行11日发布最新一期”全球经济展望”报告，预计2021年全球经济增长5.5%，2022年将增长4.1%，均较此前预测下调0.2个百分点。报告说，由于新冠疫情不断蔓延、各经济体政策支持力度减小以及供应链瓶颈持续存在，全球经济复苏势头将显著放缓，其中新兴市场和发展中经济体产出预计仍将大幅低于疫情前水平。

不同经济体产出相对于疫情前的增长 来源:World Bank

其中EMDEs就是新兴市场和发展中经济体，图中显示最新预测相对于2020年1月”全球经济展望”预测的偏离程度。2023年数值是利用对2022年的预期增长将2020年1月预测的基线加以延伸计算得出。合计增长率是用根据2010-29年平均价格和市场汇率得出的真实美元GDP加权计算。阴影部分为预测。

故整体来看，与发达经济体相比，新兴市场和发展中经济体受到疫情影响更为严重，甚至在2023年也很难恢复到疫情爆发前水准。那回归正题，经济复苏不平衡下的提早加息可能带来的风险?

首先美联储展开加息:

1. 市场对于投资美国资产需求增加

2. 美元升值

3. 新兴市场资金流出，货币贬值(股市汇市双杀)

4. 新兴国家更高的外币债务(举债成本增加)

若新兴国家开始实施增节政策(减支出增税收)或紧缩货币政策，可能导致:

1.如果内需增长或产出不足，可能导致新兴市场经济萧条，恶化失业与贫困情况

2.资本外流通胀继续恶化

故透过上述结果来看，如果美联储过早展开加息或是迅速的上调利率，首当其冲影响最大的就属于新兴市场，新兴市场投资俨然不是今年合宜的投资赛道。不过若是新兴市场不实施调节政策(减支出增税收)或紧缩货币政策，扩大财政支出背景下我们可能会看到更多新兴市场债务违约的情况，甚至是货币贬值，不过却是唯一有利于内需与就业的方式。

黄金技术分析

上方压力:1822 / 1844 / 1855 美元/盎司

下方支撑:1806 / 1795 美元/盎司

操作建议

根据黄金小时线图，昨日黄金企稳五日线继续走高，不过可以留意，整体行情仍依旧未能突破1822美元/盎司并再度转弱，当前价格再度跌破五日线，短线趋势转空，就日内操作上，留意低多高空机会为主，短线压力仍关注1822美/盎司，短线支撑关注1806美元/盎司，尽量避免短线上盲目的多空操作，耐心等待交易机会出现，每次交易前应该规划好止损止盈后再进场交易，并且避免重仓操作。

白银技术分析

上方压力:25.53 / 27.2 / 29.84 美元/盎司

下方支撑: 22.86 / 20.71 / 18.55 美元/盎司

操作建议

根据白银日线图，昨日白银延续震荡走跌的格局，不过可以留意到当前行情顺利回踩22.86美元/盎司关键支撑，该位置也对应到月线支撑，若日内企稳不破多头趋势仍有望延续，尽量避免短线上盲目的多空操作，耐心等待交易机会出现，每次交易前应该规划好止损止盈后再进场交易，并且避免重仓操作。

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